Beheerrisico

Wat is beheersrisico?

Beheerrisico is het risico – financieel, ethisch of anderszins – dat samenhangt met ineffectief, destructief of ondermaats presterend management. Beheerrisico’s kunnen een factor zijn voor beleggers die aandelen in een bedrijf houden. Beheerrisico kan ook verwijzen naar de risico’s die verbonden zijn aan het beheer van een beleggingsfonds.

Inzicht in managementrisico’s

Beheerrisico verwijst naar de kans dat het bezit van een belegger negatief wordt beïnvloed door de beheeractiviteiten van zijn bestuurders.

Bestuurders van openbaar verhandelde aandelen hebben een verplichting jegens hun aandeelhouders en moeten bij het nemen van financiële beslissingen in het beste belang van de aandeelhouders handelen.

Portefeuillemanagers hebben een fiduciaire verantwoordelijkheid bij het beheren van kapitaal voor beleggers. Elke schending van deze verplichtingen kan risico’s voor aandeelhouders opleveren en kan leiden tot rechtszaken voor aandeelhouders.

Bedrijfsmanagementrisico

Er worden tal van regels, voorschriften en marktpraktijken geïmplementeerd om aandeelhouders van beursgenoteerde bedrijven te beschermen tegen managementrisico’s. De Sarbanes-Oxley Act van 2002 heeft het belang van transparantie en investor relations voor beursgenoteerde bedrijven vergroot.

Beursgenoteerde bedrijven hebben uitgebreide afdelingen voor investor relations die verantwoordelijk zijn voor het beheer van evenementen voor investeerders en voor het communiceren over de naleving van de verplichtingen van investeerders.

Fiduciaire verantwoordelijkheden voor fondsbeheer

Fiduciaire verantwoordelijkheden zijn een gangbare praktijk in verband met het beheer van beleggingsfondsen. Fondsen moeten voldoen aan de Investment Company Act van 1940. Deze wet bevat een aantal ingebouwde bepalingen die beleggers helpen beschermen tegen managementrisico’s. Een van die bepalingen is de eis voor een raad van bestuur. Het bestuur houdt toezicht op alle activiteiten van het fonds en zorgt ervoor dat het belegt in overeenstemming met zijn doelstelling.

Hoewel fondsbeheerders moeten voldoen aan wettelijke verplichtingen die fiduciaire verantwoordelijkheden opleggen, hebben ze over het algemeen enige speelruimte voor investeringsbeslissingen. Binnen een brede marktinvesteringsstrategie kunnen portefeuillemanagers investeringen in en uit verschillende investeringen verplaatsen. In het algemeen kan deze vorm van beleggen veroorzaken stijl drift, die een risico voor beleggers kan worden.

Wanneer een stijlafwijking optreedt, kunnen beleggers het risico lopen dat hun beleggingen in gevaar komen voor nieuwe beleggingsstijlen waarvan ze zich niet volledig bewust zijn. Stijldrift wordt meestal veroorzaakt door het nastreven van rendement, wat het algehele rendement voor beleggers verhoogt. Stijlafwijkingen kunnen echter ook leiden tot kapitaalverlies, wat doorgaans resulteert in uitstroom van fondsen.

Frauduleuze activiteiten

Managers die buiten hun verplichtingen handelen, kunnen worden onderworpen aan juridische acties. Opmerkelijke bedrijfsschandalen die vervolgens tot Sarbanes-Oxley leidden, zijn onder meer Enron, Worldcom, Tyco en Xerox, wiens managers handelden op een manier die uiteindelijk de bedrijven failliet maakte en de rijkdom van de aandeelhouders vernietigde.

Risicobeheer geldt ook voor investment managers, waarvan de beslissingen en acties kunnen leiden van de wettelijke bevoegdheid die zij hebben in het beheer van de belegger fondsen.

Frauduleuze activiteiten vormen minder een bedreiging bij fondsen op naam met een gevestigde raad van bestuur en toezichtsprocessen. Hedgefondsen, particulier beheerde fondsen en offshorefondsen kunnen echter hogere beheerrisico’s voor beleggers hebben als gevolg van minder regelgeving.