Gefabriceerde betaling
Wat is een gefabriceerde betaling?
In de financiële wereld verwijst de term “gefabriceerde betaling” naar een betaling die moet worden gedaan in verband met bepaalde regelingen voor het uitlenen van effecten. Gefabriceerde betalingen zijn een veelvoorkomend kenmerk van baissetransacties, waarbij een lener recht op aandelen verkrijgt en rente en / of dividend moet betalen aan de uitlener van die effecten.
Belangrijkste leerpunten
- Gefabriceerde betalingen zijn de betalingen die door leners van effecten aan hun geldschieters moeten worden gedaan.
- Ze worden vaak gezien bij short-sale-transacties, waarbij rente en dividenden moeten worden betaald aan de transactiemakelaar.
- Dergelijke betalingen maken het moeilijk om de risico’s van short-selling in te schatten, want als short-selling bedrijven dividenden beginnen uit te keren nadat de short-verkoop heeft plaatsgevonden, zullen de aanhoudkosten van die short-positie dienovereenkomstig stijgen.
Hoe gefabriceerde betalingen werken
Vervaardigde betalingen zijn een bepaald type rente- of dividendbetaling die ontstaat wanneer effecten worden geleend. Deze verschillen van leningsovereenkomsten met contanten, waarbij leners het verschuldigde saldo moeten terugbetalen via een reeks rente- en hoofdbetalingen. Met effectenleningen ontvangen leners een zekerheid die ze op een toekomstige datum moeten terugbetalen, samen met een reeks “gefabriceerde betalingen” die de lener gedurende de looptijd van de lening heeft gedaan.
Gefabriceerde betalingen worden meestal geassocieerd met de korte verkoop van voorraden. Bij dit type transactie leent de short-seller een bepaald aantal aandelen van een beursvennootschap en verkoopt die aandelen vervolgens onmiddellijk in ruil voor contanten. De short-seller is dan verplicht om hetzelfde aantal aandelen terug te geven aan de beursvennootschap op een toekomstige datum, terwijl hij ook rente aan die beursvennootschap moet betalen totdat de aandelen zijn teruggegeven.
Als onderdeel van deze regeling moeten short-sellers aanvullend geld overmaken aan de beursvennootschap die gelijk is aan eventuele dividenden die tijdens de looptijd van de lening door de kortgesloten aandelen worden betaald. Daarom zou de shortverkoper voor een dividendbetalend aandeel zowel rentebetalingen als aanvullende betalingen moeten betalen die voldoende zijn om de dividenden van het bedrijf te evenaren. Alles bij elkaar staan deze gecombineerde betalingen bekend als de “gefabriceerde betalingen” van de lening.
Een voorbeeld van een gefabriceerde betaling
Overweeg het volgende scenario om te illustreren hoe gefabriceerde betalingen werken: Stel dat u bearish bent over de vooruitzichten van XYZ Corporation. Hoewel dit bedrijf handelt tegen $ 100 per aandeel, denkt u dat het overgewaardeerd is en dat de reële waarde dichter bij $ 25 ligt. U besluit 100 aandelen XYZ te lenen van uw beursvennootschap, en ze vervolgens onmiddellijk te verkopen, met een opbrengst van $ 10.000. In ruil daarvoor moet u maandelijks rente betalen tegen een jaarlijks tarief van 5%. Ervan uitgaande dat XYZ momenteel geen dividend uitkeert, zijn uw maandelijkse kosten beperkt tot deze rentebetaling.
Laten we nu eens kijken naar een alternatief scenario waarin XYZ inkomsten rapporteert die uw verwachtingen tarten, waardoor de aandelenkoers uiteindelijk stijgt. De plotselinge winstgevendheid van het bedrijf stelt het in staat om dividend uit te keren aan investeerders. In dit geval moeten de gefabriceerde betalingen die u doet aan uw transactiemakelaarskantoor bijgevolg de waarde omvatten van eventuele dividenden die door XYZ zijn betaald, naast uw bestaande rentekosten.
Geproduceerde betalingen moeten worden behandeld als investeringsrentekosten die moeten worden gerapporteerd op schema A van een belastingaangifte.