Negatieve feedback
Wat is negatieve feedback?
Negatieve feedback op financiële markten komt voort uit een patroon van contrair investeringsgedrag. Een belegger die een negatieve feedbackstrategie hanteert, zou aandelen kopen als de prijzen dalen en aandelen verkopen als de prijzen stijgen, wat het tegenovergestelde is van wat de meeste mensen doen. Negatieve feedback helpt de markten minder volatiel te maken. Het tegenovergestelde is positieve feedback, waarin een kuddementaliteit hogere prijzen hoger en lagere prijzen lager duwt.
Belangrijkste leerpunten
- In de financiële wereld verwijst negatieve feedback naar het patroon van contrair investeringsgedrag op financiële markten.
- Een belegger die een strategie met negatieve feedback gebruikt, zou aandelen kopen als de prijzen dalen en aandelen verkopen als de prijzen stijgen.
- Veel mensen denken dat financiële markten feedbackloopgedrag kunnen vertonen.
- In tijden van financiële nood kan een gevoel van paniek en angst over de markt de aandelenkoersen steeds lager drijven.
- Negatieve feedback over beleggingsgedrag kan een nuttig instrument zijn om de volatiliteit op financiële markten te beperken.
Hoe negatieve feedback werkt
Veel mensen denken dat financiële markten feedbackloopgedrag kunnen vertonen. Oorspronkelijk ontwikkeld als een theorie om economische principes uit te leggen, is het begrip feedbackloops nu gemeengoed in andere financiële gebieden, waaronder gedragsfinanciering en kapitaalmarkttheorie.
Warren Buffett wordt vaak geciteerd dat de markten vaak onzinnig zijn, in tegenstelling tot voorstanders van de Efficient Markets Hypothesis, die zouden zeggen dat markten altijd efficiënt zijn. Bijgevolg kunnen onrustige aandelen lager geprijsd zijn dan een rationele belegger zou verwachten, simpelweg omdat sommige beleggers meer in paniek of pessimistischer zijn dan de meesten. Wanneer deze cyclus aanhoudt, kan de prijs onder rationele fundamentele niveaus worden gedreven. Dit kan gebeuren door een negatieve feedbacklus.
Voorbeeld van een negatieve feedbacklus
Een feedbacklus is een term die vaak wordt gebruikt om te beschrijven hoe een uitvoer van een proces wordt gebruikt als een nieuwe invoer voor hetzelfde proces. Een voorbeeld van een negatieve terugkoppelingslus is een situatie waarin mislukking en pessimisme leiden tot meer mislukking en meer pessimisme.
Denk aan de situatie met de olieprijzen en de voorraden in de energiesector aan het begin van het jaar 2020. De olieprijs was in het vierde kwartaal van 2019 gedaald omdat de OPEC-landen en Rusland weinig overeenstemming hadden bereikt over productielimieten. Deze resulterende omgeving van een hoger dan normaal aanbod van olie veroorzaakte een neerwaartse trend in de olieprijzen. Tegelijkertijd begonnen verschillende investeringsfondsen ook sterker de mandaten op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur (ESG) te integreren in hun investeringsselectiebeleid.
Hierdoor ontstond een omgeving waarin veel aandelen van energiebedrijven minder aantrekkelijk werden voor beleggingsfondsen met die ESG-mandaten, terwijl de aandelenkoersen werden verzwakt door de dalende olieprijzen. Een perfecte storm sloeg toen toe toen de COVID-19-pandemie reisbeperkingen en thuisverblijfopdrachten van regeringen over de hele wereld veroorzaakte.
Het algemene gevoel van paniek onder beleggers in die tijd zorgde ervoor dat energieaandelen in een razend tempo omlaag gingen naarmate de uitstroom van sectorfondsen versnelde. Lagere prijzen inspireerden meer investeerders om kapitaal te beschermen, wat tot meer verkopen leidde, wat weer anderen inspireerde om hetzelfde te doen. Tegen de tijd dat de verkoop tijdens de pandemie het meest intense moment had bereikt, waren de aandelen van het meest gekapitaliseerde bedrijf in de sector, Exxon Mobil ( XOM ), geprijsd onder de boekwaarde van het bedrijf, een toestand die bij dat bedrijf niet was voorgekomen. aandelenkoers sinds de fusie tussen Exxon en Mobil.
Negatieve feedback op financiële markten wordt in periodes van nood aanzienlijk belangrijker. Gezien de neiging van mensen om overdreven te reageren op hebzucht en angst, hebben markten de neiging grillig te worden tijdens momenten van onzekerheid. De paniek tijdens scherpe marktcorrecties illustreert dit duidelijk. Negatieve feedback, zelfs voor goedaardige problemen, wordt een negatieve zichzelf vervullende cyclus (of lus) die zichzelf voedt. Beleggers die anderen zien in paniek raken, raken op hun beurt in paniek, waardoor een omgeving ontstaat die moeilijk om te keren is.
Een manier waarop beleggers zichzelf kunnen beschermen tegen gevaarlijke negatieve terugkoppelingen, is door hun beleggingen te diversifiëren. De negatieve zelfvervullende cycli die tijdens bijvoorbeeld de financiële crisis van 2008 werden getoond, waren voor miljoenen Amerikanen zeer kostbaar.
Veelgestelde vragen over negatieve feedback
Wat is negatieve en positieve feedback?
Velen zijn van mening dat financiële markten feedbackloopgedrag vertonen. Positieve feedback versterkt verandering, wat betekent dat naarmate de aandelenkoersen stijgen, meer mensen de aandelen kopen, waardoor de prijzen verder stijgen. Negatieve feedback minimaliseert verandering, wat betekent dat beleggers aandelen kopen als de prijzen dalen en aandelen verkopen als de prijzen stijgen.
Wat is een voorbeeld van negatieve feedback?
Een voorbeeld van een constante terugkoppelingslus is de manier waarop het lichaam zijn interne temperatuur handhaaft. Het lichaam voelt een interne verandering (zoals een piek in temperatuur) en activeert mechanismen die die verandering omkeren of tenietdoen (de activering van de zweetklieren).
Wat wordt bedoeld met een negatieve feedbacklus?
In de context van financiële markten verwijst een negatieve feedbacklus naar gedrag dat verandering minimaliseert in plaats van versterkt. In dit geval kopen beleggers aandelen als de prijzen dalen en verkopen ze aandelen als de prijzen stijgen.