Netto buitenlandse activa (NFA)
Wat zijn netto buitenlandse activa (NFA)?
Netto buitenlandse activa (NFA) bepalen of een land een crediteur of een debiteur is door het verschil in externe activa en passiva te meten. NFA verwijst naar de waarde van buitenlandse activa die eigendom zijn van een land, minus de waarde van zijn binnenlandse activa die eigendom zijn van buitenlanders, gecorrigeerd voor veranderingen in waardering en wisselkoersen.
De NFA-positie van een land wordt ook gedefinieerd als de cumulatieve verandering in de lopende rekening, die de som is van de handelsbalans, het netto-inkomen in de loop van de tijd en de netto inkomensoverdrachten in de loop van de tijd.
Belangrijkste leerpunten
- Netto buitenlandse activa (NFA) bepalen of een land een crediteur of een debiteur is door het verschil in externe activa en passiva te meten.
- De NFA-positie van een land wordt ook gedefinieerd als de cumulatieve verandering in de lopende rekening, die de som is van de handelsbalans, het netto-inkomen in de loop van de tijd en de netto inkomensoverdrachten in de loop van de tijd.
- De NFA-maatstaf kan worden beïnvloed door waardering en wisselkoersveranderingen.
Inzicht in netto buitenlandse activa (NFA)
De NFA positie geeft aan of de natie is een netto schuldeiser of schuldenaar is de rest van de wereld. Een positief NFA-saldo betekent dat het een netto-uitlener is, terwijl een negatief NFA-saldo aangeeft dat het een netto-kredietnemer is.
Een alternatieve definitie van “netto buitenlandse activa” van de Wereldbank is dat het de som is van buitenlandse activa die worden aangehouden door monetaire autoriteiten en depositogelden, verminderd met hun buitenlandse passiva.
Het relateren van de positie van een NFA aan een cumulatieve verandering in de lopende rekening is conceptueel gemakkelijk te begrijpen, aangezien de schuldpositie van een entiteit op elk moment in de tijd de som is van haar eerdere financierings- en kredietactiviteiten. Als de leningen van een entiteit in totaal $ 500 bedragen, maar ze $ 1.500 heeft uitgeleend, is het een nettoschuldeiser voor een bedrag van $ 1.000.
Evenzo, als een land een tekort op de lopende rekening heeft van bijvoorbeeld $ 10 miljard, moet het dat bedrag lenen van buitenlandse bronnen om het tekort te financieren. In dit geval zou het lenen van $ 10 miljard zijn buitenlandse aansprakelijkheid verhogen en zijn NFA-positie met dat bedrag verlagen.
Effecten van waarderingen en wisselkoersen op netto buitenlandse activa (NFA)
Om een getrouw beeld te krijgen van de NFA-positie, moet naast de huidige rekeningpositie ook rekening worden gehouden met waardering en wisselkoersveranderingen. Buitenlandse regeringen hebben bijvoorbeeld triljoenen dollars aan Amerikaanse staatsobligaties. Als de rente stijgt en de prijs van Amerikaanse staatsobligaties daalt, zou dit tot gevolg hebben dat de totale waarde van de Amerikaanse staatsobligaties van dit land, en ook hun NFA, afneemt.
Wisselkoersschommelingen kunnen ook een aanzienlijk effect hebben op de NFA-positie. Waardering van de valuta van een land ten opzichte van die van andere landen zal de waarde van zowel in vreemde valuta luidende activa als passiva verlagen, terwijl depreciatie de waarde van deze overzeese activa en passiva zal verhogen. Dus als de natie een nettoschuldenaar is, zal de devaluatie van de valuta de schuldenlast in vreemde valuta verhogen.
De positie van de NFA zelf kan veranderingen in de wisselkoersen stimuleren, aangezien chronische tekorten op de lopende rekening in de loop van de tijd onhoudbaar kunnen blijken. Valuta’s van landen met een aanzienlijk negatieve NFA-positie en groeiende tekorten op de lopende rekening kunnen worden aangevallen door valutaspeculanten, die mogelijk proberen deze te verlagen.