Normale opbrengstcurve

Wat is de normale opbrengstcurve?

De normale rentecurve is een rentecurve waarin kortlopende schuldinstrumenten een lager rendement hebben dan langlopende schuldbewijzen van dezelfde kredietkwaliteit. Dit geeft de rentecurve een stijgende lijn. Dit is de meest voorkomende vorm van de rentecurve en wordt ook wel de ‘positieve rentecurve’ genoemd.

Analisten kijken naar de helling van de rentecurve voor aanwijzingen over hoe de toekomstige korte rente zich zal ontwikkelen. Wanneer er een opwaarts hellende rentecurve is, duidt dit doorgaans op een verwachting op de financiële markten van hogere rentetarieven in de toekomst; een neerwaarts aflopende rentecurve voorspelt lagere rentetarieven.

Inzicht in normale opbrengstcurve

Deze rentecurve wordt als “normaal” beschouwd omdat de markt gewoonlijk meer compensatie verwacht voor een groter risico. Obligaties met een langere looptijd zijn blootgesteld aan meer risico’s, zoals renteschommelingen en een grotere blootstelling aan mogelijke wanbetalingen. Ook investeren geld voor een lange periode van tijd betekent dat een belegger in staat is om het geld te gebruiken op andere manieren, zodat de belegger wordt gecompenseerd door de tijdswaarde van geld component van de opbrengst.

In een normale rentecurve zal de helling omhoog gaan om de hogere rendementen weer te geven die vaak worden geassocieerd met langetermijninvesteringen. Deze hogere opbrengsten compenseren het verhoogde risico dat normaal gesproken gepaard gaat met langlopende ondernemingen en de lagere risico’s die gepaard gaan met kortetermijninvesteringen. De vorm van deze curve wordt normaal genoemd, gedurende de aanvullend toepasselijke looptijd van positief, in die zin dat het de verwachte verschuiving in rendementen weergeeft naarmate de vervaldata in de tijd verstrijken. Het wordt meestal geassocieerd met positieve economische groei.

Opbrengstcurves als indicator

De rentecurve geeft de renteveranderingen weer die zijn gekoppeld aan een bepaald effect, op basis van de duur tot de vervaldatum. In tegenstelling tot andere statistieken, wordt de rentecurve niet geproduceerd door een enkele entiteit of overheid. In plaats daarvan wordt het vastgesteld door het gevoel van de markt op dat moment te meten, vaak verwijzend naar de kennis van investeerders om de basislijn te helpen creëren. De richting van de rentecurve wordt beschouwd als een solide indicator voor de huidige richting van een economie.

Andere opbrengstcurves

Opbrengstcurves kunnen ook vlak blijven of omgekeerd worden. In eerste instantie toont de vlakke curve aan dat het rendement op kortere en langere termijninvesteringen in wezen hetzelfde is. Vaak wordt deze curve gezien als een economie een recessie nadert, omdat angstige investeerders hun geld zullen verplaatsen naar opties met een lager risico, waardoor de prijs stijgt en het totale rendement daalt.

Omgekeerde rentecurves laten een punt zien waarop de korte rente gunstiger is dan de lange rente. De vorm is omgekeerd in vergelijking met een normale rentecurve, wat duidt op aanzienlijke veranderingen in het gedrag van markten en beleggers. Op dit punt wordt een recessie over het algemeen als dreigend beschouwd als deze zich nog niet voordoet.