Operationele marge
Wat is de operationele marge?
De bedrijfsmarge meet hoeveel winst een bedrijf maakt op een dollar aan omzet na betaling van variabele productiekosten, zoals lonen en grondstoffen, maar vóór betaling van rente of belasting. Het wordt berekend door het bedrijfsresultaat van een bedrijf te delen door zijn netto-omzet. Hogere ratio’s zijn over het algemeen beter, wat illustreert dat het bedrijf efficiënt is in zijn activiteiten en goed is in het omzetten van verkopen in winst.
Belangrijkste leerpunten
- Een operationele marge geeft aan hoe efficiënt een bedrijf in staat is om winst te genereren via zijn kernactiviteiten.
- Het wordt uitgedrukt per verkoop, na verrekening van variabele kosten, maar vóór betaling van enige rente of belastingen (EBIT).
- Hogere marges worden als beter beschouwd dan lagere marges en kunnen worden vergeleken tussen vergelijkbare concurrenten, maar niet tussen verschillende bedrijfstakken.
- Om de bedrijfsmarge te berekenen, deelt u het bedrijfsresultaat (inkomsten) door de omzet (inkomsten).
Inzicht in operationele marge
De operationele marge van een bedrijf, ook wel return on sales (ROS) genoemd, is een goede indicator van hoe goed het wordt beheerd en hoe efficiënt het is in het genereren van winst uit verkoop. Het toont het deel van de inkomsten dat beschikbaar is om niet-operationele kosten te dekken, zoals het betalen van rente, en daarom besteden investeerders en geldschieters hier veel aandacht aan.
Zeer variabele bedrijfsmarges zijn een belangrijke indicator van bedrijfsrisico’s. Evenzo is kijken naar de bedrijfsmarges van een bedrijf in het verleden een goede manier om te meten of de prestaties van een bedrijf beter zijn geworden. De bedrijfsmarge kan verbeteren door betere beheerscontroles, efficiënter gebruik van middelen, verbeterde prijzen en effectievere marketing.
In essentie is de operationele marge hoeveel winst een bedrijf maakt uit zijn kernactiviteiten in verhouding tot zijn totale inkomsten. Hierdoor kunnen investeerders zien of een bedrijf voornamelijk inkomsten genereert uit zijn kernactiviteiten of uit andere middelen, zoals investeren.
General Motors was daar een schoolvoorbeeld van. In de jaren tachtig en negentig haalde GM het grootste deel van zijn winst uit de financiering van auto’s, in tegenstelling tot het maken en verkopen van echte auto’s, zijn kernactiviteiten. Daarom waren de bedrijfsmarges erg laag. Sindsdien genereert zijn autobedrijf meer inkomsten dan zijn financieringsactiviteiten.
Operationele marge berekenen
De formule voor operationele marge is:
Bij het berekenen van de bedrijfsmarge gebruikt de teller de winst van een bedrijf vóór rente en belastingen (EBIT). EBIT, of bedrijfsresultaat, wordt eenvoudig berekend als inkomsten minus de kosten van verkochte goederen (COGS) en de reguliere verkoopkosten, algemene kosten en administratieve kosten van het runnen van een bedrijf, exclusief rente en belastingen.
Voorbeeld
Als een bedrijf bijvoorbeeld een omzet had van $ 2 miljoen, COGS van $ 700.000 en administratieve kosten van $ 500.000, zou het bedrijfsresultaat $ 2 miljoen bedragen – ($ 700.000 + $ 500.000) = $ 800.000. De operationele marge zou dan $ 800.000 / $ 2 miljoen = 40% bedragen.
Als het bedrijf in staat zou zijn om met zijn leveranciers betere prijzen te bedingen en zijn COGS terug te brengen tot $ 500.000, dan zou het zijn operationele marge zien verbeteren tot 50%.
Beperkingen van de operationele marge
De bedrijfsmarge mag alleen worden gebruikt om bedrijven te vergelijken die in dezelfde branche actief zijn en idealiter vergelijkbare bedrijfsmodellen en jaarlijkse omzet hebben. Bedrijven in verschillende industrieën met enorm verschillende bedrijfsmodellen hebben zeer verschillende operationele marges, dus het zou zinloos zijn om ze te vergelijken. Het zou geen vergelijking tussen appels en appels zijn.
Om het gemakkelijker te maken om de winstgevendheid tussen bedrijven en bedrijfstakken te vergelijken, gebruiken veel analisten een winstgevendheidsratio die de effecten van financierings, boekhoud- en belastingbeleid elimineert: winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA). Door bijvoorbeeld afschrijvingen op te tellen, zijn de operationele marges van grote productiebedrijven en zware industriële bedrijven beter vergelijkbaar.
EBITDA wordt soms gebruikt als een maatstaf voor de bedrijfscashflow omdat het niet-contante kosten, zoals afschrijvingen, uitsluit. EBITDA is echter niet gelijk aan cashflow. Dit komt omdat het niet corrigeert voor enige toename van het werkkapitaal of rekening houdt met kapitaaluitgaven die nodig zijn om de productie te ondersteunen en de activa van een bedrijf op peil te houden – zoals de operationele cashflow dat wel doet.
Andere winstmarges
Door EBIT te vergelijken met omzet, laten de operationele winstmarges zien hoe succesvol het management van een bedrijf is geweest bij het genereren van inkomsten uit de bedrijfsvoering. Er zijn verschillende andere margeberekeningen die bedrijven en analisten kunnen gebruiken om enigszins andere inzichten in de winstgevendheid van een bedrijf te krijgen.
De brutomarge vertelt ons hoeveel winst een bedrijf maakt op zijn verkoopkosten, of COGS. Met andere woorden, het geeft aan hoe efficiënt het management omgaat met arbeid en voorraden in het productieproces.
De nettomarge houdt rekening met de nettowinst die wordt gegenereerd door alle segmenten van een bedrijf, rekening houdend met alle gemaakte kosten en boekhoudkundige posten, inclusief belastingen en afschrijvingen. Met andere woorden, deze ratio vergelijkt het nettoresultaat met de omzet. Het komt zo dicht mogelijk bij het samenvatten in één cijfer hoe effectief de managers een bedrijf runnen.
Veel Gestelde Vragen
Waarom is de operationele marge belangrijk?
De bedrijfsmarge is een belangrijke maatstaf voor de algehele winstgevendheid van een bedrijf uit operaties. Het is de verhouding tussen bedrijfswinsten en inkomsten voor een bedrijf of bedrijfssegment.
Uitgedrukt als een percentage, geeft de bedrijfsmarge aan hoeveel bedrijfswinsten worden gegenereerd uit elke $ 1 aan verkopen na verantwoording van de directe kosten die zijn gemoeid met het behalen van die inkomsten. Grotere marges betekenen dat meer van elke dollar aan omzet wordt behouden als winst.
Hoe kunnen bedrijven hun nettowinstmarge verbeteren?
Wanneer de bedrijfsmarge van een bedrijf hoger is dan het gemiddelde voor zijn branche, wordt gezegd dat het een concurrentievoordeel heeft, wat betekent dat het succesvoller is dan andere bedrijven met vergelijkbare activiteiten. Hoewel de gemiddelde marge voor verschillende bedrijfstakken sterk varieert, kunnen bedrijven in het algemeen een concurrentievoordeel behalen door de verkoop te verhogen of de kosten te verlagen – of beide.
Om de verkoop te stimuleren, moet u er echter vaak meer geld voor uitgeven, wat gelijk staat aan hogere kosten. Te veel kosten besparen kan ook leiden tot ongewenste resultaten, zoals het verlies van geschoolde werknemers, het overschakelen naar inferieure materialen of ander kwaliteitsverlies. Het verlagen van advertentiebudgetten kan ook de verkoop schaden.
Om de productiekosten te verlagen zonder aan kwaliteit in te boeten, is uitbreiding de beste optie voor veel bedrijven. Schaalvoordelen verwijzen naar het idee dat grotere bedrijven doorgaans winstgevender zijn. Het hogere productieniveau van een groot bedrijf betekent dat de kosten van elk artikel op verschillende manieren worden verlaagd. Zo worden in bulk ingekochte grondstoffen door groothandels vaak afgeprijsd.
Hoe verschilt de bedrijfsmarge van andere winstmarges?
De bedrijfsmarge houdt rekening met alle bedrijfskosten, maar exclusief niet-bedrijfskosten. De nettowinstmarge houdt rekening met alle kosten die met een verkoop gepaard gaan, waardoor het de meest uitgebreide en conservatieve maatstaf voor winstgevendheid is. De brutomarge daarentegen kijkt eenvoudigweg naar de kosten van verkochte goederen (COGS) en negeert zaken als overhead, vaste kosten, rentelasten en belastingen.
Wat zijn enkele bedrijfstakken met hoge en lage winstmarges?
Sectoren met een hoge operationele marge omvatten doorgaans die in de dienstensector, aangezien er minder activa bij de productie betrokken zijn dan bij een lopende band. Evenzo kunnen software- of gamingbedrijven in eerste instantie investeren tijdens de ontwikkeling van een bepaalde software / game en later veel geld verdienen door simpelweg miljoenen exemplaren te verkopen tegen zeer lage kosten. Ondertussen werken luxegoederen en hoogwaardige accessoires vaak met een hoog winstpotentieel en lage verkopen.
Bedrijfsintensieve bedrijven zoals transport, die mogelijk te maken hebben met fluctuerende brandstofprijzen, voordelen en retentie voor chauffeurs, en voertuigonderhoud, hebben doorgaans lagere bedrijfsmarges. Ook in de landbouw gebaseerde ondernemingen hebben doorgaans lagere marges als gevolg van onzekerheid over het weer, hoge voorraden, operationele overheadkosten, behoefte aan landbouw- en opslagruimte en hulpbronnenintensieve activiteiten.
Auto’s hebben ook lage marges, aangezien winsten en verkopen worden beperkt door hevige concurrentie, onzekere consumentenvraag en hoge operationele kosten die gemoeid zijn met de ontwikkeling van dealernetwerken en logistiek.