Overkapitalisatie
Wat is overkapitalisatie?
Overkapitalisatie treedt op wanneer een bedrijf meer aan schulden en eigen vermogen heeft uitgegeven dan zijn activa waard zijn. Als dit het geval is, is de marktwaarde van de onderneming lager dan de totale gekapitaliseerde waarde van de onderneming. Een overgekapitaliseerd bedrijf betaalt mogelijk meer aan rente- en dividendbetalingen dan het op lange termijn kan volhouden.
Belangrijkste leerpunten:
- Overkapitalisatie treedt op wanneer een bedrijf meer schulden heeft dan zijn activa waard zijn.
- Een bedrijf dat overgekapitaliseerd is, moet mogelijk hoge rente- en dividendbetalingen betalen die de winst opeten. Dit is op de lange termijn misschien niet houdbaar.
- Uiteindelijk kan een bedrijf dat overgekapitaliseerd is, failliet gaan.
Overkapitalisatie begrijpen
De zware schuldenlast en de daarmee samenhangende rentebetalingen die een overgekapitaliseerde entiteit droeg, zullen de winsten onder druk zetten en de hoeveelheid ingehouden middelen verminderen die het bedrijf moet investeren in onderzoek en ontwikkeling (O&O) of andere projecten. Om aan de situatie te ontsnappen, moet het bedrijf mogelijk zijn schuldenlast verminderen of aandelen terugkopen om de dividendbetalingen van het bedrijf te verminderen. Herstructurering van het kapitaal van de onderneming is een oplossing voor dit probleem.
Een voorbeeld van overkapitalisatie is het volgende:
Bedrijf ABC is een bouwbedrijf dat $ 200.000 verdient met een vereist rendement van 20%.
Het redelijk gekapitaliseerde kapitaal is $ 200.000 / 20% = $ 1.000.000
Als we aannemen dat in plaats van $ 1.000.000, het bedrijf ABC $ 1.200.000 als kapitaal gebruikt. Het inkomstenpercentage is $ 200.000 / $ 1.200.000 = 17%
Door overkapitalisatie is het rendement gedaald van 20% naar 17%.
Een voordeel van overkapitalisatie is dat het bedrijf overtollig kapitaal of liquide middelen op de balans heeft staan. Dit geld kan een nominaal rendement opleveren en de liquiditeit van het bedrijf vergroten. Bovendien zorgt het kapitaaloverschot ervoor dat de onderneming een hogere waardering krijgt en bij een overname of fusie aanspraak kan maken op een hogere prijs. Ten slotte kan extra kapitaal uitgaven zoals R&D financieren.
Onderkapitalisatie
Het tegenovergestelde van overkapitalisatie is onderkapitalisatie. Onderkapitalisatie doet zich voor wanneer een bedrijf niet over voldoende cashflow beschikt en ook niet over de kredietwaardigheid beschikt die het nodig heeft om zijn activiteiten te financieren. Het is mogelijk dat het bedrijf geen aandelen kan uitgeven op de openbare markten omdat het bedrijf niet aan de vereisten voldoet of omdat de indieningskosten te hoog zijn. In wezen kan het bedrijf geen kapitaal aantrekken om zichzelf, zijn dagelijkse activiteiten of uitbreidingsprojecten te financieren. Onderkapitalisatie komt het meest voor bij bedrijven met hoge opstartkosten, te hoge schulden en onvoldoende cashflow. Onderkapitalisatie kan uiteindelijk leiden tot faillissementen.
Overkapitalisatie op de verzekeringsmarkt
Overkapitalisatie is ook een term die op de verzekeringsmarkt wordt gebruikt. In deze context, wanneer het aanbod van polissen groter is dan de vraag naar polissen, ontstaat er een zachte markt en dalen de verzekeringspremies totdat de markt stabiliseert. Polissen die worden gekocht in tijden van lage premie, kunnen de winstgevendheid van een verzekeringsmaatschappij verminderen.