Penny Stock Reform Act
Wat is de Penny Stock Reform Act?
De Penny Stock Reform Act werd in 1990 door het Amerikaanse Congres uitgevaardigd als onderdeel van de effectenwetgeving die tot doel had fraude in niet-beursgenoteerde aandelen, de zogenaamde penny-aandelen, aan te pakken. De aandelen van een bedrijf worden meestal een penny-aandeel genoemd wanneer de prijs onder de $ 5 per aandeel wordt verhandeld.
Penny-aandelen worden meestal verhandeld via de over-the-counter ( OTC ) -markt, een broker-dealernetwerk. De Penny Stock Reform Act voegde voorschriften voor makelaars toe en implementeerde een penny-aandelenmarktplaats voor aandelen die moesten worden genoteerd.
Belangrijkste leerpunten
- De Penny Stock Reform Act werd in 1990 door het Amerikaanse Congres uitgevaardigd om fraude met penny-voorraden aan te pakken.
- De wetgeving verleende de SEC administratieve macht over emittenten van penny-aandelen, makelaars en dealers.
- De wet vereiste ook dat dealers en makelaars in penny-aandelen aan klanten informatie over de penny-aandelenmarkt openbaar moesten maken.
- De Penny Stock Reform Act bevorderde ook het opzetten van een gestructureerde elektronische marktplaats voor het noteren van dergelijke effecten.
Inzicht in de Penny Stock Reform Act
De Penny Stock Reform Act – die deel uitmaakte van de “Securities Enforcement Remedies and Penny Stock Reform Act van 1990” – werd op 15 oktober 1990 in wet ondertekend door president George HW Bush. fraude met penny stock in de jaren zeventig en tachtig. De wet probeerde strengere regels op te leggen aan makelaars en dealers die penny-aandelen aan klanten aanbeveelden, en promootte ook het opzetten van een gestructureerde elektronische marktplaats voor het noteren van dergelijke effecten.
Penny-aandelen worden meestal uitgegeven door kleine bedrijven, die onder de noteringsvereisten vallen die nodig zijn om op nationale beurzen te handelen. Bijvoorbeeld, de New York Stock Exchange (NYSE) vereist dat bedrijven 1,1 miljoen hebben equity uitstaande aandelen voor een totale waarde van $ 100 miljoen tot een minimum. De aandelen van het bedrijf moeten ook een minimale noteringsprijs hebben van $ 4 per aandeel.
Als gevolg hiervan worden de meeste penny-aandelen over-the-counter (OTC) verhandeld via het elektronische OTC Bulletin Board (OTCBB) of via de particuliere OTC Markets Group.
Penny Stock Risico’s
Historisch gezien zijn er veel risico’s en unieke kenmerken aan penny-aandelen die ze vatbaar hebben gemaakt voor fraude en misbruik. De Penny Stock Reform Act trachtte deze risico’s te verminderen, maar zelfs vandaag de dag blijven sommige risico’s overheersend.
Gebrek aan financiële openbaarmaking
Informatie over de bedrijven die stuiveraandelen uitgeven, is niet direct beschikbaar in vergelijking met meer gevestigde bedrijven. Bedrijven met penny-aandelen zijn bijvoorbeeld niet verplicht om hun jaarrekening te rapporteren, zoals andere beursgenoteerde bedrijven die op de NYSE handelen. Als gevolg hiervan is informatie over een bedrijf mogelijk niet betrouwbaar.
Het gebrek aan informatie betekent ook dat beleggers geen toegang hebben tot de financiële geschiedenis van het bedrijf, inclusief de financiële prestaties van het bedrijf in de afgelopen kwartalen. Dit gebrek aan informatie en transparantie kan investeringsbeslissingen met betrekking tot penny-aandelen behoorlijk moeilijk maken voor investeerders en hen in gevaar brengen voor aanzienlijke verliezen.
Lijstvereisten
De noteringsvereisten om te handelen via over-the-counter versus een traditionele beurs zijn behoorlijk verschillend. Penny-aandelen, die worden verhandeld via OTC, hebben geen minimale noteringsvereisten, zoals een minimumniveau van inkomsten of winst. Als een bedrijf slecht presteert of in financiële nood verkeert, kan de voorraad worden overgebracht naar een kleinere beurs.
Laag handelsvolume
Bij het verhandelen van penny-aandelen kunnen beleggers moeite hebben om een koop- en verkooporder uit te voeren wanneer ze dat willen, wat betekent dat er weinig liquiditeit in de markt is. Als gevolg hiervan kan een belegger die geen centaandelen tegen de heersende prijs kan verkopen, mogelijk een lagere prijs accepteren of wachten tot er een koper verschijnt. Terwijl de belegger op een koper wacht, kan de aandelenkoers dalen, wat tot verlies voor de belegger kan leiden.
Penny Stock Manipulatie
Penny-aandelentransacties en daarmee samenhangende misbruikactiviteiten – zoals ‘pump and dump’-regelingen en’ churning’-rekeningen – groeiden vanaf het midden van de jaren tachtig aanzienlijk in de VS. Vooruitgang in technologie en telecommunicatie droegen bij aan de dramatische stijging van interstate “boiler room” -operaties, waar promoters hogedrukverkooptactieken gebruikten om nietsvermoedende investeerders te overtuigen om in dubieuze penny-aandelen te investeren.
Vaak namen dergelijke promotors van stuivervoorraden deel aan pomp- en dumpschema ‘s, waaronder het verspreiden van valse informatie over het bedrijf en het coördineren van het pompen en storten. Omdat stuiveraandelen, vooral in OTC- of pink sheet markten, lage aandelenkoersen en beperkte liquiditeit of handelsvolume hebben, kunnen grote gecoördineerde aankopen de prijs in korte tijd in procenten aanzienlijk hoger opdrijven.
Zodra de aandelenkoersen waren gestegen, zouden andere beleggers erin springen en aandelen kopen om te profiteren van het momentum in de aandelenkoers. De fraudeurs zouden dan hun aandelen verkopen of dumpen nadat de prijs was gestegen tot een niveau waarop ze een aanzienlijke winst maakten. De verkoop door de fraudeurs leidde tot een razernij van verkopen door legitieme investeerders nadat ze zich realiseerden dat er geen fundamentele reden was voor een stijging van de aandelenkoers. De slachtoffers waren meestal doorsnee investeerders die vastzaten tijdens de verliezen van de pump and dump-regeling.
Penny Stock Reform Act bevindingen
In zijn rapport over de wet van 1990 identificeerde de House Committee on Energy and Commerce twee belangrijke factoren die de groei van fraude met penny stock hadden aangewakkerd:
- Een gebrek aan openbare informatie over deze bestanden, waarbij de prijs vergemakkelijkte manipulatie
- De aanwezigheid van een groot aantal promotors en anderen die banden hebben met emittenten van penny stock en broker-dealers die herhaaldelijk overtreders waren volgens de effectenwetten, veroordeelde misdadigers of banden hadden met de georganiseerde misdaad.
De Penny Stock Reform Act gebruikte een tweeledige benadering van meer regelgeving en betere openbaarmaking om de doelstelling van het verminderen van penny stock-fraude te bereiken. De wetgeving verleende de Securities and Exchange Commission (SEC), die de financiële markten reguleert, administratieve macht over emittenten van penny stock, makelaars en dealers. De wet vereiste ook dat dealers en makelaars van penny-aandelen aan potentiële klanten algemene informatie over de penny-aandelenmarkt en specifieke informatie over de penny-aandelen openbaar moesten maken.