Aflossing preferente aandelen cumulatieve aandelen (PERCS)
Wat is cumulatieve preferente aandeleninkoop?
Preferente Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) is een aandelenderivaat dat is geclassificeerd als een hybride effect en automatisch wordt omgezet in eigen vermogen op de vooraf bepaalde vervaldatum.
Belangrijkste leerpunten
- Preferente Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) is een aandelenderivaat dat is geclassificeerd als een hybride effect en automatisch wordt omgezet in eigen vermogen op de vooraf bepaalde vervaldatum.
- PERCS zijn in wezen een vorm van een gedekte calloptiestructuur en zijn populair in een omgeving met dalende rendementen vanwege het hogere dividend.
- PERCS valt onder de paraplu van een niet-traditionele converteerbare waarde die bekend staat als “verplichte converteerbare obligaties”.
Inzicht in cumulatieve aandelen met preferente aandelenaflossing (PERCS)
Preferente Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) is een converteerbare preferente aandelen met een verhoogd dividend dat beperkt is in looptijd en deelname. Cumulatieve aandelenaflossing met preferente aandelen kan op de eindvervaldag worden geconverteerd voor gewone aandelen in de onderliggende onderneming. Als de onderliggende gewone aandelen worden verhandeld onder de PERCS- uitoefenprijs, zullen ze worden omgeruild tegen een koers van 1: 1; maar als de onderliggende gewone aandelen worden verhandeld boven de uitoefenprijs van PERCS, worden gewone aandelen slechts omgeruild tot de waarde van de uitoefenprijs.
PERCS zijn in wezen een vorm van een gedekte calloptiestructuur en zijn populair in een omgeving met dalende rendementen vanwege het hogere dividend. Opwaartse winsten zijn beperkt om een hogere opbrengst te produceren. PERCS kan doorgaans worden afgelost vóór de vervaldatum, maar tegen een premie ten opzichte van de bovengrensprijs. Als een houder van een PERCS de aandelen niet binnen de voorgeschreven tijdshorizon terugbetaalt, meestal een periode van drie tot vijf jaar, worden de aandelen automatisch omgezet in gewone aandelen en keren de dividenden terug naar die gewone dividenden die op die termijn zouden worden uitgekeerd. gewone aandelen.
PERCS valt onder de paraplu van een niet-traditionele converteerbare waarde die bekend staat als ” verplichte converteerbare obligaties”. Deze effecten hebben hun eigen unieke risico- en opbrengstkenmerken, maar ze hebben allemaal vergelijkbare basiskenmerken. Deze omvatten een opwaarts potentieel dat doorgaans minder is dan dat van de onderliggende gewone aandelen, vanwege het feit dat converteerbare kopers een premie moeten betalen voor het voorrecht om hun aandelen te converteren, en hoger dan de marktconforme (verhoogde) dividendpercentages.
Er zijn drie hoofdkenmerken van een verplicht converteerbaar effect, en deze gelden ook voor PERCS:
- Moet een verplichte conversie naar de onderliggende voorraad hebben.
- Moet een dividendrendement hebben dat hoger is dan dat van de onderliggende aandelen.
- De houder heeft recht op kapitaalgroei, maar deze zal beperkt zijn in vergelijking met het waardeverminderingspotentieel van de onderliggende aandelen.
Andere veel voorkomende verplichte cabriolets zijn:
Voorbeeld van cumulatieve aandelen met preferente aandelenaflossing (PERCS)
Als u bijvoorbeeld 10 PERCS bezit op een XYZ-bedrijf met een uitoefenprijs van $ 50, kunnen op de vervaldag de volgende twee resultaten optreden:
- Als de onderliggende waarde op de vervaldag werd verhandeld tegen $ 40, zou u in totaal 10 gewone aandelen ontvangen, elk met een waarde van $ 40.
- Als de onderliggende waarde op de vervaldag werd verhandeld tegen $ 100, zou u aandelen ontvangen tot de totale waarde van de PERCS-uitoefenprijs, in dit geval vijf aandelen met een waarde van $ 100 elk. De totale waarde van de omgewisselde aandelen ($ 500) is gelijk aan de oorspronkelijke uitoefenprijs van $ 50 x 10 aandelen.