Kies aandelen zoals Peter Lynch
Begin jaren tachtig werd een jonge portefeuillebeheerder genaamd Peter Lynch een van de beroemdste investeerders ter wereld, en om een zeer begrijpelijke reden – toen hij in mei 1977 het beleggingsfonds Fidelity Magellan overnam (zijn eerste baan als een portefeuillebeheerder ), bedroegen de activa van het fonds $ 20 miljoen. Tussen 1977 en 1990 veranderde hij het in het grootste beleggingsfonds ter wereld en presteerde het beter dan de markt met maar liefst 29% per jaar op jaarbasis!
Lynch heeft dit bereikt door zeer basisprincipes te gebruiken, die hij graag met bijna iedereen wilde delen. Peter Lynch was er vast van overtuigd dat individuele investeerders inherente voordelen hadden ten opzichte van grote instellingen, omdat de grote bedrijven niet wilden of konden investeren in kleinere bedrijven die nog geen grote aandacht hebben gekregen van analisten of beleggingsfondsen. Of u nu een geregistreerde vertegenwoordiger bent die op zoek is naar solide langetermijnkeuzes voor uw klanten of een individuele investeerder die ernaar streeft uw rendement te verbeteren, wij laten u zien hoe u de beproefde strategie van Lynch kunt implementeren.
Peter Lynch’s drie fundamentele investeringsprincipes
Toen zijn uitstekende staat van dienst met het beheren van het Magellan Fund de brede aandacht kreeg die meestal volgt op geweldige prestaties, schreef Lynch verschillende boeken waarin hij zijn filosofie over beleggen uiteenzette. Het zijn geweldige reads, maar zijn kernthese kan worden samengevat in drie hoofdprincipes.
1. Koop alleen wat u begrijpt
Volgens Lynch zijn onze beste instrumenten voor aandelenonderzoek onze ogen, oren en gezond verstand. Lynch was trots op het feit dat veel van zijn geweldige aandelenideeën werden ontdekt tijdens een wandeling door de supermarkt of tijdens een informeel gesprek met vrienden en familie.
We hebben allemaal de mogelijkheid om uit de eerste hand analyses uit te voeren wanneer we tv kijken, de krant lezen of naar de radio luisteren. Wanneer we over straat rijden of op vakantie reizen, kunnen we ook nieuwe investeringsideeën opsnuiven. Consumenten vertegenwoordigen immers tweederde van het bruto binnenlands product van de Verenigde Staten. Met andere woorden, het grootste deel van de aandelenmarkt is bedoeld om u, de individuele consument, van dienst te zijn – als iets u als consument aantrekt, moet het ook uw interesse wekken als investering.
2. Doe altijd je huiswerk
Waarnemingen uit de eerste hand en anekdotisch bewijs zijn een goed begin, maar alle geweldige ideeën moeten worden opgevolgd met slim onderzoek. Laat je niet verwarren door Peter Lynchs huiselijke eenvoud als het gaat om het doen van ijverig onderzoek – rigoureus onderzoek was een hoeksteen van zijn succes. Bij het opvolgen van de eerste vonk van een geweldig idee, benadrukt Lynch verschillende fundamentele waarden waarvan hij verwachtte dat ze zouden worden gehaald voor elk aandeel dat het waard is om te kopen:
- Percentage verkopen. Als er een product of dienst is die u in eerste instantie naar het bedrijf trekt, zorg er dan voor dat het percentage van de omzet hoog genoeg is om zinvol te zijn; een geweldig product dat alleen maakt 5% van de omzet is niet van plan om meer te hebben dan een marginale impact op een bedrijf bottom line.
- PEG-verhouding. Deze verhouding tussen waardering en winstgroei moet worden bekeken om te zien hoeveel verwachting er in het aandeel is ingebouwd. U wilt bedrijven zoeken met een sterke winstgroei en redelijke waarderingen – een sterke groeier met een PEG-ratio van twee of meer heeft die winstgroei al in de aandelenkoers ingebouwd, waardoor er weinig ruimte is voor fouten.
- Geef de voorkeur aan bedrijven met een sterke kaspositie en een ondergemiddelde verhouding tussen schuld en eigen vermogen. Sterke cashflows en zorgvuldig beheer van activa geven het bedrijf opties in alle soorten marktomgevingen.
3. Investeer voor de lange termijn
Lynch heeft gezegd dat “zonder veel verrassingen, aandelen relatief voorspelbaar zijn over 10-20 jaar. Of ze over twee of drie jaar hoger of lager zullen zijn, je kunt net zo goed een munt omdraaien om te beslissen.” Het lijkt misschien verrassend om zulke woorden van een Wall Street-legende te horen, maar het dient om te benadrukken hoe volledig hij in zijn filosofieën geloofde. Hij bleef op de hoogte van de bedrijven die hij bezat, en zolang het verhaal niet was veranderd, verkocht hij niet. Lynch probeerde niet de tijd op de markt te brengen of de richting van de algehele economie te voorspellen.
Lynch heeft zelfs ooit een onderzoek uitgevoerd om te bepalen of markttiming een effectieve strategie was. Volgens de resultaten van de studie, als een investeerder $ 1.000 per jaar had geïnvesteerd op de absolute hoogste dag van het jaar gedurende 30 jaar van 1965-1995, zou die investeerder een samengesteld rendement van 10,6%hebben verdiendover de periode van 30 jaar. Als een andere investeerder ook elk jaar $ 1.000 per jaar investeert voor dezelfde periode op de laagste dag van het jaar, zou deze investeerder een samengesteld rendement van 11,7% verdienen over de periode van 30 jaar.
Daarom bleef de eerste belegger na 30 jaar van de slechtst mogelijke markttiming slechts 1,1% per jaar achter in zijn rendement. Als gevolg hiervan is Lynch van mening dat het niet de moeite waard is om de kortetermijnfluctuaties van de markt te voorspellen. Als het bedrijf sterk is, zal het meer verdienen en zal het aandeel in waarde stijgen. Door het simpel te houden, kon Lynch zijn aandacht richten op de belangrijkste taak: het vinden van geweldige bedrijven.
Lynch bedacht de term ” tenbagger ” om een aandeel te beschrijven dat in waarde vertienvoudigt, oftewel 1000%. Dit zijn de aandelen waarnaar hij op zoek was toen hij het Magellan-fonds beheerde. Regel nr. 1 om een tenbagger te vinden, is de voorraad niet verkopen als deze met 40% of zelfs 100% is gestegen. Veel fondsmanagers proberen tegenwoordig hun winnende aandelen in te korten of te verkopen, terwijl ze hun verliezende posities aanvullen. Peter Lynch vond dat dit neerkwam op “bloemen trekken en onkruid water geven”.
Het komt neer op
Hoewel hij het risico liep zijn fonds te veel te diversifiëren (hij bezat op bepaalde momenten duizenden aandelen), zijn de prestaties en het aandelenselectievermogen van Peter Lynch een vanzelfsprekendheid. Hij werd een meester in het bestuderen van zijn omgeving en het begrijpen van de wereld zoals die is en hoe die er in de toekomst uit zou kunnen zien. Door zijn lessen en onze eigen observaties toe te passen, kunnen we meer leren over beleggen terwijl we in interactie zijn met onze wereld, waardoor het proces van beleggen zowel leuker als winstgevender wordt.