Voorverpakt faillissement
Wat is een voorverpakt faillissement?
Een voorverpakt faillissement is een plan voor financiële reorganisatie dat een bedrijf opstelt in samenwerking met zijn schuldeisers en dat van kracht wordt zodra het bedrijf hoofdstuk 11 binnengaat. Het doel van een voorverpakt faillissement – waarover de aandeelhouders moeten stemmen voordat het bedrijf een faillissementsaanvraag indient - is om kosten te besparen en de doorlooptijd om uit een faillissement te komen te verkorten.
Belangrijkste leerpunten
- Een voorverpakt faillissement is een strategie om uit een faillissement te komen door voorafgaand aan de Chapter 11-procedure te onderhandelen met crediteuren.
- Het doel van een dergelijk plan – dat moet worden goedgekeurd door aandeelhouders en een rechtbank – is om de totale tijd dat een bedrijf onder bescherming tegen faillissement verkeert, te versnellen.
- Sommige schuldeisers kunnen echter profiteren van een waarschuwing voor een dreigend faillissement en niet meewerken, waardoor het doel van voorverpakking wordt ondermijnd.
Hoe voorverpakt faillissement werkt
Het idee achter een voorverpakt faillissementsplan is om het faillissementsproces te verkorten en te vereenvoudigen om het bedrijf geld te besparen op juridische en boekhoudkundige kosten, evenals de hoeveelheid tijd die wordt besteed aan faillissementsbescherming. Een proactief bedrijf in nood zal zijn schuldeisers die willen onderhandelen over faillissementsvoorwaarden, op de hoogte brengen voordat het om bescherming vraagt bij de rechtbank.
Deze schuldeisers geldschieters, voorraadleveranciers, dienstverleners – houden natuurlijk niet van de benarde situatie van het bedrijf, maar zullen ermee samenwerken om de tijd en kosten die gepaard gaan met faillissementsreorganisaties te minimaliseren. Schuldeisers zullen tijdens de onderhandelingen eerder geneigd zijn om de voorwaarden te herzien, omdat ze een stem hebben voordat de faillissementsaanvraag wordt ingediend. Het alternatief zou een verrassing zijn en vervolgens een worsteling om met de achterstallige schuldenaar om te gaan met meer onzekerheid over hoe lang het proces zal duren.
Een bedrijf en zijn schuldeisers kunnen bij een voorverpakt faillissement binnen een veel korter tijdsbestek een oplossing verwachten dan bij een conventioneel faillissement. Drie tot negen maanden is typisch. Hoe eerder het bedrijf uit een faillissement kan komen, hoe eerder het de reorganisatie kan doorvoeren in een poging om weer gezond te opereren.
De Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, ondertekend in de wet op 27 maart 2020, verhoogde de schuldlimiet van hoofdstuk 11 subhoofdstuk V, die was ontworpen om faillissement voor kleine bedrijven te vergemakkelijken. De limiet werd verhoogd van $ 2,7 miljoen naar $ 7,5 miljoen, is van toepassing op faillissementen die zijn aangevraagd nadat de CARES-wet van kracht werd, en zonsondergangen een jaar later.2
Voordelen en nadelen van voorverpakt faillissement
Zoals hierboven vermeld, zijn de voordelen onder meer het besparen van kosten en tijd. Het proces van het binnenkomen en verlaten van Chapter 11 verloopt soepeler, met schuldeisers aan boord met vooraf een reorganisatieplan. Bovendien kan het bedrijf een deel van de negatieve publiciteit vermijden die het gevolg is van een langdurig faillissementsproces waarbij schuldeisers vechten voor hun vorderingen.
Een voorverpakt faillissement brengt echter een groot risico met zich mee. Als een schuldeiser weet dat een faillissementsaanvraag op handen is, kan hij een agressieve houding aannemen bij het incasseren van het bedrijf voordat de Chapter 11-aanvraag wordt ingediend. Dit kan het beoogde coöperatieve karakter van voorverpakte faillissementsonderhandelingen verstoren. Anderen zullen dit voorbeeld volgen, waardoor het bedrijf meer financiële stress krijgt.
Twee derde
Het aantal aandeelhouders dat nodig is om een voorverpakt faillissementsplan goed te keuren voordat het kan worden geïmplementeerd.
Voorbeelden uit de praktijk van voorverpakte faillissementen
Retailers Neiman Marcus en J. Crew hebben in mei 2020 een faillissementsbescherming aangevraagd met voorverpakte plannen, na de sluiting van de coronavirus-pandemie.4 Beiden zaten al opgezadeld met grote schulden als gevolg van leveraged buyouts voordat de pandemie toesloeg en verergerden de situatie. Elk blijft werken terwijl voorverpakte plannen worden geïmplementeerd om hun schuldenlast te verminderen.