Private equity onroerend goed
Wat is private equity-onroerend goed?
Private equity-onroerend goed is een alternatieve activaklasse die bestaat uit professioneel beheerde gepoolde particuliere en openbare beleggingen in de onroerendgoedmarkten. Investeren in private equity-onroerend goed omvat de verwerving, financiering en eigendom (direct of indirect) van onroerend goed of onroerend goed via een investeringsfonds.
Private equity-onroerend goed mag niet worden verward met een equity-onroerendgoedbeleggingstrust, of equity-REIT, die openbaar verhandelde aandelen zijn die onroerendgoedinvesteringen vertegenwoordigen waarvan de inkomsten voornamelijk worden gegenereerd door huurinkomsten op hun onroerend goed.
Belangrijkste leerpunten
- Private equity real estate is een professioneel beheerd fonds dat investeert in onroerend goed.
- In tegenstelling tot REIT’s, vereist private equity-vastgoedbeleggingen een aanzienlijke hoeveelheid kapitaal en zijn deze mogelijk alleen beschikbaar voor vermogende of geaccrediteerde beleggers.
- Dit type investering is vaak risicovoller en duurder dan andere vormen van vastgoedbeleggingsfondsen, maar rendementen van 8% tot 10% zijn niet ongebruikelijk.
Inzicht in Private Equity Real Estate
Private equity- vastgoedfondsen stellen vermogende particulieren (HWNI’s) en instellingen zoals schenkingen en pensioenfondsen in staat te investeren in aandelen en schuldposities met betrekking tot onroerend goed.
Met behulp van een actieve beheerstrategie hanteert private equity-onroerend goed een gediversifieerde benadering van eigendom van onroerend goed. Algemene partners (GP’s) investeren in verschillende soorten onroerend goed op verschillende locaties, die kunnen variëren van nieuwbouw en onbewerkte grondposities tot volledige herontwikkeling van bestaande eigendommen, of cashflowinjecties in moeilijk vastgoed.
Private equity-vastgoedbeleggingen worden vaak gepoold en kunnen worden gestructureerd als commanditaire vennootschappen (LP’s), naamloze vennootschappen (LLC’s), S-corps, C-corps, collectieve investeringsfondsen, particuliere REIT’s, afzonderlijke verzekeraarsrekeningen of andere juridische structuren.
Speciale overwegingen
Investeren in private equity-onroerend goed vereist een investeerder met langetermijnvooruitzichten en een aanzienlijke kapitaalverplichting vooraf – aanvankelijk meer dan $ 250.000 en vervolginvesteringen in de loop van de tijd. Er wordt weinig flexibiliteit en liquiditeit geboden aan beleggers, aangezien het venster voor kapitaalverplichting doorgaans meerdere jaren in beslag neemt.
Lock-up-periodes voor private equity-onroerend goed kunnen soms meer dan twaalf of meer jaren duren. Ook kunnen uitkeringen traag verlopen omdat ze vaak uit cashflow worden betaald in plaats van uit directe liquidatie. Beleggers hebben niet het recht om een liquidatie te eisen. Bovendien rekenen fondsbeheerders doorgaans een 2-en-20-vergoedingsstructuur aan, wat investeerders 2% van het geïnvesteerde vermogen per jaar plus 20% van de winst kost.
De volgende categorie investeerders belegt in private equity-onroerend goed:
- Instellingen ( pensioenfondsen en non-profit fondsen) en derden, zoals vermogensbeheerders die namens instellingen beleggen
- Private geaccrediteerde investeerders
- Vermogende particulieren (HWNI’s)
Fondsen die voor individuele beleggers worden gecreëerd, vereisen doorgaans dat de investering wordt gefinancierd op het moment dat de investeringsovereenkomst wordt ondertekend, terwijl fondsen die voor institutionele beleggers worden gecreëerd, een kapitaalverplichting vereisen. Dat kapitaal wordt vervolgens opgenomen als geschikte investeringen worden gedaan. Indien er tijdens de in de overeenkomst bepaalde investeringsperiode geen investeringen worden gedaan, kan er niets uit de toezegging worden ontleend.
Investeren in private equity in onroerend goed is riskant, maar kan ook hoge rendementen opleveren.
Private equity-vastgoedrendementen
Ondanks het gebrek aan flexibiliteit en liquiditeit, kan dit soort investeringen hoog potentieel niveaus van inkomen te voorzien van een sterke prijs waardering. Jaarlijkse rendementen in het bereik van 6% tot 8% voor kernstrategieën en 8% tot 10% voor kern-plusstrategieën zijn niet ongebruikelijk.
Het rendement van strategieën met toegevoegde waarde of opportunistische strategieën kan aanzienlijk hoger zijn. Dat gezegd hebbende, private equity-onroerend goed is zo riskant dat beleggers hun volledige investering kunnen verliezen als een fonds ondermaats presteert.
Private equity-vastgoedfondsen werden populair in de jaren negentig te midden van dalende vastgoedprijzen als een manier om vastgoed op te pikken naarmate de waarde daalde. Voorheen hielden de meeste institutionele beleggingen in onroerend goed vast aan kernactiva.
Soorten private equity-vastgoedbeleggingen
Kantoorgebouwen (hoogbouw, stedelijke, voorstedelijke en tuinkantoren); industriële eigendommen (magazijn, onderzoek en ontwikkeling, flexibele kantoren of industriële ruimte); winkelpanden, winkelcentra (buurt, gemeenschaps- en energiecentra); en meergezinsappartementen (tuin en hoogbouw) zijn de meest voorkomende private equity-vastgoedinvesteringen.
Er zijn ook niche-vastgoedinvesteringen zoals senioren- of studentenhuisvesting, hotels, self-storage, medische kantoren, eengezinswoningen om te bezitten of te huren, braakliggende grond, productieruimte en meer.