Putable gewone aandelen
Wat is gewone aandelen?
Putable gewone aandelen zijn aandelen die beleggers de optie geven om de aandelen tegen een vooraf bepaalde prijs aan het bedrijf te verkopen (of “putten”).
Belangrijkste leerpunten
- Putbare gewone aandelen stellen beleggers in staat hun aandelen tegen een vooraf bepaalde prijs terug te verkopen aan een uitgevende onderneming, waardoor de impact van een eventuele prijsdaling tot een minimum wordt beperkt.
- Drexel Burnham Lambert vond in 1984 putable gewone aandelen uit voor de beursgang van Arley Merchandise Corporation.
- Het tegenovergestelde van gewone gewone aandelen is opvraagbare gewone aandelen, waardoor een bedrijf zijn aandelen tegen een vooraf bepaalde prijs kan terugkopen.
Inzicht in putbare gewone aandelen
Met putable gewone aandelen hebben beleggers de mogelijkheid om hun aandelen tegen een vooraf bepaalde prijs terug te verkopen aan de emittent. Meestal is deze prijs relatief laag, dus de putoptie fungeert alleen als een soort verzekering voor het geval de prijs aanzienlijk daalt. Beleggers zullen vaak verkopen wanneer de aandelenkoers onder de vooraf bepaalde prijs daalt. De putoptie maakt het aandeel aantrekkelijker voor beleggers, waardoor het aantrekken van kapitaal door de uitgevende onderneming wordt vergemakkelijkt.
Putable gewone aandelen werden in 1984 uitgevonden door Drexel Burnham Lambert, een investeringsbankbedrijf, voor de openbare aanbieding van zijn klant Arley Merchandise Corporation. De Securities and Exchange Commission kwam echter tussenbeide en zei tegen Arley dat hij de Europese stijl als schuld op zijn balans moest behandelen. Drexel heeft dit probleem aangepakt in een volgende klantzaak waarbij Gearheart Industries betrokken was. In dit geval maakte het het aanbod aflosbaar in contanten, schulden, preferente aandelen of gewone aandelen.
Putable gewone aandelen worden gewoonlijk gebruikt om het probleem van de onderprijs bij beursintroducties op te lossen. Als de prijs van een aandeel onder een bepaalde gegarandeerde waarde daalt die door de uitgevende instelling is beloofd, krijgt de belegger meer aandelen toegewezen. Stijgt het aandeel boven de gegarandeerde waarde, dan gebeurt er niets. In dat opzicht lijken putable aandelen meer op converteerbare obligaties dan op eigen vermogen, maar worden ze als laatstgenoemd op de balans van een bedrijf geclassificeerd.
Bedrijven kunnen ook opvraagbare gewone aandelen uitgeven, waardoor ze aandelen kunnen terugkopen tegen een vooraf bepaalde prijs. Hierdoor kan het bedrijf effectiever budgetteren voor terugkopen.
Voordelen van gewone aandelen
Onderzoekers hebben een aantal voordelen geïdentificeerd aan gewone aandelen. De eerste is dat het aandeel het informatieasymmetrieprobleem tussen investeerders en oprichters oplost. Dit komt vooral omdat oprichters het maximale risico dragen van een prijsdaling van hun bedrijf.
Het tweede voordeel van gewone aandelen is dat het een efficiënte methode biedt om eigendom over te dragen bij een daling van de aandelenkoers. Gedurende die periode zou de prijs van aandelen snel dalen tegen de vervaldatum van de put. Eigenaren van gewone aandelen zouden nieuwe aandelen ontvangen om de verliezen te compenseren en een constante vooraf bepaalde waarde voor hun bezit te garanderen, terwijl de oprichters van het bedrijf hun aandelen zouden moeten verkopen om de verliezen te compenseren.