Beoordeling
Wat is een beoordeling?
Een rating is een beoordelingsinstrument dat door een analist of ratingbureau aan een aandeel of obligatie wordt toegekend. De toegewezen rating geeft het investeringsniveau van de aandelen of obligaties aan. De drie belangrijkste ratingbureaus zijn Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service en Fitch Ratings.
Belangrijkste leerpunten
- Een rating is een beoordelingsinstrument dat door een analist of ratingbureau aan een aandeel of obligatie wordt toegekend.
- De drie belangrijkste ratingbureaus voor obligaties zijn Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service en Fitch Ratings.
- Obligatieratings beoordelen de kredietwaardigheid van de emittent of verzekeraar, wat kan worden geïnterpreteerd als een directe maatstaf voor de kans op wanbetaling.
- Voor aandelen zullen buy-side en sell-side analisten onderzoek doen en vervolgens een mening schrijven over de aandelen die ze dekken, inclusief een rating zoals kopen, aanhouden of verkopen.
Hoe een beoordeling werkt
Analisten die zowel aan de koop als de verkoopzijde van de sector werken, doen onderzoek naar aandelen en schrijven meningen over die aandelen, die vaak een rating bevatten zoals kopen, aanhouden of verkopen. Ondertussen krijgen obligaties een rating van de drie grote ratingbureaus voor obligaties.
Een bedrijf kan zijn ratingscore verbeteren door zo min mogelijk schulden aan te houden en waakzaam te blijven bij plotselinge veranderingen binnen het bedrijf.
Soorten beoordelingen
Analistenbeoordelingen
Analisten aan de buy-side zullen adviezen voor hun teams schrijven met als doel het nemen van beslissingen op het gebied van portefeuillebeheer. Analisten aan de verkoopkant zullen meningen schrijven om anderen te informeren over hun onderzoek en in een poging om bepaalde aandelen namens klanten te verkopen. Voor een aandeel kan een analist een rating voor kopen, aanhouden of verkopen toekennen en uitleggen waarom hij deze actie voor het aandeel aanbeveelt.
Als het gaat om grote Wall Street-banken en -instellingen, gebruiken ze allemaal verschillende terminologie en classificaties. Morgan Stanley gebruikt bijvoorbeeld de termenovergewicht,gelijkgewicht enondergewicht. De tijdlijn voor zijn beoordelingen is 12 tot 18 maanden. Credit Suisse gebruikt de termenoutperform,neutraal enunderperform, die zijn gebaseerd op een periode van 12 maanden. Al deze voorwaarden zijn variaties op de beoordelingen voor kopen, vasthouden en verkopen.
Rating Agency Ratings
Voor een obligatie beoordeelt een ratingbureau de relatieve veiligheid van de obligatie op basis van het fundamentele financiële plaatje van de uitgevende entiteit, waarbij het vermogen van de emittent om de hoofdsom terug te betalen en rentebetalingen te doen, onder de loep wordt genomen.
De ratings voor Moody’s en S&P van hoog naar laag in de categorie investment grade zijn Aaa / AAA, Aa1 / AA +, Aa2 / AA, Aa3 / AA, A1 / A +, A2 / A, A3 / A, Baa1 / BBB +, Baa2 / BBB en Baa3 / BBB.3
Standard & Poor’s is de aanbieder van de S&P 500 Index, evenals een toonaangevende gegevensbron en indexaanbieder van onafhankelijke kredietratings. De S&P 500 Index is een veelgebruikte maatstaf voor het bepalen van de algehele gezondheid van de Amerikaanse aandelenmarkt.
Moody’s is een aanbieder van internationaal financieel onderzoek naar overheidsobligaties en commercieel uitgegeven obligaties. Moody’s gebruikt een ratingsysteem om de kredietwaardigheid van een kredietnemer te beoordelen. Deze beoordelingsschaal begint bij Aaa (van de hoogste kwaliteit) en gaat naar C (van de laagste kwaliteit).
Fitch Ratings is ook een internationaal kredietbeoordelingsbureau. Dit bureau baseert zijn beoordelingen op factoren zoals hoe gevoelig een bedrijf is voor interne veranderingen en het soort schulden dat het bedrijf heeft. Fitch wordt door investeerders gebruikt als leidraad voor welke investeringen niet in gebreke blijven en op hun beurt zullen leiden tot een solide rendement.
De ratings die door de verschillende ratingbureaus worden toegekend, zijn voornamelijk gebaseerd op de kredietwaardigheid van de verzekeraar of emittent. Deze rating kan daarom worden geïnterpreteerd als een directe maatstaf voor de kans op wanbetaling. Kredietstabiliteit en betalingsprioriteit worden echter ook in de rating meegenomen.