Voorschrift U
Wat is verordening U?
Voorschrift U is een verordening van de Federal Reserve Board die van toepassing is op leningen door entiteiten waarbij effecten als onderpand worden gebruikt en op de aankoop van effecten op marge. Verordening U beperkt de hoeveelheid hefboomwerking die kan worden uitgebreid voor leningen die zijn gedekt door effecten met als doel meer effecten te kopen. De betrokken effecten omvatten doorgaans aandelen, onderlinge fondsen en andere op de markt verhandelde effecten.
Belangrijkste leerpunten
- Voorschrift U is een vereiste van de Federal Reserve voor kredietverstrekkers die krediet verstrekken dat is gedekt door marge-aandelen – met uitzondering van effectenmakelaars en -dealers.
- Marge-aandelen omvatten aandelen die zijn geregistreerd op een nationale beurs, zoals de NYSE, over-the-counter (OTC) effectenhandel op de Nasdaq, schuldpapier dat kan worden omgezet in een margin-aandeel, en de meeste onderlinge fondsen.
- De verordening is van toepassing op commerciële banken, spaar- en leningverenigingen, federale spaarbanken, kredietverenigingen, productiekredietverenigingen, verzekeringsmaatschappijen en bedrijven met aandelenoptieplannen voor werknemers.
- Regelgeving U stelt limieten aan entiteiten die krediet verstrekken met als doel margin-aandelen te kopen of te vervoeren, waarbij ze effecten gebruiken als onderpand voor de leningen.
Inzicht in verordening U
Voorschrift U is bedoeld om de daaraan verbonden risico’s te verminderen die bestaan bij het gebruik van margehefboomwerking bij effectenhandel, vooral wanneer er te veel hefboomwerking wordt toegekend aan een individu of bedrijf. Door het margebedrag te beperken, beoogt Regulation U de potentiële verliezen te beperken die zowel kredietnemers als banken of kredietverstrekkers kunnen lijden in gevallen waarin hefboomwerking kan leiden tot zeer grote verliezen in verhouding tot het verstrekte fysieke kapitaal.
Regulation U richt zich specifiek op leverage uitgebreid met effecten als onderpand, voor de aankoop van aanvullende effecten. Het is van toepassing op andere entiteiten dan makelaars-handelaars, zoals commerciële banken, spaar- en leningverenigingen, federale spaarbanken, kredietverenigingen, productiekredietverenigingen, verzekeringsmaatschappijen en bedrijven die aandelenoptieplannen voor werknemers hebben.
Verordening U stelt een limiet aan het maximale geleende bedrag dat een entiteit kan uitgeven aan een lener die de lening zeker stelt tegen aandelen of andere effecten met als doel meer effecten te kopen. De maximale leningwaarde die kan worden aangeboden, is 50% van de marktwaarde van de onderpandeffecten.
Regelgeving U is bedoeld om een bodem te leggen voor potentiële verliezen die kredietnemers en banken of kredietverstrekkers kunnen lijden in gevallen waarin hefboomwerking kan leiden tot grote verliezen in verhouding tot het beschikbaar gestelde kapitaal.
Vereisten voor bankleners
Voorschrift U heeft twee belangrijke vereisten waaraan bankleners moeten voldoen. Ten eerste moet een banklener een doelverklaring (formulier U-1) verkrijgen voor leningen die zijn gedekt door onderpand van meer dan $ 100.000. Ten tweede kan een bankkredietverstrekker slechts 50% van de waarde van de effecten die als onderpand voor de lening worden gebruikt, krediet verstrekken als de lening moet worden gebruikt voor de aankoop van effecten.
Regelgeving U is specifiek van toepassing op gedekte leningen die worden verstrekt met het doel effecten te kopen. Dit is de reden waarom doelverklaringen belangrijk zijn om te voldoen aan Verordening U. Doelverklaringen worden strikter gehandhaafd voor leningen van meer dan $ 100.000. Een banklener heeft geen beperkingen van de Federal Reserve Board bij het uitgeven van een lening die is gedekt met effecten die niet bedoeld zijn om meer effecten te kopen.
1936
Het jaar waarin Regulation U voor het eerst begon met het dekken van effectenkredieten die specifiek door commerciële banken werden verstrekt.
Voorbeeld van regeling U-limieten
Stel bijvoorbeeld dat een lener geld wil lenen van een bank om effecten te kopen en dat de lener van plan is om $ 400.000 aan effecten als onderpand te gebruiken. Voor de lening is een formulier U-1 nodig waarin het doel van de lening wordt vermeld. Aangezien de lening bedoeld is om meer effecten te kopen, is het maximale kredietbedrag dat de bank aan de lener kan verstrekken $ 200.000. Als de lener het bedrag aan onderpand dat hij bereid was te gebruiken om de lening te beveiligen, zou verhogen tot $ 500.000, dan zou de bank hem een lening van $ 250.000 kunnen aanbieden.
Voorschrift U Vrijstellingen
Er kunnen enkele uitzonderingen op Regulation U van toepassing zijn. Niet-bancaire kredietverstrekkers zijn onderhevig aan iets ander toezicht bij het uitlenen met effecten als onderpand. Bovendien kunnen leningen die worden aangeboden tegen aandelenoptieplannen voor werknemers worden vrijgesteld van de vereisten van Regulation U.