Omgekeerde kalenderverspreiding
Wat is een omgekeerde kalenderverspreiding?
Een omgekeerde kalenderpread is een soort eenheidstransactie waarbij een kortetermijnoptie wordt gekocht en een langetermijnoptie wordt verkocht op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde uitoefenprijs. Het is het tegenovergestelde van een conventionele agendaspreiding.
Omgekeerde kalenderspreads kunnen ook wel omgekeerde horizontale spreads of omgekeerde tijdsspreads worden genoemd.
Hoe omgekeerde kalenderverspreiding werkt
Omgekeerde agendaspreads en agendaspreads zijn een soort horizontale spreiding. Over het algemeen kunnen spreads horizontaal, verticaal of diagonaal zijn. De meeste spreads worden ook geconstrueerd als een ratio-spread met investeringen in ongelijke verhoudingen of ratio’s. Een spread met een grotere investering in longopties wordt een backspread genoemd, terwijl een spread met een grotere investering in shortopties een frontspread wordt genoemd.
Een omgekeerde kalenderspread is het meest winstgevend wanneer markten een enorme beweging in beide richtingen maken. Het wordt niet vaak gebruikt door individuele beleggers die aandelen- of indexopties verhandelen vanwege de margevereisten. Het komt vaker voor bij institutionele beleggers.
Belangrijkste leerpunten
- Een omgekeerde kalender spread is een optiestrategie om een optie op korte termijn te kopen en tegelijkertijd een optie op langere termijn te verkopen in dezelfde onderliggende waarde met dezelfde uitoefenprijs.
- Deze strategie is in wezen een shortpositie in een conventionele agendaspread.
- Een omgekeerde kalenderspread is het meest winstgevend wanneer de onderliggende waarde een belangrijke beweging in beide richtingen maakt voordat de optie voor de nabije maand afloopt.
Omgekeerde kalenderverspreiding
Als horizontale spreadstrategie moet de omgekeerde kalender-spread opties gebruiken op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde uitoefenprijs. Bij alle horizontale spreads is het doel om in de loop van de tijd te profiteren van prijsveranderingen. Daarom zullen horizontale spreads opties gebruiken met verschillende vervaldata.
Een omgekeerde kalender spread staat bekend om het innemen van een longpositie in de optie op korte termijn en een shortpositie in de optie op langere termijn. Dit verschilt van de kalenderspread die een shortpositie in de korte termijnoptie en een longpositie in de langere termijnoptie inneemt.
Omgekeerde agendaspreads kunnen worden samengesteld met put- of call-opties. Net als hun tegenhanger met kalenderverspreiding moeten ze de ene of de andere gebruiken in beide takken van de eenheidshandel.
Put and Call Calendar Spreads
Door gebruik te maken van put- of call- opties, zal de strategie meestal worden geconstrueerd als een backspread of een frontspread. Een backspread (long spread) zal meer kopen dan hij verkoopt en een frontspread (short spread) zal meer verkopen dan hij koopt.
Omgekeerde gespreide agenda-oproep: deze strategie zal zich richten op oproepen. Als een omgekeerde kalenderspreiding zal het op korte termijn oproepen kopen en op langere termijn oproepen verkopen. Het probeert te profiteren van een dalende prijs.
Omgekeerde spread van de kalender: deze strategie zal zich richten op putten. Als een omgekeerde kalenderspreiding zal het putten op korte termijn kopen en putten verkopen met een langere vervaldatum. Het kan proberen te profiteren van een stijgende prijs.
Voorbeeld van een Reverse Calendar Spread
Met de aandelenhandel van Exxon Mobil (NYSE: XOM) tegen ongeveer $ 73,00 eind mei 2019:
- Koop de 75-oproep van juni ’19 voor $ 0,97 ($ 970 voor één contract)
- Verkoop de 75-oproep van september ’19 voor $ 2,22 ($ 2220 voor één contract)
Nettokrediet $ 1,25 ($ 1.250 voor één spread)
Aangezien dit een creditspread is, is het maximale verlies het bedrag dat voor de strategie wordt betaald. De gekochte optie nadert de vervaldatum en heeft daarom een lagere prijs dan de verkochte optie, wat een netto premieontvangst oplevert.
De ideale marktbeweging voor winst is een aanzienlijke stijging van de onderliggende activaprijs tijdens de looptijd van de optie op korte termijn, gevolgd door een periode van stabiliteit tot geleidelijke daling tijdens de looptijd van de optie op de lange termijn. Aanvankelijk is de strategie bullish, maar nadat de kortere optie afloopt, wordt deze neutraal ten opzichte van de bearish strategie.