Aanbod van rechten (uitgifte)
Wat is een aanbieding met rechten (uitgifte)?
Een claimemissie (claimemissie) is een groep rechten die wordt aangeboden aan bestaande aandeelhouders om extra aandelen te kopen, bekend als warrants, in verhouding tot hun bestaande participaties. Deze worden als een soort optie beschouwd, aangezien het de aandeelhouders van een bedrijf het recht geeft, maar niet de verplichting, om extra aandelen in het bedrijf te kopen.
Bij een aanbieding met voorkeurrechten wordt de inschrijvingsprijs waartegen elk aandeel kan worden gekocht over het algemeen verdisconteerd ten opzichte van de huidige marktprijs. Rechten zijn vaak overdraagbaar, waardoor de houder ze op de open markt kan verkopen.
Hoe een aanbieding met rechten (uitgifte) werkt
Bij een aanbieding met voorkeurrecht krijgt elke aandeelhouder het recht om een pro-rata toewijzing van extra aandelen te kopen tegen een specifieke prijs en binnen een bepaalde periode (gewoonlijk 16 tot 30 dagen). Met name aandeelhouders zijn niet verplicht om dit recht uit te oefenen.
Een claimemissie is in feite een uitnodiging aan bestaande aandeelhouders om extra nieuwe aandelen in het bedrijf te kopen. Meer in het bijzonder geeft dit type uitgifte bestaande aandeelhouders effecten die ‘rechten’ worden genoemd, die de aandeelhouders het recht geven om op een bepaalde datum in de toekomst nieuwe aandelen te kopen tegen een korting op de marktprijs. Het bedrijf geeft aandeelhouders de kans om hun blootstelling aan de aandelen tegen een gereduceerde prijs te vergroten . (Bekijk de video over uitgifte van aandelenrechten voor meer informatie .)
Maar tot de datum waarop de nieuwe aandelen kunnen worden gekocht, mogen aandeelhouders de rechten op de markt verhandelen op dezelfde manier als gewone aandelen. De rechten die aan een aandeelhouder worden toegekend, hebben waarde, waardoor de huidige aandeelhouders worden gecompenseerd voor de toekomstige verwatering van de waarde van hun bestaande aandelen. Verwatering treedt op omdat een aanbieding met rechten de nettowinst van een bedrijf spreidt over een groter aantal aandelen. De winst per aandeel, of EPS, van het bedrijf neemt dus af naarmate de toegewezen winst resulteert in verwatering van het aandeel.
Belangrijkste leerpunten
- Een claimemissie is een uitnodiging aan bestaande aandeelhouders om extra nieuwe aandelen in de onderneming te kopen.
- Bij een aanbieding met voorkeurrecht krijgt elke aandeelhouder het recht om een pro-rata toewijzing van extra aandelen te kopen tegen een specifieke prijs en binnen een bepaalde periode (gewoonlijk 16 tot 30 dagen).
- Aandeelhouders zijn niet verplicht om dit recht uit te oefenen.
- Bedrijven met weinig geld kunnen claimemissies inschakelen om geld in te zamelen wanneer ze het echt nodig hebben.
Soorten rechtenaanbod
Er zijn twee algemene soorten aanbieding van rechten: directe aanbiedingen van rechten en aanbiedingen van verzekerde / standby-rechten.
- Bij directe aanbiedingen met rechten zijn er geen stand-by / backstop-kopers (kopers die niet-uitgeoefende rechten willen kopen) aangezien de emittent alleen het aantal uitgeoefende aandelen verkoopt. Als er niet op de juiste manier wordt ingeschreven, is de uitgevende instelling mogelijk onderkapitaliseerd.
- Aanbod van verzekerde / standby-rechten, meestal van het duurdere type, stelt derden / backstop-kopers (bijv. Investeringsbanken) in staat om niet-uitgeoefende rechten te kopen. De kopers van de backstop stemmen in met de aankoop voorafgaand aan de aanbieding met rechten. Dit type overeenkomst verzekert de uitgevende onderneming dat aan hun kapitaalvereisten zal worden voldaan.
In sommige gevallen zijn verleende rechten niet overdraagbaar. Deze staan bekend als ” niet-opzegbare rechten “. In andere gevallen kan de begunstigde van een claimemissie deze verkopen aan een andere partij.
Voordelen van het aanbieden van rechten
Bedrijven bieden over het algemeen rechten wanneer ze geld moeten inzamelen. Voorbeelden hiervan zijn wanneer het nodig is om schulden af te betalen, apparatuur aan te schaffen of een ander bedrijf over te nemen. In sommige gevallen kan een bedrijf een aanbod van rechten gebruiken om geld in te zamelen als er geen andere haalbare financieringsalternatieven zijn. Andere belangrijke voordelen van een claimemissie zijn dat de uitgevende onderneming de acceptatiekosten kan omzeilen, dat er geen goedkeuring van de aandeelhouders nodig is en dat de marktinteresse in de gewone aandelen van de uitgevende instelling over het algemeen piekt. Voor bestaande aandeelhouders bieden het aanbieden van rechten de mogelijkheid om met korting extra aandelen te kopen.
Het aanbieden van rechten nadelen
Soms leveren het aanbieden van rechten nadelen op voor de uitgevende onderneming en bestaande aandeelhouders. Aandeelhouders kunnen afkeuren vanwege hun bezorgdheid over verwatering. Het aanbod kan resulteren in meer geconcentreerde beleggersposities. De uitgevende onderneming kan, in een poging kapitaal aan te trekken, vinden dat aanvullende vereiste aanmeldingen en procedures in verband met de aanbieding met voorkeurrecht te duur en tijdrovend zijn; de kosten van de claimemissie kunnen opwegen tegen de voordelen (kosten-batenprincipe).