Risicocurve
Wat is de risicocurve?
De risicocurve is een tweedimensionale weergave die een visualisatie genereert van de relatie tussen het risico en het rendement van een of meer activa.
De risicocurve kan meerdere gegevenspunten bevatten die verschillende individuele effecten of activaklassen vertegenwoordigen. Het wordt gebruikt om deze gegevens weer te geven voor de analyse van de gemiddelde variantie, wat essentieel is om het relatieve risico en rendement van verschillende activaklassen en categorieën in portefeuilles en in investeringsmodellen zoals het Capital Asset Pricing Model (CAPM) en Modern Portfolio te begrijpen. Theorie (MPT).
Belangrijkste leerpunten
- De risicocurve is een visuele weergave van de afweging tussen risico en rendement tussen beleggingen.
- De curve geeft aan dat beleggingen met een lager risico, naar links uitgezet, een lager verwacht rendement zullen opleveren; die risicovollere investeringen, rechts uitgezet, zullen een hoger verwacht rendement hebben.
- Zo’n risicocurve is de efficiënte grens, die wordt gebruikt als een hoeksteen van de moderne portefeuilletheorie (MPT) in het proces van gemiddelde variantie-optimalisatie.
Inzicht in de risicocurve
De risicocurve wordt gebruikt om het relatieve risico en rendement van vergelijkbare of ongelijksoortige activa weer te geven. Typisch vertegenwoordigt de x-as (horizontaal) het risiconiveau en de y-as (verticaal) vertegenwoordigt het gemiddelde of verwachte rendement. Over het algemeen bieden de risicocurve-ballonnen wanneer de investering die wordt overwogen een groter risico en rendement oplevert en contracten wanneer deze een lager risico en lager rendement biedt.
Een relatief ‘risicovrij’ actief zoals een 90-dagen Amerikaans schatkistpapier wordt bijvoorbeeld in de linkerbenedenhoek van de grafiek geplaatst, terwijl een risicovoller actief zoals een leveraged ETF of een small-cap groeiaandeel zal verschijnen. naar de rechterbovenhoek.
Risicovollere activa met een breed scala aan historische winsten en verliezen zullen ook de neiging hebben om een hoger gemiddeld verwacht rendement te behalen. Met andere woorden, de afweging tussen het risico van een investering en het verwachte rendement is meestal proportioneel.
De risicocurve in MPT en de efficiënte grens
De moderne portefeuilletheorie maakt gebruik van de risicocurve om de potentiële voordelen van verschillende portefeuilles over de efficiënte grens weer te geven. Portefeuilles die onder de curve of efficient frontier liggen, zijn niet optimaal, omdat ze op basis van historische rendementen niet voldoende rendement opleveren voor het aangenomen risico.
Portefeuilles die rechts onder de curve clusteren, worden ook als suboptimaal beschouwd omdat ze op basis van historische rendementen verhoudingsgewijs minder opleveren dan wat mogelijk beschikbaar is in andere portefeuilles met een vergelijkbaar risico.
Speciale overwegingen
Opgemerkt moet worden dat de gegevens die doorgaans worden gebruikt bij het maken van risicocurvemodellen, zijn gebaseerd op de historische standaarddeviatie van elk actief.
Een punt op de grafiek dat bijvoorbeeld een belegging in de S&P 500 Index vertegenwoordigt, houdt rekening met het risiconiveau dat wordt geïmpliceerd door historische variantie in rendementen en ook met het verwachte gemiddelde (gemiddelde) rendement van de index als geheel. De perioden die de gegevens vertegenwoordigen, zijn van invloed op de positie van het actief op de risicocurve. Het werkelijke toekomstige risico en rendement dat beleggers in de toekomst ervaren, varieert natuurlijk dagelijks en is niet bekend.