Regel 10b – 18
Wat is regel 10b – 18?
Regel 10B-18 is een regel van de Securities and Exchange Commission (SEC) die bedoeld is om de aansprakelijkheid van bedrijven (en hun gelieerde kopers) te verminderen wanneer het bedrijf gewone aandelen van het bedrijf terugkoopt. Regel 10B-18 wordt beschouwd als een veiligehavenbepaling. Een veilige haven is een wettelijke bepaling om wettelijke of regelgevende aansprakelijkheid in bepaalde situaties te verminderen of te elimineren, zolang aan bepaalde voorwaarden wordt voldaan. Als het bedrijf zich houdt aan de vier voorwaarden van Regel 10B-18 wanneer het de aandelen terugkoopt, zal de SEC de transacties niet beschouwen als in strijd met de antifraudebepalingen van de Securities Exchange Act van 1934.
Regel 10b – 18 begrijpen
Regel 10B-18 geeft informatie over de manier, timing, prijs en volume van terugkopen door een uitgevende instelling. Hoewel naleving van de regel vrijwillig is, moet een emittent, als hij zijn wettelijke aansprakelijkheid wil verminderen of elimineren, dagelijks aan elk van de vier voorwaarden voldoen. Anders vallen terugkopen die dag niet onder de veilige haven.
Belangrijkste leerpunten
- Regel 10B-18 is een regel van de Securities and Exchange Commission (SEC) die bedoeld is om de aansprakelijkheid van bedrijven (en hun gelieerde kopers) te verminderen wanneer het bedrijf gewone aandelen van het bedrijf terugkoopt.
- Regel 10B-18 wordt beschouwd als een veiligehavenbepaling; het is niet verplicht dat een bedrijf de voorwaarden van de regel volgt, maar om hun aansprakelijkheid te verminderen, kunnen bedrijven zich houden aan de richtlijnen met betrekking tot de manier, timing, prijs en volume van terugkopen.
- Naast het volgen van de voorwaarden die in de regel zijn uiteengezet, moet een bedrijf ook – driemaandelijks en jaarlijks – meer gedetailleerde informatie rapporteren over het terugkopen van aandelen op aanvullende SEC-deponeringen, waaronder formulier 10-Q, formulier 10-K en formulier 20-F, om in overeenstemming te zijn.
De SEC stelde regel 10B-18 in in 1982. Het was bedoeld om een manier te helpen creëren voor de raad van bestuur van een bedrijf om de terugkoop van een bepaald aantal aandelen van het bedrijf goed te keuren. In 2003 heeft de SEC de regel gewijzigd en aanvullende eisen voor bedrijven toegevoegd. Bedrijven moeten nu meer gedetailleerde informatie vrijgeven over het terugkopen van aandelen op aanvullende SEC-aanmeldingen, waaronder Form 10-Q, Form 10-K en Form 20-F.
Er zijn vier voorwaarden waaraan moet worden voldaan voordat een bedrijf (of zijn dochterondernemingen) de aansprakelijkheid kan verminderen bij het terugkopen van aandelen van de aandelen van het bedrijf. Ten eerste moet de uitgevende instelling of aangesloten onderneming alle aandelen van één enkele makelaar kopen of gedurende één dag handelen. Ten tweede zijn er bepaalde vereisten voor de timing van de aankoop. Een uitgevende instelling met een gemiddeld dagelijks handelsvolume (ADTV) dat minder is dan $ 1 miljoen per dag of een openbare floatwaarde heeft van minder dan $ 150 miljoen, kan niet handelen binnen de laatste 30 minuten na de handel. Bedrijven met een hoger gemiddeld handelsvolume of een hogere beurswaarde kunnen tot de laatste 10 minuten handelen. Ten derde moet de emittent inkopen tegen een prijs die niet hoger is dan het hoogste onafhankelijke bod of de laatst genoteerde transactieprijs. Ten slotte kan de emittent niet meer dan 25% van het gemiddelde dagelijkse volume kopen.
Naast het voldoen aan deze vier vereisten, zijn bedrijven ook verplicht om bepaalde informatie elk kwartaal bekend te maken op formulier 10-Q en jaarlijks op formulier 10-K. Het bedrijf moet een tabel verstrekken met de statistieken van meerdere maanden per maand. Deze statistieken omvatten:
- Het totale aantal gekochte aandelen
- De gemiddelde prijs die per aandeel wordt betaald
- Het totale aantal aandelen dat is ingekocht in het kader van openbaar aangekondigde terugkoopprogramma’s
- Het maximale aantal aandelen (of het maximale bedrag in dollars) dat het onder deze programma’s kan terugkopen
Hoewel Regel 10B-18 een veilige haven biedt voor bedrijven, zolang ze zich aan de bepalingen van de regel houden, moet het bedrijf ook alle terugkopen rapporteren in overeenstemming met de verschillende voorschriften. Deze veiligehavenbepaling is niet beschikbaar als het bedrijf terugkopen heeft gedaan om de federale effectenwetten te omzeilen.