Veiligheid eerste regel
Wat is de regel Safety First
De regel veiligheid eerst is een grondbeginsel van de moderne portefeuilletheorie (MPT), die gelooft dat risico een inherent onderdeel is van het oogsten van een hoger beloningsniveau. In deze context betekent veiligheid voor alles het minimaliseren van de kans op een negatief rendement. De regel stelt formules voor die beleggers kunnen gebruiken om portefeuilles samen te stellen die hun verwachte rendement maximaliseren op basis van een bepaald niveau van marktrisico.
De regel ‘Veiligheid eerst’ doorbreken
De regel veiligheid eerst houdt in dat er een minimaal acceptabel rendement of drempelrendement wordt gecreëerd. Door de vaststelling van een drempel rendement, een belegger heeft als doel om het risico te verminderen niet bereiken van het beleggingsrendement. De safety-first-regel, ook wel Roy’s safety-first-criterium (SFRatio) genoemd, is een kwantitatieve beleggingstechniek voor risicobeheer.
Een Safety First-portfolio samenstellen
Een basisformule voor het berekenen van de veiligheidsregel is (verwacht rendement voor portefeuille minus drempelrendement voor portefeuille) gedeeld door standaarddeviatie voor portefeuille. Door deze formule te gebruiken in combinatie met verschillende portefeuillescenario’s – dat wil zeggen door verschillende beleggingen of verschillende wegingen van activaklassen te gebruiken – kan een belegger portefeuillekeuzes vergelijken op basis van de waarschijnlijkheid dat hun rendement niet aan de minimumdrempel zal voldoen. In dit geval is de beste portefeuille degene die de kans minimaliseert dat het rendement van de portefeuille onder de drempel valt.
De veiligheidsregel is echter meer dan alleen een formule, het is in de eerste plaats een soort filosofie, of een manier om gemoedsrust te bereiken. Wanneer een belegger een minimaal aanvaardbaar rendement voor een portefeuille vaststelt, kan hij gerust zijn, wetende dat het risico dat zijn doel niet wordt bereikt, veel lager is. Met andere woorden, de belegger maakt de portefeuille eerst ‘veilig’, waarna elk rendement boven de minimale rendementsdrempel die hij realiseert als extra wordt beschouwd.