Doorgewinterde beveiliging

Belangrijkste leerpunten

• Een doorgewinterd effect is er een die lang genoeg op de secundaire markt wordt verhandeld om enige prijs- en handelsstabiliteit te bewerkstelligen.
• Doorgewinterde effecten zijn minder vatbaar voor de volatiliteit die vaak wordt ervaren door nieuwe effecten nadat ze voor het eerst zijn aangeboden via een beursintroductie (IPO).
• Hoewel gepland en uitgevoerd door verzekeringsmaatschappijen op een manier die vergelijkbaar is met die van een IPO, worden doorgewinterde effectenaanbiedingen geprijsd op basis van de prijs van reeds bestaande marktaandelen.
• Doorgewinterde effectenaanbiedingen van bestaande aandeelhouders verwateren het bezit van andere bestaande aandeelhouders niet, maar aanbiedingen die nieuwe aandelen creëren, verwateren hun bezit door het totale aantal beschikbare aandelen te verhogen.

Doorgewinterde beveiligingsaanbiedingen

Doorgewinterde effectenaanbiedingen worden door verzekeringsmaatschappijen op dezelfde manier beheerd als  beursintroducties. Het verschil is dat de prijsstelling van de nieuwe aandelen is gebaseerd op de marktprijs van bestaande uitstaande aandelen. Beleggers kunnen een doorgewinterde aankondiging van een effectenaanbod interpreteren als een indicator van financiële problemen. Door dit nieuws kan de prijs van zowel de  uitstaande aandelen als de nieuwe aandelen dalen.

Doorgewinterde effectenaanbiedingen die nieuwe aandelen creëren, kunnen het bezit van bestaande aandeelhouders aanzienlijk verwateren, omdat het totale aantal aandelen op de secundaire markt hierdoor toeneemt. Doorgewinterde problemen van bestaande aandeelhouders verwateren de bestaande aandeelhouders echter niet. Daarom is het belangrijk om te weten wie de verkoper van een doorgewinterd nummer is.

Doorgewinterde beveiligingsaanbiedingen van bestaande aandeelhouders omvatten oprichters of andere managers (zoals durfkapitalisten) die hun belang in een bedrijf geheel of gedeeltelijk verkopen. Dit is gebruikelijk in situaties waarin de oorspronkelijke IPO van een bedrijf een “lock-up” -periode omvatte, gedurende welke de oprichtende aandeelhouders hun aandelen niet mochten verkopen.

Doorgewinterde aanbiedingen van waardepapieren zijn dus een geprefereerde manier voor oprichtende aandeelhouders om hun posities te gelde te maken. Doorgewinterde beveiligingsaanbiedingen kunnen ook betekenen dat een bedrijf te weinig geld heeft, dus het is belangrijk voor een belegger om meerdere aspecten van de financiële gezondheid van een bedrijf in overweging te nemen wanneer hij overweegt om een ​​doorgewinterd beveiligingsaanbod te kopen. Ook kan het verkopen van grote hoeveelheden aandelen – vooral dun verhandelde aandelen – een neerwaartse druk uitoefenen op de aandelenkoers.

Voorbeeld van een doorgewinterd beveiligingsaanbod

Overweeg Bedrijf ABC, een naamloze vennootschap die extra aandelen wil verkopen in een doorgewinterd effectenaanbod om geld in te zamelen voor een nieuwe fabriek. Om het doel te bereiken, huurt bedrijf ABC een underwriter in om de verkoop af te handelen en het aanbod bij de SEC te registreren. Wanneer de verkoop plaatsvindt, ontvangt het bedrijf het geld uit de verkoop van de effecten.

Particuliere investeerders kunnen ook een doorgewinterd beveiligingsaanbod creëren. Bij dit soort doorgewinterde uitgiften zal de particuliere investeerder de opbrengst van de verkoop van de aandelen ontvangen in plaats van de naamloze vennootschap – maar het zal ook de uitstaande aandelen niet verwateren.