SEC-formulier ATS-R
SEC-formulier ATS-R
SEC-formulier ATS-R is een driemaandelijkse update dat alternatieve handelssystemen (ATS) vereist zijn om in te dienen bij de Securities and Exchange Commission (SEC). Het rapporteert het volume en het dollarbedrag van alle transacties in effecten die in het voorgaande kwartaal via het handelssysteem zijn uitgevoerd.
Belangrijkste leerpunten
- SEC-formulier ATS-R wordt door alternatieve handelssystemen gebruikt om het volume en het dollarbedrag aan effectentransacties te rapporteren dat het in het voorgaande kwartaal mogelijk heeft gemaakt.
- Alternatieve handelssystemen maken particuliere aan- en verkopen van grote blokken effecten mogelijk, voornamelijk voor institutionele beleggers.
- Een alternatief handelssysteem is geen effectenbeurs, hoewel het van toepassing kan zijn om er een te worden.
Definitie van alternatief handelssysteem (ATS)
Een alternatief handelssysteem (ATS) wordt door de overheid gedefinieerd als een door de SEC gereguleerd elektronisch platform voor effecten.
De SEC definieert een alternatief handelssysteem als ‘elke organisatie, vereniging, persoon, groep personen of systemen (1) die een marktplaats of faciliteiten vormt, onderhoudt of biedt om kopers en verkopers van effecten samen te brengen of om anderszins samen te werken met met betrekking tot effecten de functies die gewoonlijk worden uitgeoefend door een effectenbeurs in de zin van Regel 3b-16 onder de Exchange Act; en (2) die geen (i) regels stelt voor het gedrag van abonnees anders dan het gedrag van dergelijke handel door abonnees op een dergelijke organisatie, vereniging, persoon, groep personen of systeem, of (ii) abonnees disciplineren anders dan door uitsluiting van handel. ”
Formulier ATS-R begrijpen
SEC-formulier ATS-R rapporteert de kwartaalactiviteiten van het alternatieve handelssysteem in termen van zowel het eenheidsvolume als het dollarvolume van transacties in elk type beveiliging dat het behandelt. Een ATS moet het formulier binnen 30 dagen na het einde van elk kalenderkwartaal indienen.
Soorten activa op het rapport
Het formulier moet deze gegevens bevatten voor activiteiten die via het systeem worden uitgevoerd, inclusief transacties in het volgende:
- Beursgenoteerde aandelen
- Nasdaq National Market-effecten
- Nasdaq SmallCap Market effecten
- Regel 144A aandeleneffecten
- Penny voorraden
- Overige aandelen
- Rechten en waarborgen
- Aangeboden opties
- Niet-vermelde opties
- Overheidseffecten
- Gemeentelijke zekerheden
- Schuldbewijzen van bedrijven
- Hypotheekgerelateerde zekerheden
- Overige schuldbewijzen
De ATS moet in de meeste van deze categorieën ook transactiecijfers per eenheid en dollar verstrekken voor handel buiten kantooruren die plaatsvindt op de ATS.
Over de ATS
Een ATS is geen effectenbeurs, maar kan een aanvraag indienen bij de SEC om er een te worden. Een alternatief handelssysteem is eerder een broker-dealer dan een exchange. Zijn functie is om kopers en verkopers te matchen, meestal voor grote blokken activa. Een institutionele belegger zoals Goldman Sachs of Chase kan bijvoorbeeld een ATS gebruiken om een andere institutionele belegger te vinden die een miljoen aandelen Microsoft (MSFT) wil kopen.
Een alternatief handelssysteem is per definitie een ” dark pool “. Dat wil zeggen, de prijs en grootte van de bestelling van een gebruiker worden niet aan andere gebruikers getoond. De deal wordt privé gesloten, of de “dark pool”, om te voorkomen dat een dergelijke grote transactie een onbedoelde impact heeft op de prijs van het aandeel. Grote transacties die in de orderboeken van de grote beurzen verschijnen, kunnen een domino-effect veroorzaken.
Alternatief handelssysteem is de terminologie die wordt gebruikt in de VS en Canada. In Europa staan ze bekend als multilaterale handelsfaciliteiten.