September-effect

Wat is het september-effect?

Het september-effect verwijst naar historisch zwakke beursrendementen voor de maand september. Er is een statistisch geval voor het september-effect, afhankelijk van de geanalyseerde periode, maar veel van de theorie is anekdotisch. Algemeen wordt aangenomen dat beleggers terugkeren van de zomervakantie in september, klaar om zowel winsten als fiscale verliezen vast te leggen voor het einde van het jaar. Er is ook een overtuiging dat individuele beleggers aandelen die in september ingaan, liquideren om de schoolkosten voor kinderen te compenseren. Net als bij veel andere kalendereffecten, wordt het september-effect eerder als een historische gril in de gegevens beschouwd dan als een effect met een oorzakelijk verband. 

DOORBREKEN September-effect

Het september-effect is reëel in die zin dat een analyse van de marktgegevens – meestal de Dow Jones Industrial Average (DJIA) – laat zien dat september de enige kalendermaand is met een negatief rendement over de afgelopen 100 jaar. Het effect is echter niet overweldigend en, belangrijker nog, het is in geen enkele zin voorspellend. Als een persoon de afgelopen 100 jaar tegen september had gewed, zou die persoon een totale winst hebben gemaakt. Als de investeerder die weddenschap pas in 2014 had gedaan, zou die investeerder geld hebben verloren.  

Het oktober-effect 

Net als het oktober-effect ervoor, is het september-effect eerder een paniek in 1907, zwarte dinsdag, donderdag en maandag in 1929 en zwarte maandag in 1987 was. De maand september heeft net zoveel onrust op de markt gekend als oktober. Het was de maand waarin de oorspronkelijke Black Friday plaatsvond in 1869, en twee substantiële eendaagse dalingen deden zich voor in de DJIA in 2001 na 9/11 en in 2008 toen de subprime-crisis toenam. 

Volgens Market Realist is het effect de afgelopen jaren echter verdwenen. Over de afgelopen 25 jaar bedroeg het gemiddelde maandrendement voor de S&P 500 voor september ongeveer  -0,4 procent,  terwijl het mediane maandelijks rendement positief is. Bovendien hebben zich in september niet zo vaak grote dalingen voorgedaan als vóór 1990. Een verklaring hiervoor is dat beleggers hebben gereageerd door “voorpositionering”; dat wil zeggen, voorraad verkopen in augustus.

Verklaringen voor het september-effect

Het effect van september is niet beperkt tot Amerikaanse aandelen, maar houdt verband met markten over de hele wereld. Sommige analisten zijn van mening dat het negatieve effect op de markten te wijten is aan seizoensgebonden gedragsvoorkeur, aangezien beleggers hun portefeuilles aan het einde van de zomer wijzigen om geld in te zamelen. Een andere reden zou kunnen zijn dat de meeste beleggingsfondsen hun bezit innen om fiscale verliezen te oogsten.