Schreeuw optie

Wat is een schreeuwoptie?

Een shout-optie is een exotisch optiecontract dat de houder in staat stelt om met bepaalde tussenpozen intrinsieke waarde vast te leggen en tegelijkertijd het recht te behouden om te blijven deelnemen aan winsten zonder verlies van ingesloten gelden. De optie-koper “schreeuwt” naar de optie- schrijver om de winst vast te leggen, maar het contract blijft nog steeds open. De shout garandeert een minimum aan winst, zelfs als de intrinsieke waarde na de shout afneemt. Als de optie na de shout in waarde stijgt, kan de koper van de optie daar alsnog aan deelnemen.

Een shout-optie begrijpen

Shout-opties staan ​​een of meerdere punten toe, waarop de houder winsten kan vastleggen. Voor een call shout-optie, als de uitoefenprijs $ 50 is en de onderliggende waarde vóór de vervaldatum wordt verhandeld naar $ 60, kan de houder “schreeuwen” of de $ 10 vergrendelen die de optie handelt in het geld (ITM). De houder behoudt nog steeds de call-optie en kan een extra winst maken als de onderliggende waarde vóór de vervaldatum nog hoger beweegt.

Als de onderliggende waarde echter vóór de vervaldatum onder de $ 60 daalt, kan de houder nog steeds oefenen voor $ 60. De schreeuw is handig om winsten vast te leggen als de koper denkt dat de optie zijn intrinsieke waarde kan verliezen, of gewoon om de winst vast te leggen als de optie in waarde toeneemt.

Kortom, na elke shout gaat de winstvloer hoger voor call-opties. Alleen papieren winsten die na een schreeuw worden gemaakt, kunnen worden teruggedraaid als de prijs van de onderliggende waarde daalt.

Een shout put-optie werkt op dezelfde manier. Naarmate de prijs van de onderliggende waarde daalt, kan de koper van de optie schreeuwen om de intrinsieke waarde van de optie vast te leggen. Als de prijs van de onderliggende waarde daarna stijgt, is de koper nog steeds verzekerd van de intrinsieke waarde die hij heeft vergrendeld.

Als exotische opties kunnen deze contracten flexibele voorwaarden hebben, waaronder meerdere shout-drempels.

Prijzen Shout-opties

Zoals bij alle opties heeft de houder het recht, maar niet de verplichting, om de onderliggende waarde tegen een bepaalde datum tegen een bepaalde prijs te kopen of te verkopen in het geval van putten. Shout-opties behoren tot de optietypen waarmee de houder de voorwaarden kan wijzigen volgens een vooraf bepaald schema gedurende de looptijd van het optiecontract.

Vanwege de onzekerheid over wat de houder zal doen, is de prijsstelling van deze opties ingewikkeld. Omdat de houder echter de mogelijkheid heeft om periodieke winsten vast te leggen, zijn ze duurder dan standaardopties. Shout-opties zijn padafhankelijke opties en zeer gevoelig voor vluchtigheid. Hoe volatieler de onderliggende waarde, hoe groter de kans dat de optiehouder de kans krijgt om te schreeuwen. Hoe meer “schreeuw” -mogelijkheden, hoe duurder de optie.

De schrijver van de optie zal eisen dat de premie, of de kosten van de optie, groot genoeg zijn om redelijke bewegingen in de onderliggende waarde te dekken. Bij de prijsstelling van de optie kunnen ze een vergelijkbare standaardoptie als referentiepunt gebruiken en vervolgens extra premie toevoegen om rekening te houden met de shout-functie.

Voorbeeld van een Shout-optie

Shout-opties worden niet actief verhandeld, maar overweeg het volgende hypothetische scenario om te begrijpen hoe deze optie werkt.

Een handelaar koopt een call-optie op Apple Inc. (AAPL). De optie verloopt over drie maanden, heeft een uitoefenprijs van $ 185 en de koper mag tijdens de looptijd van de optie één keer schreeuwen.

Het aandeel wordt momenteel verhandeld tegen $ 180. De optiepremie is $ 11, of $ 1.100 voor één contract ($ 11 x 100 aandelen).

Het break-evenpunt van de kopers voor de transactie is $ 196 ($ 185 staking + $ 11 premie), hoewel ze kunnen schreeuwen om de intrinsieke waarde vast te leggen op elk moment dat de prijs van Apple boven $ 185 stijgt.

Stel dat de koper een positieve vrijgave van de inkomsten verwacht, waardoor de prijs de komende maanden meer dan $ 200 zal stijgen.

Een maand na aankoop verhandelt het aandeel $ 193. Hoewel dit nog steeds minder is dan het break-evenpunt van de koper, besluiten ze te schreeuwen. Dit vergrendelt de intrinsieke waarde van $ 8 ($ 193 – $ 185 staking). Dit garandeert dat ze hun hele premie ($ 11) niet verliezen en er ten minste $ 8 aan terug krijgen.

Overweeg nu twee verschillende scenario’s na de schreeuw:

Als de prijs weer onder $ 193 daalt en daar blijft tot de vervaldatum, krijgt de handelaar nog steeds de $ 8 aan intrinsieke waarde die hij heeft vergrendeld. In dit geval verliezen ze nog steeds $ 3 ($ 11 – $ 8) of $ 300 per contract, maar dat deden ze tenminste niet verlies de hele premie die zou kunnen gebeuren als het aandeel Apple onder de $ 185 ligt wanneer de optie vervalt.

Stel nu dat de prijs van Apple blijft stijgen en wordt verhandeld tegen $ 205 wanneer de optie afloopt. De optie heeft een intrinsieke waarde van $ 20 ($ 205 – $ 185 staking). De koper kan nog steeds de $ 20 (of $ 2.000 per contract) innen, ook al schreeuwden ze om $ 8 aan intrinsieke waarde vast te leggen. Ze krijgen nog steeds de hogere waarde omdat de optie met een grotere waarde is verlopen dan de schreeuw. In dit geval verdient de koper $ 9 of $ 900 per contract ($ 2.000 – $ 1.100).