Kleine aandelen
Wat is een aandeel met een kleine waarde?
Een aandeel met een kleine waarde beschrijft aandelen die elkaar kruisen in termen van de omvang van het investeringskapitaal die de markt eraan heeft gegeven en de huidige prijs in vergelijking met een waarderingsmodel. Een vereenvoudigd voorbeeld is een aandelen die onder de boekwaarde wordt verhandeld met een marktkapitalisatie van minder dan een miljard dollar. Het vinden van een aandeel dat aan beide criteria voldoet, is moeilijk, maar kan een waardevolle onderneming zijn, aangezien over het algemeen wordt aangenomen dat aandelen met een kleine waarde een hoog rendement opleveren.
Belangrijkste leerpunten
- Aandelen met een kleine waarde impliceren een bedrijf dat minder dan twee miljard aan marktkapitalisatie heeft opgehaald en laag handelt in vergelijking met een bepaald waarderingsmodel.
- Afhankelijk van hoe eng de gebruikte definitie is, of hoe gedetailleerd het waarderingsmodel, kan een echt aandeel met een kleine waarde een eenhoorn zijn in de investeringswereld – zeldzaam en schijnbaar mythisch.
- Aandelen die onder hun modelwaarde worden verhandeld en die ook een lage marktkapitalisatie hebben, kunnen uitstekende groeimogelijkheden hebben, maar lopen na verloop van tijd een groter risico op mislukking.
Inzicht in een aandeel met een kleine waarde
Volgens het driefactormodel van Fama en French hebben aandelen met een kleine waarde twee belangrijke eigenschappen: omvang en waarde. Het model van Fama en Frankrijk breidt het Capital Asset Pricing Model (CAPM) uit door grootte- en waardefactoren toe te voegen aan het marktrisico van het CAPM.
Volgens het model van de Fama en het Franse model presteren small-capaandelen regelmatig beter dan de markten, naast large-capaandelen. Dit komt doordat kleine aandelen over het algemeen een grotere kans hebben om te groeien. Ze zijn meer onder de radar (niet zo goed gedekt door analisten) en lenig om nieuwe technologieën te ontwikkelen en er voordeel uit te halen.
Bovendien hebben waardeaandelen vaak meer opwaarts potentieel in vergelijking met hun tegenhangers van groeiaandelen. Groeiaandelen hebben doorgaans al hoge waarderingen, aangewakkerd door positieve verwachtingen.
Aandelen van kleine waarde versus aandelen met kleine kapitalisatie
Hoewel de meeste beleggers de term small-capaandelen erkennen boven aandelen met een kleine waarde, overlappen beide elkaar qua omvang. Hoewel er enige discussie is over de uitsluiting voor small- versus micro of mid-capaandelen, zijn small-capaandelen over het algemeen tussen $ 300 miljoen en $ 2 miljard groot.
Om de marktkapitalisatie van een bedrijf te berekenen, vermenigvuldigt u de huidige aandelenkoers met het aantal uitstaande aandelen. Zo had Inogen Inc. (INGN), dat lichtgewicht draagbare zuurstofconcentrators maakt, in juni 2018 21.221.000 uitstaande aandelen en een aandelenkoers van $ 186,33. Daarom is de marktkapitalisatie ongeveer $ 4 miljard. Hoewel dit cijfer de grens van $ 2 miljard overschrijdt, beschouwen sommige makelaars Inogen nog steeds als een bedrijf met een kleine kapitalisatie.
Investeren in small-capaandelen biedt de mogelijkheid om institutionele beleggers te verslaan , aangezien de meeste beleggingsfondsen beperkingen hebben die hen beperken om grote delen van de uitstaande aandelen van een bedrijf te kopen. Aangezien small-capaandelen een kleinere float hebben (aandelen die kunnen worden verhandeld) dan large-capaandelen, is het voor onderlinge fondsen moeilijk om een percentage aandelen te kopen dat de beperkingen niet overschrijdt en de aandelenkoers opdrijft.
Veel smallcap-waardefondsen zijn populair bij beleggers. In plaats van individueel effecten te selecteren, kunnen deze beleggers aandelen kopen in een fonds dat vooraf door een beheerder is geselecteerd. Een voorbeeld is het T. Rowe Price QM US Small-Cap Growth Equity Fund.