Security Market Line (SML)
Wat is de beveiligingsmarktlijn?
De Security Market Line (SML) is een lijn op een grafiek die dient als een grafische weergave van het Capital Asset Pricing Model (CAPM), dat verschillende niveaus van systematisch of marktrisico van verschillende verhandelbare effecten weergeeft, uitgezet tegen de verwachte terugkeer van de gehele markt op elk moment.
De SML, ook bekend als de ‘karakteristieke lijn’, is een visualisatie van de CAPM, waarbij de x-as van de grafiek het risico vertegenwoordigt (in termen van bèta ) en de y-as van de grafiek het verwachte rendement. De marktrisicopremie van een bepaald effect wordt bepaald door waar het op de grafiek is uitgezet ten opzichte van de SML.
Inzicht in de beveiligingsmarktlijn
De effectenmarktlijn is een investeringsevaluatie-instrument dat is afgeleid van het CAPM – een model dat de risico-rendementsverhouding voor effecten beschrijft – en is gebaseerd op de aanname dat investeerders moeten worden gecompenseerd voor zowel de tijdswaarde van geld (TVM) als de overeenkomstige het risiconiveau dat aan een belegging is verbonden, de risicopremie genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- De Security Market Line (SML) is een lijn op een grafiek die dient als een grafische weergave van het Capital Asset Pricing Model (CAPM).
- De SML kan helpen om te bepalen of een beleggingsproduct een gunstig verwacht rendement zou bieden in vergelijking met het risiconiveau.
- De formule voor het uitzetten van de SML is vereist rendement = risicovrij rendement + bèta (marktrendement – risicovrij rendement).
Het concept van bèta staat centraal in de CAPM en de SML. De bèta van een effect is een maatstaf voor het systematische risico dat niet kan worden geëlimineerd door diversificatie. Een bètawaarde van één wordt beschouwd als het algemene marktgemiddelde. Een bètawaarde die groter is dan één vertegenwoordigt een risiconiveau dat hoger is dan het marktgemiddelde, en een bèta-waarde kleiner dan één vertegenwoordigt een risiconiveau dat lager is dan het marktgemiddelde.
De formule voor het uitzetten van de SML is:
- Vereist rendement = risicovrij rendement + bèta (marktrendement – risicovrij rendement)
Hoewel de SML een waardevol hulpmiddel kan zijn voor het evalueren en vergelijken van effecten, mag deze niet afzonderlijk worden gebruikt, aangezien het verwachte rendement van een investering boven het risicovrije rendement niet het enige is waarmee u rekening moet houden bij het kiezen van investeringen.
Met behulp van de Security Market Line
De beveiligingsmarktregel wordt vaak gebruikt door geldbeheerders en beleggers om een beleggingsproduct te evalueren dat ze in een portefeuille willen opnemen. De SML is nuttig om te bepalen of het effect een gunstig verwacht rendement biedt in vergelijking met het risiconiveau.
Wanneer een effect op de SML-kaart wordt geplot en het boven de SML verschijnt, wordt het als ondergewaardeerd beschouwd omdat de positie op de kaart aangeeft dat het effect een groter rendement biedt tegen het inherente risico.
Omgekeerd, als het effect onder de SML uitkomt, wordt het als overgewaardeerd in prijs beschouwd omdat het verwachte rendement het inherente risico niet overwint.
De SML wordt vaak gebruikt bij het vergelijken van twee vergelijkbare effecten die ongeveer hetzelfde rendement bieden, om te bepalen welke van hen het minste inherente marktrisico met zich meebrengen in verhouding tot het verwachte rendement. De SML kan ook worden gebruikt om effecten met een gelijk risico te vergelijken om te zien welke het hoogste verwachte rendement biedt tegen dat risiconiveau.