Strategisch inkoper
Wat is een strategische koper?
Een strategische koper is een bedrijf dat een ander bedrijf in dezelfde branche overneemt om synergieën te realiseren. De strategische koper is van mening dat de twee bedrijven samen meer zullen zijn dan de som van hun afzonderlijke afzonderlijke delen en streeft ernaar de gekochte entiteit te integreren met het oog op waardecreatie op lange termijn.
Omdat een strategische koper verwacht meer waarde uit een overname te halen dan de intrinsieke waarde, is hij meestal bereid om een hoge prijs te betalen om de deal te sluiten.
Belangrijkste leerpunten
- Een strategische koper is een bedrijf dat een ander bedrijf in dezelfde branche overneemt om synergieën te realiseren.
- Omdat een strategische koper verwacht meer waarde uit een overname te halen dan de intrinsieke waarde, is hij meestal bereid om een hoge prijs te betalen om de deal te sluiten.
- Met kansen om de totale verkoop te verhogen en tegelijkertijd de productiviteit te verhogen, heeft de strategische koper een goede kans om twee plus twee in vijf te veranderen.
- Succes zal echter niet van de ene op de andere dag worden bereikt. Strategische kopers denken op de lange termijn en groeipijnen zijn normaal in de vroege stadia.
Hoe een strategische koper werkt
Zoals de naam al aangeeft, kopen strategische kopers bedrijven waarvan ze denken dat ze strategisch passen bij wat ze al bezitten. Een strategische koper is steevast een concurrent in dezelfde branche als het doelwit. Het gedeelte “strategie” speelt een rol wanneer de overnemende partij een kans ziet om productlijnen in dezelfde markt uit te breiden, naar nieuwe regio’s te vertakken, extra distributiekanalen veilig te stellen of in het algemeen de operationele efficiëntie te vergroten.
Stel dat een voedselfabrikant die al decennia lang bewerkte voedingsmiddelen maakt, een vliegende start wil maken om biologische producten aan te bieden. Het wordt een strategische koper wanneer het een biologisch voedingsbedrijf overneemt om dezelfde markt te bedienen.
Na de overname zal het gecombineerde bedrijf niet alleen profiteren van deze top-line synergie, maar het zal ook te maken productie en distributie synergie en door een verhoging van de fabriek gebruik van tarieven en het gebruik van dezelfde kanalen om producten te leveren aan klanten.
De waardecreatie van deze combinaties zal vooral tot uiting komen in verkoopsynergieën in de vroege stadia – andere synergieën hebben doorgaans meer tijd nodig om tot stand te komen.
Doorheen de kostenstructuur van het gecombineerde bedrijf kunnen overlappende kosten worden weggenomen, zoals een overtollige fabriek of kantoorruimte en externe diensten. Met kansen om de totale verkoop te verhogen en tegelijkertijd de productiviteit te verhogen, heeft de strategische koper een goede kans om twee plus twee in vijf te veranderen.
Kritiek op strategische kopers
Een strategische koper genereert vaak een groot deel van de kostenbesparingen door het ontslaan van werknemers. Wanneer twee bedrijven die op dezelfde markt actief zijn samenkomen, beginnen veel functies elkaar te overlappen of te vollopen, waardoor sommige werknemers overbodig worden.
Zo zijn er bijvoorbeeld geen twee chief financial officers (CFO’s) nodig, kan het verkoop- en marketingpersoneel worden ingekrompen en is een laag middenmanagement niet langer nodig. Het ontslaan van deze medewerkers is logisch voor de strategische koper, omdat het hen helpt om kosten te besparen en de efficiëntie te vergroten, hoewel niet iedereen zo begripvol is.
Bezorgdheid over mogelijk banenverlies kan leiden tot verontwaardiging bij het publiek, vakbonden en de overheid. Negatieve publiciteit zou de reputatie van het bedrijf kunnen schaden. In sommige zeldzame gevallen kan dit zelfs leiden tot een veto over de overname, vooral als de strategische koper een buitenlandse is en het grootste deel van zijn activiteiten in het buitenland is gevestigd.
Voorbeeld van een strategische koper
In 2017 haalde Amazon.com Inc. ( fysieke locaties die veel van dezelfde soorten klanten bedienen die online bij Amazon winkelen.
Een van de eerste missies van Amazon was om de inkomsten vanWhole Foods te vergrotendoor de producten van de biologische kruidenier “voor iedereen betaalbaar” te maken. Amazon verspilde geen tijd met het nalaten van zijn sporen door zijn abonneebestand kortingen in winkels en gratis bezorging binnen twee uur aan te bieden.
Tot nu toe hebben prijsverlagingen en andere nieuwe diensten er niet toe geleid dat Amazon een aanzienlijk deel van het marktaandeel van de supermarkt heeft gestolen van industriereuzen Walmart Inc. ( WMT ) en Kroger Co. ( KR ). Het is echter de moeite waard om te onthouden dat dit een langetermijnproject is en dat het, net als elke andere grote acquisitie, ongetwijfeld enige groeipijnen zou hebben. De nieuwe onderneming is nog steeds een werk in uitvoering en verwacht werd dat er niet van de ene op de andere dag succes zou worden geboekt.
Een ander voorbeeld van een strategische koper is de overname van rivaliserende Sprint door T-Mobile in 2020. De deal tussen Amerika’s derde en vierde grootste draadloze providers in die tijd werd geschat op $ 26,5 miljard, en het gecombineerde bedrijf heeft betrekking op ongeveer 127 miljoen klanten, volgens De Wall Street Journal. De telecombedrijven geven aan dat door de fusie een veel “sterkere concurrent” is ontstaan voor AT&T Inc. ( T ) en Verizon Communications Inc. ( VZ ).
Strategische koper versus financiële koper
Overnemers worden vaak omschreven als strategische of financiële kopers. In tegenstelling tot de eerste is het doel van een financiële koper om voor zo min mogelijk bedrijven te kopen, in de hoop deze over vijf of tien jaar met winst door te verkopen. De sector waarin het doelwit actief is, is niet per se belangrijk en inzetten die groot genoeg zijn om invloedrijk te zijn, hebben meestal de voorkeur boven grootschalige overnames.
Financiële kopers zoeken naar potentiële koopjes die kunnen worden verbeterd en die hun investeerders uiteindelijk een behoorlijk rendement opleveren. Vaak zullen ze geïnteresseerd zijn in welke cashflow de investering zal genereren, en in het soort exitstrategieën dat het in de toekomst zal bieden.