Strip obligaties

Wat is een Strip Bond?

Een stripobligatie is een schuldinstrument waarin zowel de hoofdsom als de reguliere couponbetalingen – die zijn verwijderd – afzonderlijk worden verkocht. Een stripobligatie wordt ook wel een nulcouponobligatie genoemd.

Hoe een Strip Bond werkt

Een conventionele obligatie, ook wel couponobligatie genoemd, is een obligatie die regelmatig rentebetalingen doet aan obligatiehouders die hun hoofdinvestering terugbetaald krijgen wanneer de obligatie afloopt. Deze beleggers ontvangen rente-inkomsten, ook wel coupons genoemd, van deze obligaties die tegen pari, met korting of tegen een premie kunnen worden gekocht.

Niet alle obligaties betalen echter rentebetalingen. Deze obligaties worden stripbindingen genoemd. Bij een stripobligatie worden de coupons en de hoofdsom gestript en afzonderlijk aan beleggers verkocht als nieuwe effecten.

Een investeringsbank of handelaar zal gewoonlijk een schuldinstrument kopen en het ” strippen “, waarbij de coupons worden gescheiden van de hoofdsom, die dan bekend wordt als het residu. De coupons en het residu zorgen voor een voorraad nieuwe stripobligaties die aan investeerders worden verkocht. Een stripobligatie heeft geen herbeleggingsrisico omdat er geen betalingen plaatsvinden vóór de vervaldatum.

Op de eindvervaldag krijgt de belegger een bedrag terug dat gelijk is aan de nominale waarde van de obligatie. Het verschil tussen de aankoopprijs van de obligatie en de nominale waarde op de eindvervaldag vertegenwoordigt het rendement van de belegger op de obligatie. Stel dat een belegger vandaag een resterend obligatie heeft gekocht voor $ 3.200. De obligatie heeft een nominale waarde van $ 5.000 en zal binnen vijf jaar vervallen. Op de vervaldag zal het rendement op het restant van de stripobligatie $ 5.000 – $ 3.200 of $ 1.800 bedragen.

Laten we eens kijken naar een andere investeerder die de coupon heeft gekocht, in plaats van de rest. De belegger ontvangt een van de oorspronkelijke halfjaarlijkse rente- of couponbetalingen van de obligatie. Als de couponrente op de obligatie 4% is, kan de rentebetaling die tweemaal moet worden ontvangen (aangezien het een halfjaarlijks betalingsschema is) worden berekend als (4% ÷ 2) x $ 5.000 = $ 100. De investeerder betaalt ($ 3.200 ÷ $ 5.000) x $ 100 = $ 64. Hun rendement op de eindvervaldag is daarom $ 100 – $ 64 = $ 36.

Hoe stripobligaties worden geprijsd

De marktprijs van een stripobligatie weerspiegelt de kredietwaardigheid van de emittent en de huidige waarde van het looptijdbedrag, die wordt bepaald door de looptijd en de heersende rentetarieven in de economie – hoe verder weg van de vervaldatum, hoe lager het heden waarde, en vice versa. Hoe lager de rentetarieven in de economie, hoe hoger de contante waarde van de stripobligatie en vice versa. De contante waarde van de obligatie zal sterk fluctueren met veranderingen in de heersende rentetarieven, aangezien er geen regelmatige rentebetalingen zijn om de waarde te stabiliseren. Als gevolg hiervan is de impact van renteschommelingen op stripobligaties, de zogenaamde obligatieduur, groter dan de impact op een couponobligatie.

Omdat houders van strips geen extra inkomsten ontvangen door middel van rentebetalingen, worden stripobligaties doorgaans tegen een grote korting verhandeld.

Speciale overwegingen: strip obligaties en belastingen

Als de obligatie wordt aangehouden tot de vervaldatum, is het behaalde rendement belastbaar als rente-inkomsten. Hoewel de obligatiehouder geen rente-inkomsten ontvangt, is hij toch verplicht om de fantoom- of toegerekende rente op de obligatie elk jaar te rapporteren aan de Internal Revenue Service (IRS). Het bedrag aan rente dat een belegger elk jaar moet claimen en belasting moet betalen over een stripobligatie, draagt ​​bij aan de kostenbasis van de obligatie. Als de obligatie wordt verkocht voordat deze vervalt, kan dit resulteren in een meerwaarde of verlies.