Overlevende Bond

Wat is Survivor Bond?

Een overlevingsobligatie is een soort vastrentende waarde waarbij toekomstige couponuitbetalingen worden gebaseerd op het percentage van een bepaalde bevolkingsgroep dat in leven is op de vermelde betalingsdata.

Inzicht in Survivor Bond

De betalingen van een overlevingsobligatie, of coupon, worden bepaald door de resterende overlevenden van een eerste groep. De uitbetaling van deze coupons is afhankelijk van het deel van de groep dat een bepaalde leeftijd overleeft.

Het idee van langlevenrisico is de reden waarom er sprake is van overlevingsobligaties. Het langlevenrisico is van toepassing op pensioenfondsen of levensverzekeringsmaatschappijen die mogelijk worden blootgesteld aan hoger dan verwachte uitbetalingen als gevolg van de verbeterde levensverwachtingen. Deze ongeplande, hogere uitbetalingen als gevolg van de vergrijzing kunnen de kasstroombehoeften van het fonds onder druk zetten.

De term langlevenrisico verwijst naar het risico van verlies dat wordt geleden door een onverwachte daling van de sterftecijfers en een overeenkomstige toename van de levensduur. In eenvoudige bewoordingen betekent dit dat mensen die profiteren van een bepaald plan of een bepaalde uitbetaling, langer kunnen leven dan verwacht en sommige van de aannames die ten tijde van de uitvoering van het plan zijn gemaakt, trotseren. 

Overlevende obligaties, als onderdeel van een risicobeheerstrategie  , helpen om verlengde uitbetalingsschema’s te beperken. Risicobeheer vindt plaats als een fondsbeheerder de potentiële verliezen analyseert en actie onderneemt om de impact op de totale inkomsten van het fonds te verminderen. Survivor obligaties worden gebruikt door lijfrente providers en pensioenplan managers om af te dekken aggregaat langlevenrisico. Naarmate het sterftecijfer toeneemt en de groep overlevenden in de loop van de tijd afneemt, zullen de couponbetalingen van de obligatie afnemen totdat ze uiteindelijk nul bereiken. 

Overlevingsobligaties Bijzondere overwegingen

Hoewel de vooruitgang in de gezondheidszorg en de geneeskunde heeft geleid tot een aanhoudende stijging van de levensverwachting door de jaren heen, legt de vergrijzing van de bevolking zware financiële druk op overheidspensioenregelingen over de hele wereld. Overlevende obligaties helpen lijfrenteverzekeraars en pensioenregelingen om dit risico af te dekken, aangezien deze obligaties ideaal zijn om hun verplichtingen aan te passen in het geval van een langlevenrisico.

Langleven- en sterfterisico worden soms door elkaar gebruikt en kunnen vaak hetzelfde betekenen. Het sterfterisico kan echter ook een manier zijn om het idee uit te drukken dat een deelnemer aan het plan op elk moment kan overlijden, of het nu eerder of later is dan statistisch verwacht. Deze combinatie van langlevenrisico en sterfterisico geeft een aanzienlijke mate van onzekerheid met betrekking tot de werking van deze plannen, en kan het moeilijk maken om hun totale betalingen te voorspellen, of hoe lang die betalingsperiode kan duren.

De algemene trend in de Verenigde Staten en andere westerse landen is dat de levensverwachting gestaag groeit.  Het feit dat mensen langer leven zou over het algemeen een goede zaak zijn, maar het kan problematisch zijn voor pensioenregelingen zoals sociale zekerheid. Managers en lijfrenteverstrekkers moeten hun uitbetalingsverwachtingen aanpassen en hun financiële strategie aanpassen om deze langere uitbetalingsperiode, die langer kan duren dan verwacht, te accommoderen.