De Celler-Kefauver-wet
Wat is de Celler-Kefauver-wet?
De Celler-Kefauver Act was een wet die in 1950 door het Amerikaanse Congres werd aangenomen om te voorkomen dat bepaalde fusies en overnames (M&A) monopolies creëren of anderszins de concurrentie in de Verenigde Staten aanzienlijk verminderen.
Af en toe de Anti-Merger Act genoemd, diende het om de bestaande antitrustwetten te versterken en de mazen in de Clayton en Sherman Antitrust Act te dichten.
Belangrijkste leerpunten
- De Celler-Kefauver Act was een wet die in 1950 door het Amerikaanse Congres werd aangenomen om concurrentieverstorende fusies en overnames te voorkomen.
- Het werd in 1950 geïntroduceerd en had tot doel de bestaande antitrustbepalingen te versterken, die toen alleen van toepassing waren op het kopen van uitstaande aandelen.
- De wet werd aangescherpt op de aankoop van activa en richtte zich op verdachte verticale fusies en fusies met conglomeraten, waardoor enkele bestaande mazen in de wet werden gedicht.
Inzicht in de Celler-Kefauver Act
Overheden hebben in de loop der jaren verschillende statuten ingevoerd om consumenten te helpen beschermen tegen roofzuchtige zakelijke praktijken. open markteconomie. Hun doel is om te voorkomen dat bepaalde bedrijven hun krachten bundelen als wordt aangenomen dat een dergelijke stap de beschikbare opties voor consumenten zou verkleinen, het aanbod zou beperken en mogelijk zou resulteren in hogere prijzen voor goederen en diensten.
De Celler-Kefauver Act was een belangrijke stap in het uitroeien van hebzuchtig bedrijfsgedrag. Deze wet, die kort na de Tweede Wereldoorlog werd ingevoerd, bouwde voort op andere wetten die eraan voorafgingen en trachtte bestaande mazen in de antitrustwetgeving te dichten door ervoor te zorgen dat alle fusies tussen bedrijfstakken, en niet alleen horizontale binnen dezelfde sector, zorgvuldig zouden worden onderzocht en gecontroleerd.
De wet was vooral gericht op de volgende soorten bedrijfsovereenkomsten:
- Verticale fusies : twee of meer bedrijven die verschillende supply chain functies bieden voor een gemeenschappelijk goed of dienst, verenigen zich. Dergelijke fusies kunnen een antitrustprobleem veroorzaken als een bedrijf de leveranciers van zijn concurrenten koopt. Hierdoor kan de entiteit effectief voorkomen dat rivalen toegang krijgen tot grondstoffen of andere essentiële zaken.
- Conglomeraatfusies : bedrijven die actief zijn in verschillende sectoren of geografische gebieden, fuseren samen om hun markten en productbereik uit te breiden. Wanneer twee reuzen zich verenigen tot één entiteit, bestaat het risico dat ze hun merknaam en financiële kracht gebruiken om de concurrentie uit te schakelen, en vervolgens, als er niemand meer is, de prijzen opdrijven ten koste van de consument.
Geschiedenis van de Celler-Kefauver Act
Een van de eerste antitrustwetten die door het Amerikaanse Congres werden aangenomen, was de Sherman Antitrust Act. Deze wetgeving, die in 1890 van kracht werd, voorzag in controles op bepaalde M & A-activiteiten, maar alleen in het geval van het kopen van uitstaande aandelen. Dat betekende met andere woorden dat antitrustregels grotendeels konden worden omzeild door alleen de activa van de doelvennootschap te kopen.
Het Amerikaanse Congres erkende de vage taal en de vele mazen van de Sherman Act en reageerde in 1914 door deze te wijzigen. De daaropvolgende Clayton Antitrust Act probeerde veel interpretatiekwesties op te helderen door specifieke voorbeelden toe te voegen van illegale acties door bedrijven. Het bevatte echter ook tekortkomingen, waaronder onduidelijkheid over prijsdiscriminatie en het niet aanpakken van mazen in de acquisities van activa en overnames waarbij bedrijven betrokken waren die geen directe concurrenten waren.
Toen die dilemma’s duidelijk werden, volgden er nog een aantal wijzigingen. Ten eerste kwam de Robinson-Patman Act van 1936, die wetten tegen prijsdiscriminatiepraktijken versterkte. Toen, in 1950, werd de Celler-Kefauver-wet aangenomen om de andere in het oog springende problemen aan te pakken.
Belangrijk
De Celler-Kefauver Act hielp een einde te maken aan het omzeilen van eerdere antitrustregels na een golf van twijfelachtige voor- en naoorlogse consolidatie.
De eerste belangrijke zaak onder verwijzing naar de Celler-Kefauver Act gematerialiseerd in 1962, toen de Amerikaanse rechter blokkeerde een fusie tussen Brown Shoe Co en Kinney Company Inc. rechters heeft nota genomen van de “de trend naar verticale integratie in de schoenindustrie” en concludeerde dat de de voorgestelde koppeling dreigde de concurrentie op die markt substantieel uit te schakelen.
Speciale overwegingen
Zoals de geschiedenis heeft aangetoond, werden niet alle verticale fusies en fusies door conglomeraten gedwarsboomd door de Celler-Kefauver Act. Om te voorkomen dat dergelijke transacties plaatsvinden, moet worden aangetoond dat de combinatie van twee bedrijven de concurrentie aanzienlijk zou verminderen. Zelfs als het duidelijk lijkt dat dit het geval zou zijn, slaagt een handvol verticale en conglomeraatfusies er toch in om groen licht te krijgen.
Overheidsbedrijven die op de aandelenmarkt handelen, moeten het ministerie van Justitie (DoJ) en de Federal Trade Commission (FTC) informeren als ze van plan zijn een fusie tot stand te brengen die onder een van deze twee categorieën valt. Deze overheidsinstanties hebben dan de macht om te beslissen of ze een deal willen stoppen.
Soms kunnen de DoJ en FTC echter door de rechtbanken worden overstemd. Rechters kunnen het er niet mee eens zijn dat een fusie in strijd is met de Celler-Kefauver Act en toestemming geven om door te gaan – zoals het geval was met de overname van United Electric door General Dynamics Corp. ( GD ) in 1974.