Belangrijkste redenen waarom fusies en overnames mislukken
Beschouw het scenario van het kopen van een gebruikte auto eens: u kunt een paar testritten maken, de buitenkant en het interieur zorgvuldig onderzoeken en de hulp inroepen van getrainde monteurs. Ondanks alle zorgvuldigheid zal de realiteit van de gebruikte auto – of het nu een goede koop is of een citroen – pas duidelijk worden nadat je hem hebt gekocht en er een tijdje mee hebt gereden.
M & A-deals volgen ook soortgelijke uitdagingen. U kunt het bestaande bedrijf onderzoeken op basis van zichtbare financiële cijfers, veronderstellingen van mogelijke geschiktheid en gebruik maken van adviesondersteuning van M & A-adviseurs (de experts). Maar de realiteit zal pas duidelijk worden als de deal rond is en u het bedrijf vooruit moet helpen.
Belangrijkste leerpunten
- Fusies en overnames (M&A) zijn deals waarbij twee (of meer) bedrijven samenkomen als één.
- Deze deals van meerdere miljoenen of miljarden dollars vereisen veel due diligence voordat de deal wordt gesloten.
- Toch mislukken fusies en overnames, onder meer door culturele verschillen of door integratieproblemen.
Het brede doel van elke M & A-deal is tweeledig:
- Groei door het verwerven van nieuwe producten, markten en klanten.
- Verhoogde winstgevendheid op basis van het strategische potentieel van de deal.
Het verliezen van de focus op de gewenste doelstellingen, het niet opstellen van een concreet plan met de juiste controle en het ontbreken van het opzetten van de nodige integratieprocessen kunnen leiden tot het mislukken van een M & A-deal. In het FT Press- boek staat: “Veel onderzoeken die in de afgelopen decennia zijn uitgevoerd, tonen duidelijk aan dat het percentage mislukkingen ten minste 50 procent is.”
Waarom fusies en overnames mislukken
Beperkte betrokkenheid van de eigenaar
Het aanstellen van M & A-adviseurs tegen hoge kosten voor verschillende diensten is bijna verplicht voor elke middelgrote tot grote deal. Maar alles aan hen overlaten omdat ze een hoge vergoeding krijgen, is een duidelijk teken dat tot mislukking leidt. Adviseurs hebben meestal een beperkte rol, totdat de deal rond is. Daarna is de nieuwe entiteit de verantwoordelijkheid van de eigenaar.
Eigenaren moeten vanaf het begin worden betrokken en de deal liever zelf aansturen en structureren, waarbij adviseurs de rol van assistentie op zich nemen. Het inherente voordeel zal onder andere een enorme kennisopbouwervaring voor de eigenaar zijn, wat een levenslang voordeel zal zijn.
Verkeerde waardering
De cijfers en activa die er op papier goed uitzien, zijn misschien niet de echte winnende factoren als de deal eenmaal is afgerond. De mislukte zaak van de overname van Countrywide door Bank of America is een typisch voorbeeld.
Slecht integratieproces
Een grote uitdaging voor elke M & A-deal is de integratie na de fusie. Een zorgvuldige beoordeling kan helpen bij het identificeren van sleutelmedewerkers, cruciale projecten en producten, gevoelige processen en zaken, het beïnvloeden van knelpunten, enz. Met behulp van deze geïdentificeerde kritieke gebieden moeten efficiënte processen voor duidelijke integratie worden ontworpen, ondersteund door advies, automatisering of zelfs outsourcing. volledig onderzocht.
Problemen met culturele integratie
De zaak Daimler Chrysler is een studie van de uitdagingen die inherent zijn aan culturele en integratiekwesties. Deze factor is ook vrij duidelijk in wereldwijde M & A-deals, en er moet een goede strategie worden bedacht om ofwel te gaan voor een krachtige integratie met harde beslissingen, waarbij culturele verschillen opzij worden gezet, of om de regionale / lokale bedrijven hun respectieve eenheden te laten runnen, met duidelijke doelen en strategie voor winst maken.
Grote vereiste capaciteit
De deals met het oog op uitbreiding vereisen een beoordeling van het vermogen van het huidige bedrijf om te integreren en voort te bouwen op het grotere bedrijf. Worden de middelen van uw bestaande bedrijf al volledig of te veel gebruikt, zodat er in de toekomst geen bandbreedte overblijft om de deal tot een succes te maken?
Hebt u toegewijde middelen (inclusief uzelf) toegewezen om de nodige hiaten op te vullen, naargelang de behoefte? Hebt u rekening gehouden met de tijd, moeite en geld die nodig zijn voor onbekende uitdagingen die in de toekomst kunnen worden geïdentificeerd?
Hoge herstelkosten
De zaak Daimler Chrysler zorgde ook voor hoge kosten in de richting van de verwachte integratiepogingen, die niet konden doorkomen. Bandbreedte en middelen gereed houden met de juiste strategieën die de potentiële kosten en uitdagingen van integratie kunnen overtreffen, had kunnen helpen. Investeringen vandaag in een moeilijke integratie, gespreid over de komende jaren, kunnen op lange termijn moeilijk te herstellen zijn.
Onderhandelingsfouten
Gevallen van te veel betalen voor een overname (met hoge advieskosten) zijn ook wijdverbreid bij het uitvoeren van M & A-deals, wat leidt tot financiële verliezen en dus tot mislukkingen.
Externe factoren
Het faillissement van de Bank of America / Countrywide was ook te wijten aan het instorten van de algemene financiële sector, waarbij hypotheekmaatschappijen het zwaarst werden getroffen. Externe factoren zijn mogelijk niet volledig beheersbaar en de beste benadering in dergelijke situaties is vooruit te kijken en verdere verliezen te beperken, waaronder het volledig sluiten van het bedrijf of het nemen van soortgelijke moeilijke beslissingen.
Beoordeling van alternatieven
Is het in plaats van kopen om uit te breiden met het doel de concurrentie te overtreffen de moeite waard om te overwegen om een verkoopdoelwit te zijn en af te sluiten met een beter rendement om iets nieuws te beginnen? Het helpt om extreme opties te overwegen die wellicht meer opleveren, in plaats van vast te houden aan de traditionele gedachten.
Reserveplan
Aangezien meer dan 50% van de fusies en overnames mislukken, is het altijd beter om een back-upplan bij te houden om tijdig (met / zonder verlies) af te sluiten om verdere verliezen te voorkomen. De bovengenoemde voorbeelden zijn mislukt, maar lijken de splitsing tijdig te hebben uitgevoerd.
Het komt neer op
Bedrijven (groot of klein) die potentiële voordelen wensen uit fusie- en overnamedeals, kunnen geen 100% garantie krijgen op het succes van de deal. Het merendeel van de M & A-deals resulteert in mislukking vanwege de bovenstaande factoren. Ondernemers, adviseurs en geassocieerde deelnemers dienen waakzaam te zijn voor de mogelijke valkuilen.