Totaal obligatiefonds
Wat is een Total Bond Fund?
Een totaal obligatiefonds is een beleggingsfonds of een beursgenoteerd fonds dat ernaar streeft een brede obligatie- index na te bootsen. Een totaal obligatiefonds bezit veel effecten met verschillende looptijden, zowel uit de publieke als de private sector. De meest gebruikelijke index die als benchmark wordt gebruikt, is de Barclays Aggregate Bond Index, die staatsobligaties, bedrijfsobligaties, gemeentelijke obligaties en hoogwaardige door hypotheek gedekte effecten omvat.
Belangrijkste leerpunten
- Een totaal obligatiefonds volgt de prestaties van zijn onderliggende index, die op zijn beurt de volledige obligatiemarkt volgt.
- Beleggen in een totaal obligatiefonds geeft beleggers dezelfde blootstelling aan de obligatiemarkt als meer traditionele obligatiebeleggingen toestaan, maar biedt een zeer liquide optie in een traditioneel zeer illiquide sector.
- Om ervoor te zorgen dat totale obligatiefondsen werken, moeten ze een vergelijkbare looptijd hebben als de obligaties in de onderliggende index.
- Een van de meest populaire totale obligatiefondsen wordt aangeboden door Vanguard en heet het Vanguard Total Bond Market Index Fund.
Hoe een Total Bond Fund werkt
Het totaal aan obligatiefondsen kan beleggen in obligaties met een vergelijkbare looptijd, klasse en rating om een uitgifte te repliceren die niet door het fonds kan worden gekocht. Deze beperkingen bestaan vanwege de diversiteit en relatieve illiquiditeit van de obligatiemarkten in vergelijking met de aandelenmarkten. Het is belangrijk dat een totaal obligatiefonds een vergelijkbare rente en looptijd heeft als de basisindex.
De totale portefeuilles van obligatiefondsen hebben eigenlijk een beetje meer vrijheid in hun effectenselectie dan een totaal aandelenfonds. Omdat individuele obligatie-uitgiften minder liquiditeit hebben dan aandelen, moeten sommige fondsen bepaalde uitgiften omzeilen die in de referentie-index voorkomen, terwijl ze andere obligaties kiezen die niet in de index staan.
Veel obligatiefondsen in totaal hebben een kleine allocatie, ongeveer 20% van de activa, waaruit obligaties kunnen worden gekozen naar goeddunken van de beheerders en die worden aangehouden in activa buiten de Barclays Index, zoals internationale obligaties, derivaten en bedrijfspapier met een lagere rating. Dit geeft fondsbeheerders de kans om te beleggen in een aantal niet-gerelateerde activa, terwijl het algemene risicoprofiel van het fonds binnen hetzelfde bereik blijft als de Barclays Index.
De belangrijkste risicomaatstaven om dicht bij de index te blijven, zijn de looptijd, of meer specifiek de gewogen gemiddelde looptijd, evenals de duration of gevoeligheid voor renteschommelingen.
Vanguard Total Bond Market Index
De Vanguard Total Bond Market Index is ontworpen om een brede blootstelling te bieden aan Amerikaanse obligaties van beleggingskwaliteit. Om dit doel te weerspiegelen, belegt het fonds ongeveer 30% in bedrijfsobligaties en 70% in Amerikaanse staatsobligaties met alle looptijden (korte, middellange en lange termijn emissies). Vanaf maart 2020 had het fonds een 10-jaars rendement op jaarbasis van 3,57%.
Net als bij andere obligatiefondsen is een van de risico’s van het fonds dat rentestijgingen ertoe kunnen leiden dat de prijs van de obligaties in de portefeuille daalt, waardoor de intrinsieke waarde van het fonds lager wordt geprijsd. Omdat het fonds belegt in alle segmenten en looptijden van de vastrentende markt, kunnen beleggers het fonds beschouwen als hun kernpositie in obligaties.