Verhouding totale schuld / totale activa
Wat is de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa?
Totale schuld-totale activa is een hefboomratio die het totale bedrag van de schuld definieert ten opzichte van activa die eigendom zijn van een bedrijf. Met behulp van deze statistiek kunnen analisten de hefboomwerking van een bedrijf vergelijken met die van andere bedrijven in dezelfde branche. Deze informatie kan weergeven hoe financieel stabiel een bedrijf is. Hoe hoger de ratio, hoe hoger de mate van leverage (DoL) en, bijgevolg, hoe groter het risico om in dat bedrijf te investeren.
Belangrijkste leerpunten
- De verhouding tussen de totale schuld en de totale activa geeft aan in welke mate een bedrijf schulden heeft gebruikt om zijn activa te financieren.
- Bij de berekening wordt rekening gehouden met alle schulden van het bedrijf, niet alleen met te betalen leningen en obligaties, en met alle activa, inclusief immateriële activa.
- Als een bedrijf een totale schuld / totale activa-ratio van 0,4 heeft, wordt 40% van zijn activa gefinancierd door schuldeisers en 60% wordt gefinancierd door eigenaars (aandeelhouders).
Inzicht in de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa
De verhouding tussen de totale schuld en de totale activa analyseert de balans van een bedrijf door langlopende en kortlopende schulden op te nemen (leningen die binnen een jaar vervallen), evenals alle activa – zowel materiële als immateriële activa, zoals goodwill. Het geeft aan hoeveel schuld wordt gebruikt om de activa van een bedrijf te dragen en hoe die activa kunnen worden gebruikt om schulden af te lossen. Het meet daarom de mate van hefboomwerking van een bedrijf.
Aflossingen op schulden moeten onder alle omstandigheden worden gedaan, anders zou het bedrijf zijn schuldconvenanten schenden en het risico lopen door schuldeisers tot faillissement te worden gedwongen. Hoewel over andere verplichtingen, zoals crediteuren en langetermijnhuurovereenkomsten, tot op zekere hoogte kan worden onderhandeld, is er weinig speelruimte met schuldconvenanten.
Een bedrijf met een hoge hefboomwerking kan het dus tijdens een recessie moeilijker vinden om het hoofd boven water te houden dan een bedrijf met een lage hefboomwerking. Opgemerkt moet worden dat de totale schuldmaatstaf geen kortlopende verplichtingen zoals crediteuren en langlopende verplichtingen zoals financiële leases en pensioenverplichtingen omvat.
De formule voor totale schuld naar totale activa is
Wat zegt de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa u?
Totaal-schuld-tot-totaal-activa is een maatstaf voor de activa van het bedrijf die worden gefinancierd door schuld in plaats van eigen vermogen. Deze hefboomratio, berekend over een aantal jaren, laat zien hoe een bedrijf is gegroeid en zijn activa heeft verworven in functie van de tijd.
Beleggers gebruiken de ratio om te beoordelen of het bedrijf voldoende geld heeft om aan zijn huidige schuldverplichtingen te voldoen en om te beoordelen of het bedrijf een rendement op zijn investering kan betalen. Schuldeisers gebruiken de ratio om te zien hoeveel schulden het bedrijf al heeft en of het bedrijf zijn bestaande schuld kan terugbetalen. Dit zal bepalen of er aanvullende leningen aan het bedrijf worden verstrekt.
Een ratio groter dan 1 geeft aan dat een aanzienlijk deel van de activa wordt gefinancierd met schulden. Met andere woorden, het bedrijf heeft meer verplichtingen dan activa. Een hoge ratio geeft ook aan dat een bedrijf het risico loopt zijn leningen in gebreke te blijven als de rente plotseling zou stijgen.
Een ratio van minder dan 1 geeft aan dat een groter deel van de activa van een bedrijf wordt gefinancierd met eigen vermogen.
Voorbeeld uit de echte wereld van de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa
Laten we eens kijken naar de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa voor drie bedrijven – The Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. en Sears Holdings Corporation – voor het fiscale jaar (FY) dat eindigde in 2017 (31 december 2016, voor Chipotle ).
Uit het bovenstaande voorbeeld blijkt dat Sears een veel grotere hefboomwerking heeft dan Disney en Chipotle en dus een lagere financiële flexibiliteit. Met een totale schuld van meer dan $ 13 miljard is het gemakkelijk te begrijpen waarom Sears in oktober 2018 gedwongen werd om Chapter 11 failliet te verklaren. Investeerders en crediteuren beschouwden Sears als een riskant bedrijf om in te investeren en te lenen vanwege de zeer hoge schuldenlast.
Beperkingen van de Total-Debt-to-Total-Assets Ratio
Een tekortkoming van de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa is dat deze geen enkele indicatie geeft van de kwaliteit van de activa, aangezien alle materiële en immateriële activa op één hoop worden gegooid. Stel bijvoorbeeld uit het bovenstaande voorbeeld dat Disney $ 50,8 miljard aan langlopende schulden heeft aangegaan om een concurrent te verwerven en $ 20 miljard heeft geboekt als immaterieel activum op goodwill voor deze overname.
Als de overname niet werkt zoals verwacht en ertoe leidt dat de volledige goodwill-activa worden afgeschreven, zou de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa (die nu $ 95,8 miljard – $ 20 miljard = $ 75,8 miljard zou zijn) 0,67 zijn.
Zoals bij alle andere ratio’s, moet de trend van de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa in de loop van de tijd worden geëvalueerd. Dit zal helpen om te beoordelen of het financiële risicoprofiel van de onderneming verbetert of verslechtert. Een stijgende trend geeft bijvoorbeeld aan dat een bedrijf zijn schuld niet wil of kan afbetalen, wat kan duiden op een wanbetaling in de toekomst.