Giftige schuld
Wat is giftige schuld?
Giftige schuld verwijst naar leningen en andere soorten schulden die een lage kans hebben om met rente te worden terugbetaald. Giftige schulden zijn giftig voor de persoon of instelling die het geld heeft uitgeleend en zouden de betalingen met rente moeten ontvangen. Giftige schulden vertonen over het algemeen een van de volgende criteria:
- De standaardtarieven voor het specifieke type schuld zijn in dubbele cijfers
- Er wordt meer schuld opgebouwd dan wat de schuldenaar gemakkelijk kan terugbetalen
- De rentetarieven van de verplichting zijn onderhevig aan discretionaire wijzigingen
Elke schuld kan potentieel als giftig worden beschouwd als deze schade toebrengt aan de financiële positie van de houder.
Belangrijkste leerpunten
- Giftige schuld verwijst naar schulden die waarschijnlijk niet geheel of gedeeltelijk zullen worden terugbetaald en die daarom een hoog risico lopen om in gebreke te blijven.
- Deze leningen zijn giftig voor de kredietverstrekker, aangezien de kansen op terugvordering van fondsen klein zijn en waarschijnlijk als verlies moeten worden afgeschreven.
- Tijdens de financiële crisis van 2008 werden veel dubieuze debiteuren verpakt in door activa gedekte effecten die bekend werden als giftige activa, die moeilijk te verkopen waren en zeer illiquide waren.
Het afbouwen van giftige schulden
Als een giftige schuld is gesecuritiseerd, wordt het risico van wanbetaling afgewenteld met het actief dat wordt gecreëerd met de hoofdsom of rentebetalingen van de schuld, wat resulteert in een giftig actief. Schulden op zich is geen slechte investering, vooral niet als u de geldschieter bent en de lener de betalingen doet. Schuldinvesteringen zoals obligaties zijn in wezen hetzelfde als een banklening. Als de betalingen voor deze schulden niet meer binnenkomen of naar verwachting zullen stoppen, is de schuld op weg om een giftige schuld te worden.
De historische kosten van giftige schuldbewijzen zijn hoger dan de huidige marktprijs, dus het wordt een algemeen verlies voor de geldschieter of belegger. Dit kan vaak het gevolg zijn van ongerechtvaardigde hoge kredietratings, wat impliceert dat het risico van wanbetaling op het effect veel lager is dan de fundamentele analyse van de debiteur suggereert. Junk-obligaties worden bij aankoop niet geclassificeerd als giftige schuld, omdat de koper zich bewust is van het onderliggende risico van deze effecten.
Giftige schulden na financiële crisis
Giftige schulden kregen een andere nuance als gevolg van de wereldwijde financiële crisis van 2008 en de rol die hypotheken en ratingbureaus daarin speelden. Banken verstrekten leningen aan mensen die een huis wilden, en verpakten die leningen vervolgens als effecten om aan investeerders te verkopen. Op een gegeven moment kwamen hebzucht en laks toezicht samen tot het punt waarop slechte leningen werden verstrekt – zoals bij de NINJA-leningen – en verpakt in effecten die een hogere rating kregen dan ze verdienden.
Terwijl deze gesecuritiseerde giftige schulden zich een weg baanden door het financiële systeem, verdere afgeleide producten ondersteunden en als onderpand voor andere activiteiten fungeerden, was de basis van het hele systeem aan het rotten, hoewel het schijnbaar nog steeds aan het uitbreiden was. Giftige schulden en de giftige activa die eruit voortkwamen, waren een van de belangrijkste factoren achter de wereldwijde financiële crisis.
Giftige activa
Gerelateerd aan het concept van giftige schulden zijn giftige activa. Giftige activa zijn investeringen die tegen elke prijs moeilijk of onmogelijk te verkopen zijn omdat de vraag ernaar is ingestort. Er zijn geen bereidwillige kopers voor giftige activa, omdat ze algemeen worden gezien als een gegarandeerde manier om geld te verliezen.
De term giftige activa werd bedacht tijdens de financiële crisis van 2008 om de ineenstorting van de markt voor door hypotheek gedekte effecten, collateralized debt obligaties (CDO’s) en credit default swaps (CDS) te beschrijven. Grote hoeveelheden van deze activa stonden in de boeken van verschillende financiële instellingen. Toen ze niet meer konden worden verkocht, werden giftige activa een reële bedreiging voor de solvabiliteit van de banken en instellingen die er eigenaar van waren.