Omzetratio

Wat is de omzetratio?

De omloopsnelheid of omloopsnelheid is het percentage van de holdings van een beleggingsfonds of andere portefeuille dat in een bepaald jaar is vervangen (kalenderjaar of welke periode van 12 maanden dan ook die het boekjaar van het fonds vertegenwoordigt).

Een beleggingsfonds dat bijvoorbeeld in 100 aandelen belegt en gedurende één jaar 50 aandelen vervangt, heeft een omzetratio van 50%. Sommige fondsen houden hun aandelenpositie korter dan 12 maanden aan, wat betekent dat hun omzetratio’s hoger zijn dan 100%.

Als de omzetratio van een portefeuille hoger is dan 100%, betekent dit echter niet noodzakelijk dat elke afzonderlijke deelneming is vervangen. De ratio is bedoeld om het aandeel van de aandelen weer te geven dat in een jaar tijd is veranderd.

Inzicht in de omzetratio

De turnover ratio afhankelijk van het type beleggingsfonds, zijn beleggingsdoelstelling en / of portfolio manager beleggen stijl. Een beursindexfonds zal bijvoorbeeld meestal een lage omloopsnelheid hebben omdat het een bepaalde index dupliceert, en de samenstellende bedrijven in indexen veranderen niet zo vaak. Aan de andere kant zal een obligatiefonds vaak een hoge omzet hebben omdat actieve handel een inherente kwaliteit is van obligatiebeleggingen.

Actief beheerde beleggingsfondsen met een lage omzetratio weerspiegelen een investeringsstrategie voor kopen en vasthouden; degenen met een hoge omzetratio duiden op een poging om te profiteren van een market-timingbenadering. Een agressief small-cap- groeiaandelenfonds zal over het algemeen een hogere omzet behalen dan een large-cap- waardeaandelenfonds.

De significantie van de omzetratio

Als technische indicator heeft de omloopsnelheid zelf geen intrinsieke waarde – hoge omloopsnelheden zijn niet noodzakelijk “slecht”, noch zijn lage omloopsnelheden noodzakelijkerwijs “goed”. Maar beleggers moeten zich bewust zijn van de gevolgen van de omzetfrequentie. Een hoge omzet leidt vaak tot hogere kosten voor het fonds vanwege de betaling van spreads en commissies bij het kopen en verkopen van aandelen;hogere kosten zijn van invloed op het algehele rendement van een fonds. En hoe meer portefeuilleomzet in een fonds, hoe groter de kans dat het op korte termijn vermogenswinsten genereert, die belastbaar zijn tegen het gewone inkomenstarief vaneen belegger.

De omzetratio van een beleggingsfonds mag niet de enige basis zijn van een beslissing om erin te investeren of te devesteren. Het kan echter handig zijn om te zien hoe de omzetratio van een bepaald fonds zich verhoudt tot die van andere fondsen met hetzelfde type beleggingsbenadering. De gemiddelde omzetratio voor beheerde onderlinge fondsen is bijvoorbeeld 75-115%.  Een conservatief ingestelde aandelenbelegger zou zich dus kunnen richten op fondsen met een omzetratio van minder dan 50%.

Als de omzetratio van een fonds aanzienlijk afwijkt van die van vergelijkbare fondsen, is dat misschien iets om op te merken. Stel dat de meeste fondsen die een bepaalde index volgen, een omzetratio hebben van ongeveer 5%, en dat één fonds in één jaar een omzet van 25% behaalde. In dit geval zouden beleggers zich kunnen afvragen waarom: is er een nieuwe portfoliomanager binnengekomen om het huis schoon te maken? Is er een wijziging opgetreden in de fondsdoelstelling? Omgekeerd, stel dat de meeste aandelenfondsen van Pacific Rim een ​​omzetratio van 75% hebben, maar er is er een met een ratio van 35%: slaapt het management achter het stuur?

Real-world voorbeelden van omzetratio

Het BNY Mellon Appreciation Fund van Fidelity (DGAGX) heeft een sterke buy-and-hold-strategie in voornamelijk blue-chip-bedrijven met een totale marktkapitalisatie van meer dan $ 5 miljard op het moment van aankoop. Die bedrijven laten aanhoudende winstgevendheid, sterke balansen, wereldwijde expansie en bovengemiddelde winstgroei zien, in overeenstemming met de doelstelling van het fonds om kapitaal te behouden. Eind 2019 bedroeg de omzetratio van het fonds 4,73%.

Daarentegen belegt het Rydex S&P Small-Cap 600 Pure Growth Fund (RYSGX) van Fidelity in gewone aandelen van bedrijven binnen het kapitalisatiebereik van de onderliggende S&P Small-Cap 600 Index en afgeleide instrumenten. Minstens 80% van het nettovermogen van het fonds wordt belegd in snelgroeiende bedrijven of bedrijven in opkomende industrieën, en het streeft ernaar om het rendement van de index op dagelijkse basis te evenaren. Eind maart 2020 had het Rydex-fonds een gemiddelde omzetratio van 628%.