Inzicht in de financiële gegevens van Chipotle (CMG)

Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG ) is een bekende ontwikkelaar en exploitant van restaurants met een menu dat zich richt op burrito’s, taco’s, burritokommen en salades. Het bedrijf werd opgericht in 1993. Het rapporteert een toonaangevende omzetgroei die de aandacht van investeerders heeft getrokken. Op 31 december 2020 had het bedrijf in totaal 2.768 Chipotle-restaurants. 

Chipotle heeft een eenvoudig menu en een biologisch productaanbod dat kan worden aangepast aan de smaak van de consument. Het integreert ook technologie via e-commerce. Over het algemeen hebben de slimme  marketingcampagnes  en het alternatieve menu een zeer positief merk gecreëerd met een hoge aantrekkingskracht bij de consument.

Chipotle’s inkomsten

Op de bovenste regel van de resultatenrekening van Chipotleboekte het bedrijf een indrukwekkende omzetgroei. In 2020 had Chipotle een jaar-op-jaar omzetgroei van 7,1% met $ 5,9 miljard aan totale omzet versus $ 5,6 miljard in 2019. De omzetgroei omvatte de omzet uit bezorgdiensten, die meer dan verdubbelde van $ 25 miljoen in 2019 naar $ 64 miljoen. Bovendien is het digitaal bestellen met 174,1% gestegen.

De impact van het coronavirus op de economie was hoogstwaarschijnlijk verantwoordelijk voor de toename van de inkomsten uit bezorgdiensten, maar zelfs als we die stijging van $ 39 miljoen van jaar tot jaar wegnemen, was de totale omzetgroei van $ 360 miljoen sinds 2019 nog steeds indrukwekkend.

Niet veel restaurants hebben zulke hoge groeipercentages behaald, wat het resultaat is van de vraag naar marktaandeel van Chipotle, de sterke merkwaarde en het vermogen om consistente herhalingsverkopen te genereren.

Bedrijfskosten

Samen met de hogere inkomsten stegen ook de kosten, wat te verwachten is, want als een bedrijf meer producten verkoopt, moet het meer grondstoffen kopen en meer werknemers aannemen als het meer winkels opent. De onderstaande tabel toont enkele van de belangrijkste bedrijfskosten voor Chipotle.

Netto inkomen

Hoewel het bedrijf de laagste marges in de branche rapporteert, rapporteert het ook een aantal van de hoogste nettowinstgroei, wat betekent dat er ruimte is voor verbetering die mogelijk zou kunnen leiden tot verder opwaarts potentieel.

Voor 2020 heeft CMG een bedrijfsresultaat van $ 290 miljoen, een daling ten opzichte van het voorgaande jaar. Het nettoresultaat bedroeg $ 355,8 miljoen, een weerspiegeling van een groei van 1,6% sinds 2019. De winst per aandeel bedroeg $ 12,74, een stijging van 1% ten opzichte van het voorgaande jaar.

Marges

Marges kunnen een belangrijk verschil zijn in de restaurantsector, waarbij gevestigde bedrijven hoge marges en voorbeeldige bedrijfsefficiëntie rapporteren. Hoewel Chipotle een hoge vlucht heeft genomen, zijn de marges achtergebleven in vergelijking met die van concurrenten en zijn ze een belangrijk aandachtsgebied voor industrieanalisten.

Met een brutomarge van 17,40%, een bedrijfsmarge van 5,36% en een nettomarge van 5,94% is het de laatste van enkele van zijn grootste concurrenten. Enkele factoren die hierop van invloed zijn, zijn onder meer de restaurantuitbreiding en de integratie van nieuwe technologieën in de bestaande restaurants, zoals digitale pick-up.

Waarderingsstatistieken

Het beheer van kapitaal met de integratie van nieuwe kapitaalprojecten is altijd een zorg voor het senior management. Nieuwe technologieën en restaurantuitbreidingen zijn factoren die de marges en het rendement van investeerders op korte termijn zullen beïnvloeden. Dit is te zien in enkele waarderingsstatistieken voor Chipotle.

Chipotle heeft een vijfjaarlijks rendement op activa op jaarbasis van 7,08% en een vijfjaarlijks geannualiseerd rendement op eigen vermogen van 13,46%, wat lager is dan de meeste van zijn concurrenten.  Chipotle heeft een koers-winstverhouding van 165,9 en een verkoopprijs van 6,8.  CMG is een toppresteerder geweest. Over een periode van een jaar leidt het het sectorgemiddelde van 13,9% met een winst van 63,7%.

Chipotle’s management

Chipotle heeft een bekwaam managementteam met veel ervaring in de sector. In maart 2018 benoemde het Brian Niccol tot CEO. In 2020 nam hij de rol van bestuursvoorzitter op zich van oprichter Steve Ells. Andereleden van het senior management zijn onder meer Chris Brandt, Curt Garner, John Hartung, Laurie Schalow, Marissa Andrada, Scott Boatwright, Roger Theodoredis en Tabassum Zalotrawala.

Het komt neer op

Chipotle is erin geslaagd om de omzetgroei in de industrie te overtreffen met een paar belangrijke kenmerken. Het biedt een alternatief voor veel van de traditionele namen in de restaurantindustrie.

Chipotle heeft ook grote stappen gezet bij de implementatie van digitale technologie waarmee klanten online kunnen bestellen en afhalen in de winkel, wat een belangrijke groeifactor is naarmate de e-commerce omzet in de detailhandel in het algemeen toeneemt.

Haar kapitaalinitiatieven zijn succesvol geweest en de vooruitzichten zijn over het algemeen positief, waardoor de PE op een hoog niveau blijft. Het heeft te maken gehad met enkele uitdagingen op het gebied van voedselkwaliteit en de marges blijven laag, wat factoren zijn om in de gaten te houden terwijl het blijft groeien.