Underwriter
Wat is een underwriter?
Een underwriter is een partij die tegen betaling het risico van een andere partij evalueert en op zich neemt. De vergoeding die aan een underwriter wordt betaald, neemt vaak de vorm aan van een commissie, premie, spread of rente. Underwriters spelen een cruciale rol in veel bedrijfstakken in de financiële wereld, waaronder de hypotheeksector, de verzekeringssector, de aandelenmarkten en enkele veelvoorkomende soorten handel in schuldbewijzen. Een persoon in de positie van een hoofdverzekeraar wordt ook wel een bookrunner genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een underwriter is een partij die tegen betaling het risico van een andere partij evalueert en op zich neemt.
- Underwriters spelen een cruciale rol in veel bedrijfstakken in de financiële wereld, waaronder de hypotheeksector, de verzekeringssector, de aandelenmarkten en enkele veelvoorkomende soorten handel in schuldbewijzen.
- In het algemeen hebben verzekeraars de taak om voor verschillende belanghebbenden het risiconiveau of de waarschijnlijkheid te bepalen dat de werkelijke winsten van een uitkomst of investering verschillen van een verwacht resultaat of rendement.
- Underwriters zijn cruciaal voor de hypotheeksector, de verzekeringssector, de aandelenmarkten en veelvoorkomende soorten handel in schuldbewijzen.
Volgens het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics zal de totale werkgelegenheid van verzekeraars naar verwachting tussen 2016 en 2026 met 5% afnemen.
Underwriters begrijpen
De term underwriter kwam voor het eerst naar voren in de begintijd van de zeevaartverzekering. Reders zochten een verzekering voor een schip en zijn lading om zichzelf te beschermen in het geval dat het schip en zijn inhoud verloren zouden gaan. Reders zouden een document opstellen waarin hun schip, de inhoud, de bemanning en de bestemming werden beschreven.
Zakenlieden die een deel van de verplichting of het risico wilden nemen, tekenden hun naam onderaan en gaven aan hoeveel blootstelling ze bereid waren aan te nemen. Een overeengekomen tarief en voorwaarden werden in de paper uiteengezet. Deze zakenlieden werden bekend als underwriters.
Hedendaagse verzekeraars spelen verschillende rollen, afhankelijk van de branche waarin ze actief zijn. Over het algemeen hebben verzekeraars de taak om het risiconiveau te bepalen dat gepaard gaat met een transactie of een ander soort zakelijke beslissing. Risico is de waarschijnlijkheid dat de werkelijke winsten van een uitkomst of investering zullen verschillen van een verwacht resultaat of rendement.
Beleggers vertrouwen op verzekeraars omdat zij bepalen of een bedrijfsrisico het nemen waard is. Underwriters dragen ook bij aan verkoopactiviteiten; In het geval van een beursintroductie (IPO) kan de onderschrijver bijvoorbeeld de volledige IPO-uitgifte kopen en aan investeerders verkopen. Een IPO is het proces waarbij een bedrijf dat voorheen in privébezit was, voor het eerst aandelen van een voorheen privébedrijf op een openbare effectenbeurs verkocht.
Soorten verzekeraars
Hypotheekverstrekkers
Het meest voorkomende type verzekeraar is een hypotheekverstrekker. Hypotheekleningen worden goedgekeurd op basis van een combinatie van het inkomen, de kredietgeschiedenis, de schuldratio’s en de totale besparingen van een aanvrager.
Hypotheekverstrekkers zorgen ervoor dat een aanvrager van een lening aan al deze vereisten voldoet, en zij keuren vervolgens een lening goed of af. Underwriters beoordelen ook de taxatie van een onroerend goed om ervoor te zorgen dat deze nauwkeurig is en dat het huis de aankoopprijs en het geleende bedrag waard is.
Hypotheekverstrekkers hebben de definitieve goedkeuring voor alle hypotheekleningen. Leningen die niet worden goedgekeurd, kunnen een beroepsprocedure doorlopen, maar de beslissing vereist overweldigend bewijs om te worden vernietigd.
Agenten en makelaars vertegenwoordigen zowel consumenten als verzekeringsmaatschappijen, terwijl underwriters voor verzekeringsmaatschappijen werken.
Verzekeringsagenten
Verzekeraars beoordelen, net als hypotheekverstrekkers, aanvragen voor dekking en accepteren of weigeren een aanvrager op basis van risicoanalyse. Verzekeringsmakelaars en andere entiteiten dienen verzekeringsaanvragen in namens klanten, en verzekeraars beoordelen de aanvraag en beslissen of ze al dan niet verzekeringsdekking aanbieden.
Bovendien adviseren verzekeraars over risicobeheer, bepalen ze de beschikbare dekking voor specifieke personen en beoordelen ze bestaande klanten voor voortdurende analyse van de dekking.
Equity Underwriters
Op de aandelenmarkten beheren underwriters de openbare uitgifte en distributie van effecten – in de vorm van gewone of preferente aandelen – van een vennootschap of een andere uitgevende instelling. Misschien wel de meest prominente rol van een equity underwriter is in het IPO-proces.
IPO-underwriters zijn financiële specialisten die nauw samenwerken met de uitgevende instantie om de initiële aanbiedingsprijs van de effecten te bepalen, de effecten van de emittent te kopen en de effecten aan beleggers te verkopen via het distributienetwerk van de underwriter.
Volgens het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics zal de totale werkgelegenheid van verzekeraars naar verwachting tussen 2016 en 2026 met 5% afnemen.
IPO-verzekeraars zijn doorgaans investeringsbanken met IPO-specialisten in dienst. Deze investeringsbanken werken samen met een bedrijf om ervoor te zorgen dat aan alle wettelijke vereisten wordt voldaan. De IPO-specialisten nemen contact op met een groot netwerk van investeringsorganisaties – zoals onderlinge fondsen en verzekeringsmaatschappijen – om de investeringsinteresse te peilen. Het bedrag aan rente dat deze grote institutionele investeerders ontvangen, helpt een onderschrijver om de IPO-prijs van de aandelen van het bedrijf te bepalen. De underwriter garandeert ook dat een bepaald aantal aandelen tegen die initiële prijs zal worden verkocht en dat hij een eventueel overschot zal kopen.
Schuldeisers
Underwriters kopen schuldbewijzen – zoals staatsobligaties, bedrijfsobligaties, gemeentelijke obligaties of preferente aandelen – van de uitgevende instantie (meestal een bedrijf of een overheidsinstantie) om ze met winst door te verkopen. Deze winst staat bekend als de “underwriting spread”.
Een underwritersyndicaat.