Venture Capital Trust (VCT)
Wat is een venture capital trust (VCT)?
Een venture capital trust (VCT) is een beursgenoteerd, closed-end fonds dat is opgericht in het Verenigd Koninkrijk. ontworpen als een manier voor individuele investeerders om via kapitaalmarkten toegang te krijgen tot durfkapitaalinvesteringen. Durfkapitaalfondsen opereren door potentiële risicokapitaalinvesteringen in kleine niet-beursgenoteerde bedrijven te zoeken om een hoger dan gemiddeld, voor risico gecorrigeerd rendement voor hun investeerders te genereren. Talrijke risicokapitaalfondsen zijn genoteerd aan de London Stock Exchange (LSE), die investeert in bedrijven die misschien niet eens aan de beurs zelf genoteerd zijn.
Belangrijkste leerpunten
- Een venture capital trust (VCT) is een beursgenoteerd, closed-end fonds in het Verenigd Koninkrijk dat individuele investeerders toegang geeft tot durfkapitaalinvesteringen via kapitaalmarkten.
- VCT’s stimuleren de groei van kleine bedrijven, bieden potentieel hoge opbrengsten via snelgroeiende particuliere bedrijven en hebben ook meerdere belastingvoordelen.
- Er zijn een paar verschillende soorten durfkapitaal-trusts, waaronder AIM, generalistische en gespecialiseerde VCT’s, op basis van de bedrijfstakken waarin zij investeren.
Inzicht in Venture Capital Trusts (VCT)
Durfkapitaalfondsen zijn een populair instrument voor investeerders die willen investeren in een gediversifieerde portefeuille van durfkapitaalinvesteringen. Deze portefeuilles geven investeerders toegang tot particuliere marktinvesteringen en geven hen ook een minderheidsbelang in de startup. Fondsbeheerders zijn gericht op het investeren van risicokapitaal voor inkomsten en vermogenswinst, die onder meer worden teruggegeven aan aandeelhouders in de vorm van dividendrendementen.
Durfkapitaalfondsen zijn voornamelijk te vinden in het VK, waar ze voor het eerst werden geïntroduceerd in 1995 om de groei van kleine bedrijven in het VK te ondersteunen. Ze zijn vergelijkbaar met bedrijfsontwikkelingsbedrijven in de VS, aangezien er in de Verenigde Staten geen directe effectenbeurs is die gelijkwaardig is aan VCT’s. De aandelen van Britse durfkapitaalfondsen zijn uniek gestructureerd om belastingvoordelen te bieden. Aandelen kunnen rechtstreeks bij de fondsbeheerder worden gekocht in een nieuw aanbod of actief worden verhandeld op de secundaire markt met talrijke noteringen op de London Stock Exchange. Deze aandelen bieden het potentieel voor hoge opbrengsten door te investeren in snelgroeiende particuliere bedrijven. Ze bieden ook belastingvoordelen, waardoor beleggers vaak worden ontlast van veel van de belastingimplicaties rond dividenden en vermogenswinsten, of doordat ze lagere belastingtarieven bieden.
Durfkapitaaltrusts worden beperkt door enkele voorschriften die het percentage van de fondstoewijzingen regelen. Regelgeving vereist dat 70% van de beleggingen binnen drie jaar moet worden toegewezen aan in aanmerking komende beleggingen. Bovendien kan 30% van de fondsen worden toegewezen aan overheidseffecten, gilts of blue chip-aandelen. De trusts zijn ook beperkt tot 15% in één deelneming en ze kunnen niet meer dan £ 1 miljoen per bedrijf per belastingjaar investeren.
Soorten durfkapitaaltrusts
Binnen de wereld van VCT’s zijn er veel verschillende soorten VCT’s die in verschillende soorten bedrijven in verschillende bedrijfstakken en voor vaste periodes investeren. VCT’s die zijn opgezet om voor onbepaalde tijd te investeren, worden evergreen VCT’s genoemd, terwijl bepaalde kortlopende durfkapitaaltrusts, de zogenaamde limited-life VCT’s, slechts bedoeld zijn om gedurende een paar jaar inkomsten te genereren.
Bovendien zijn generalistische VCT’s trusts die de neiging hebben om te diversifiëren over meerdere sectoren en industrieën. In contract richten gespecialiseerde VCT’s zich op één sector tegelijk. Investeerders die bijvoorbeeld een bepaalde interesse of achtergrond in technologie hebben, kunnen ervoor kiezen om hun weddenschappen af te dekken op een gespecialiseerde technologiegerichte VCT. Het laatste type VCT wordt een AIM venture capitalist trust genoemd. Het richt zich op bedrijven die al openbaar zijn of op het punt staan openbaar te worden op de Alternative Investment Market ( AIM ) van de LSE.
Voorbeeld uit de echte wereld van venture capital trusts
Hargreaves Lansdown is een van de meest actieve broker-dealers die de distributie van risicokapitaalfondsen ondersteunt. Het bedrijf adverteert en biedt nieuwe trustaandelen aan van vooraanstaande managers in de branche. De Octopus Titan VCT is een voorbeeld van een durfkapitaalvertrouwen. Octopus beheert meer dan £ 825 miljoen in de VCT. Het investeert in meer dan 75 beginnende bedrijven met snelgroeiende kenmerken. In 2019 rapporteerde de VCT een totaal rendement van 3,3%. Enkele huidige portefeuillebedrijven zijn onder meer myTomorrows, Elvie en Secret Escapes, terwijl het fonds in het verleden “enkele van de meest succesvolle ondernemers in het VK, waaronder de oprichters van Zoopla Property Group en graze.com” heeft gesteund.