Verticale spreiding
Wat is een verticale spreiding?
Een verticale spread omvat het gelijktijdig kopen en verkopen van opties van hetzelfde type (dwz putten of oproepen) en expiratie, maar tegen verschillende uitoefenprijzen. De term ‘verticaal’ komt van de positie van de uitoefenprijzen.
Dit in tegenstelling tot een horizontale of kalenderspread, wat de gelijktijdige aan- en verkoop van hetzelfde optietype is met dezelfde uitoefenprijs, maar met verschillende vervaldata.
Belangrijkste leerpunten
- Een verticale spread is een optiestrategie waarbij een call (put) wordt gekocht (verkocht) en tegelijkertijd een andere call (put) wordt verkocht (gekocht) tegen een andere uitoefenprijs, maar met dezelfde expiratie.
- Bull verticale spreads stijgen in waarde wanneer de onderliggende waarde stijgt, terwijl bear verticale spreads profiteren van een prijsdaling.
- Verticale spreads beperken zowel het risico als het potentieel voor rendement.
Inzicht in verticale spreads
Traders zullen een verticale spread gebruiken wanneer ze een gematigde beweging in de prijs van de onderliggende waarde verwachten. Verticale spreads zijn voornamelijk directionele spelen en kunnen worden aangepast om de mening van de handelaar, bearish of bullish, over de onderliggende waarde weer te geven.
Afhankelijk van het type verticale spread dat wordt ingezet, kan de rekening van de handelaar worden gecrediteerd of gedebiteerd. Aangezien een verticale spread zowel een aankoop als een verkoop inhoudt, zal de opbrengst van het schrijven van een optie gedeeltelijk of zelfs volledig de premie compenseren die nodig is om het andere deel van deze strategie te kopen, namelijk het kopen van de optie. Het resultaat is vaak een handel met lagere kosten en een lager risico dan een naakte optiepositie.
In ruil voor een lager risico zal een verticale spreidingsstrategie echter ook het winstpotentieel beperken. Als een belegger een substantiële, trendmatige beweging in de prijs van de onderliggende waarde verwacht, is een verticale spreiding geen geschikte strategie.
Soorten verticale spreads
Er zijn verschillende soorten verticale spreads.
Stieren
Bullish traders zullen bull-call-spreads en bull-put-spreads gebruiken. Voor beide strategieën koopt de handelaar de optie met de lagere uitoefenprijs en verkoopt hij de opties met de hogere uitoefenprijs. Afgezien van het verschil in de optietypes, zit de belangrijkste variatie in de timing van de cashflows. De bull-call-spread resulteert in een nettodebet, terwijl de bull-put-spread in het begin resulteert in een nettokrediet.
Beren
Bearish traders gebruiken bear call spreads of bear put spreads. Voor deze strategieën verkoopt de handelaar de optie met de lagere uitoefenprijs en koopt hij de optie met de hogere uitoefenprijs. Hier resulteert de bear-put-spread in een nettodebet, terwijl de bear-call-spread resulteert in een nettokrediet op de rekening van de handelaar.
Winst en verlies met verticale spreiding berekenen
Alle voorbeelden zijn exclusief commissies.
Bull call spread : (premies resulteren in een netto debet)
- Maximale winst = de spreiding tussen de uitoefenprijzen – betaalde nettopremie.
- Max. Verlies = netto betaalde premie.
- Break-evenpunt = uitoefenprijs long call + netto betaalde premie.
Bear call spread : (premies resulteren in een netto krediet)
- Max winst = netto ontvangen premie.
- Max. Verlies = de spreiding tussen de uitoefenprijzen – ontvangen netto premie.
- Break-evenpunt = uitoefenprijs short call + ontvangen netto premie.
Bull put spread : (premies resulteren in een netto krediet)
- Max winst = netto ontvangen premie.
- Max. Verlies = de spreiding tussen de uitoefenprijzen – ontvangen netto premie.
- Break-evenpunt = uitoefenprijs short put – ontvangen netto premie.
Bear put spread : (premies resulteren in een nettodebet)
- Maximale winst = de spreiding tussen de uitoefenprijzen – betaalde nettopremie.
- Max. Verlies = netto betaalde premie.
- Omslagpunt = uitoefenprijs van de long put – betaalde nettopremie.