Oorlogskist
Wat is een oorlogskist?
“Oorlogskist” is een informele term voor de reserves van contanten die worden gereserveerd of opgebouwd door een bedrijf om te profiteren van een onverwachte kans. Hoewel een oorlogskist doorgaans wordt gebruikt voor overnames van andere bedrijven of bedrijven, kan deze ook worden gebruikt als buffer tegen ongunstige gebeurtenissen in onzekere tijden. Een oorlogskist wordt vaak geïnvesteerd in kortetermijninvesteringen, zoals schatkistpapier en bankdeposito’s, die on-demand toegankelijk zijn.
Belangrijkste leerpunten
- Een oorlogskist is een geldvoorraad die een bedrijf heeft, met plannen om deze te gebruiken voor onzekere tijden of voor overnames.
- Oorlogskasgeld wordt doorgaans geïnvesteerd in kortetermijninvesteringen die on-demand toegankelijk zijn.
- Een teveel opgezwollen oorlogskas kan echter soms worden gezien als een inefficiënte manier om kapitaal in te zetten.
- Apple is zo’n voorbeeld waar analisten en investeerders beweren dat de grote oorlogskas van het bedrijf een slecht gebruik van kapitaal is.
War Chests begrijpen
Een teveel opgezwollen oorlogskas kan soms worden gezien als een inefficiënte manier om kapitaal in te zetten. Hoewel investeerders misschien bereid zijn om een bedrijf met een enorme geldvoorraad gedurende enige tijd het voordeel van de twijfel te geven, kunnen de investeerders, als het kassaldo ver boven de normale operationele vereisten van het bedrijf blijft groeien, schreeuwen om een deel ervan.
Als het bedrijf niet in staat is zijn oorlogskas efficiënt in te zetten, kan het overwegen om een deel van zijn kasreserves uit te keren aan zijn aandeelhouders. Een dergelijke teruggave van kapitaal aan aandeelhouders wordt meestal bereikt door een speciale dividenduitkering, een verhoging van het reguliere dividend, een inkoop van eigen aandelen of een combinatie van deze maatregelen.
Speciale overwegingen
Bedrijven kunnen echter vertrouwen op schulden in plaats van op contanten om overnames te financieren of onverwachte uitgaven te betalen. Hierdoor kunnen bedrijven minder contant geld meenemen, vooral als ze over krediet beschikken. Aan de andere kant kiezen bedrijven er vaak voor om hun oorlogskas aan aandeelhouders te herverdelen via speciale dividenden of terugkopen.
Soorten oorlogskisten
Geldmiddelen en liquide kasequivalenten zijn een belangrijk onderdeel van een oorlogskas. Meer recentelijk zijn bedrijven begonnen meer immateriële activa op te nemen als onderdeel van een grotere oorlogskas. Deze immateriële activa kunnen onder meer sociaal kapitaal, politiek kapitaal en menselijk kapitaal zijn – ze kunnen allemaal effectief blijken te zijn bij het lanceren van een bedrijfsinval of als verdediging ertegen.
De oorlogskas van bedrijfsentiteiten zal er voor verschillende landen, bedrijfstakken en bedrijfsmodellen anders uitzien. In zekere zin zijn er geen twee hetzelfde.
De “oorlogskamer” is een niet-gerelateerde maar analoge zakelijke term. Bedrijven komen vaak samen of verwijzen naar een oorlogskamer, waar kernbestuurders samenkomen om strategieën met hoge inzet uit te stippelen en te ontwikkelen. Moderne oorlogsruimten zullen de nieuwste audio, video- en communicatietechnologieën bevatten.
Voorbeeld van War Chest
Analisten en de media concentreren zich graag op de oorlogskas van Apple (AAPL), die historisch gezien een grote geldvoorraad heeft gehad. Apple had op 30 april 2020 $ 193 miljard aan contanten bij de hand. Nadat het bedrijf werd teruggedrongen door aandeelhouders, is het begonnen met het terugkopen van aandelen en het uitkeren van dividend om een deel van het geld te gebruiken.
Een ander voorbeeld van een goed bekeken oorlogskist is Warren Buffett’s Berkshire Hathaway (BRK-B). Het bedrijf had eind 2019 $ 125 miljard in contanten. Analisten kijken naar Buffett’s kaspositie en speculeren op bedrijven die het zouden kunnen kopen.