Profiteren van een zwakke Amerikaanse dollar
Tussen 2003 en 2008 is de waarde van de Amerikaanse dollar gedaald in vergelijking met de meeste belangrijke valuta. De afschrijvingen zijn versneld in 2007 en 2008, wat zowel binnenlandse als internationale investeringen heeft beïnvloed. Momenteel is de dollar sterk en ligt hij ruim boven het gemiddelde van de afgelopen 10 jaar. De sterkte van de dollar weerspiegelt een robuuste Amerikaanse economie, lage renteverhogingen van de Federal Reserve en nieuwe belastingveranderingen die bedrijven hebben aangemoedigd om winsten uit het buitenland terug te halen.2
De impact van de stijging of daling van de Amerikaanse dollar op investeringen is veelzijdig. Met name moeten beleggers het effect begrijpen dat wisselkoersen kunnen hebben op financiële overzichten, hoe dit zich verhoudt tot waar goederen worden verkocht en geproduceerd, en de impact van grondstofinflatie.
De samenvloeiing van deze factoren kan beleggers helpen bepalen waar en hoe ze beleggingsfondsen moeten toewijzen. Lees verder om te leren hoe u kunt beleggen als de Amerikaanse dollar zwak is.
Het thuisland
In de VS is de Financial Accounting Standards Board (FASB) het bestuursorgaan dat bepaalt hoe bedrijven hun bedrijfsactiviteiten op jaarrekeningen verantwoorden. De FASB heeft bepaald dat de primaire valuta waarin elke entiteit zaken doet, wordt aangeduid als “functionele valuta”. De functionele valuta kan echter verschillen van de rapportagevaluta. In deze gevallen kunnen omrekeningsverschillen resulteren in winsten of verliezen, die doorgaans worden meegenomen bij de berekening van het nettoresultaat voor die periode.
Wat zijn de implicaties van deze aanpassingen bij het investeren in de Verenigde Staten in een dalende dollaromgeving? Als u belegt in een bedrijf dat het merendeel van zijn zaken doet in de Verenigde Staten en gevestigd is in de Verenigde Staten, is de functionele en rapportagevaluta de Amerikaanse dollar. Als het bedrijf een dochteronderneming in Europa heeft, is de functionele valuta de euro. Dus wanneer het bedrijf de resultaten van de dochteronderneming vertaalt naar de rapporteringsvaluta (de Amerikaanse dollar), moet de wisselkoers dollar / euro worden gebruikt. Bijvoorbeeld, in een dalende dollaromgeving, koopt één euro $ 1,54 in vergelijking met een eerdere koers van $ 1,35. Daarom, terwijl u de resultaten van de dochteronderneming vertaalt naar de dalende Amerikaanse dollar, profiteert het bedrijf van deze omrekeningswinst met een hoger nettoresultaat.
Waarom aardrijkskunde belangrijk is
Inzicht in de boekhoudkundige verwerking van buitenlandse dochterondernemingen is de eerste stap om te bepalen hoe u kunt profiteren van valutaschommelingen. De volgende stap is het vastleggen van de arbitrage tussen waar goederen worden verkocht en waar goederen worden gemaakt. Terwijl de Verenigde Staten zich hebben ontwikkeld tot een diensteneconomie en weg van een maakeconomie, hebben de lagekostenleveranciers die productiedollars veroverd. Amerikaanse bedrijven namen dit ter harte en begonnen een groot deel van hun productie- en zelfs sommige servicebanen uitte besteden aan landen met lage kosten om goedkopere kosten te exploiteren en de marges te verbeteren. In tijden van sterke Amerikaanse dollar produceren landen met lage kosten goederen goedkoop;bedrijven verkopen deze goederen tegen hogere prijzen aan consumenten in het buitenland om voldoende marge te maken.
Dit werkt goed als de Amerikaanse dollar sterk is;Als de Amerikaanse dollar daalt,is het echter gunstiger voor een Amerikaans bedrijfom de kosten in Amerikaanse dollars te houden en inkomsten te ontvangen in sterkere valuta’s – met andere woorden, een exporteur te worden. Tussen 2005 en 2008 profiteerden Amerikaanse bedrijven van de depreciatie van de Amerikaanse dollar, aangezien de Amerikaanse export een sterke groei vertoonde als gevolg van de afname van het Amerikaanse tekort opde lopende rekening tot 2,744% van het bruto binnenlands product (bbp) in 2009.8
Veel van de lagekostenleveranciers produceren echter goederen die niet worden beïnvloed door bewegingen van de Amerikaanse dollar, omdat deze landen hun valuta aan de dollar koppelen. Met andere woorden, ze laten hun valuta fluctueren in combinatie met de fluctuaties van de Amerikaanse dollar, waardoor de relatie tussen de twee behouden blijft. Ongeacht of goederen worden geproduceerd in de Verenigde Staten of door een land dat zijn munteenheid met de Verenigde Staten verbindt, in een dalende Amerikaanse dollaromgeving dalen de kosten.
Op op en weg
De prijs van grondstoffen gerelateerd aan de waarde van de dollar en de rentetarieven volgt de volgende cyclus:
Rentetarieven worden verlaagd -> de goud- en grondstoffenindexen onderaan -> obligaties piek -> de dollar stijgt -> rentetarieven piek -> aandelen onderaan -> de cyclus herhaalt zich.
Soms houdt deze cyclus echter niet aan en dalen de grondstofprijzen niet naarmate de rentetarieven dalen en de Amerikaanse dollar deprecieert. Een dergelijke afwijking van deze cyclus deed zich voor in 2007 en 2008 toen de directe relatie tussen economische zwakte en zwakke grondstoffenprijzen omkeerde. Tijdens de eerste vijf maanden van 2008steegde prijs van ruwe olie met meer dan 20%, de grondstoffenindex steeg met ongeveer 10%, de metaalindex steeg met bijna 15%, de dollar deprecieerde met ongeveer 5% en de wereldwijde voedselprijzen stegen sterk..11121314 Volgens Wall Street onderzoek door Jens Nordvig en Jeffrey Currie vanGoldman Sachs steegde correlatie tussen de euro / dollar-wisselkoers, die 1% bedroeg van 1999 tot 2004, tot een opvallende 52% tijdens het eerste halfjaar. uit 2008. Hoewel mensen het oneens zijn over de redenen voor deze divergentie, lijdt het weinig twijfel dat het profiteren van de relatie investeringskansen biedt.
Profiteren van de dalende dollar
Profiteren van valutaschommelingen op korte termijn kan zo simpel zijn als beleggen in de valuta waarvan u denkt dat deze tijdens uw beleggingstijdsbestek het sterkst zal zijn ten opzichte van de Amerikaanse dollar. U kunt direct beleggen in de valuta, valutamanden of in exchange-traded funds (ETF’s).
Voor een strategie op langere termijn kan beleggen in de aandelenmarktindexen van landen waarvan u denkt dat ze valuta’s zullen waarderen of beleggen in staatsinvesteringsfondsen, die middelen zijn waarmee regeringen valuta’s verhandelen, blootstelling aan sterkere valuta’s kunnen bieden.
U kunt ook profiteren van een dalende dollar door te investeren in buitenlandse bedrijven of Amerikaanse bedrijven die het merendeel van hun inkomsten van buiten de Verenigde Staten halen (en met nog meer voordelen, die met kosten in Amerikaanse dollars of die in Amerikaanse dollars zijn gekoppeld).
Als niet-Amerikaanse investeerder is het kopen van activa in de Verenigde Staten, met name materiële activa, zoals onroerend goed, buitengewoon goedkoop in periodes van dalende dollarwaarden. Omdat vreemde valuta meer activa kunnen kopen dan de vergelijkbare Amerikaanse dollar in de Verenigde Staten kan kopen, hebben buitenlanders een koopkrachtvoordeel.
Ten slotte kunnen beleggers profiteren van een dalende Amerikaanse dollar door de aankoop van grondstoffen of bedrijven die de exploratie, productie of transport van grondstoffen ondersteunen of eraan deelnemen.
Het komt neer op
Het voorspellen van de duur van de depreciatie van de Amerikaanse dollar is moeilijk omdat veel factoren samenwerken om de waarde van de valuta te beïnvloeden. Desondanks biedt inzicht in de invloed van koersveranderingen op beleggingen kansen om zowel op korte als lange termijn hiervan te profiteren. Investeren in Amerikaanse exporteurs, materiële activa (buitenlanders die onroerend goed of grondstoffen in de VS kopen) en het waarderen van valuta’s of aandelenmarkten vormen de basis om te profiteren van de dalende Amerikaanse dollar.