Achtergestelde schuld versus niet-achtergestelde schuld: wat is het verschil?
Wat is het verschil tussen achtergestelde schulden en niet-achtergestelde schulden?
Het verschil tussen achtergestelde schulden en niet-achtergestelde schulden is de prioriteit waarin een faillissementsbedrijf de schuldvorderingen betaalt. Als een bedrijf zowel achtergestelde schulden als niet-achtergestelde schulden heeft en het faillissement moet aanvragen of liquidatie moet krijgen, wordt de niet-achtergestelde schuld terugbetaald vóór de achtergestelde schuld. Zodra de senior schuld volledig is terugbetaald, betaalt het bedrijf de achtergestelde schuld terug.
Belangrijkste leerpunten:
- Achtergestelde schulden en niet-achtergestelde schulden verschillen in prioriteit als een bedrijf failliet gaat of wordt geliquideerd.
- Achtergestelde schulden, of ondergeschikte schulden, hebben in termen van aflossingen minder prioriteit dan senior schulden.
- Niet-achtergestelde schulden zijn vaak gedekt en zullen waarschijnlijk eerder worden terugbetaald, terwijl achtergestelde schulden niet zijn gedekt en meer een risico vormen.
Inzicht in de twee soorten schulden
De fundamentele gevolgen van de twee soorten schulden zijn het risico voor de schuldeiser.
Achtergestelde schuld
Bij achtergestelde schulden bestaat het risico dat een bedrijf zijn achtergestelde of ondergeschikte schuld niet kan terugbetalen als het het geld dat het tijdens de liquidatie heeft, gebruikt om houders van senior schulden te betalen. Daarom is het voor een kredietverstrekker vaak voordeliger om een vordering op de niet-achtergestelde schuld van een bedrijf te hebben dan op achtergestelde schulden.
Senior schuld
Hogere schulden zijn vaak gedekt. Gedekte schuld is een schuld die is gedekt door de activa of ander onderpand van een bedrijf en kan pandrechten en vorderingen op bepaalde activa omvatten.
Wanneer een bedrijf faillissement aanvraagt, hebben de emittenten van senior schuld, doorgaans obligatiehouders of banken die doorlopende kredietlijnen hebben uitgegeven, de meeste kans om te worden terugbetaald. De volgende in de rij zijn junior schuldhouders, preferente aandeelhouders en gewone aandeelhouders. In sommige gevallen worden deze partijen betaald door onderpand te verkopen dat is aangehouden voor schuldaflossing.
Voorbeeld van achtergestelde schuld versus niet-achtergestelde schuld
Als een bedrijf faillissement aanvraagt, geven de faillissementsrechtbanken voorrang aan de uitstaande leningen die moeten worden betaald met de geliquideerde activa van het bedrijf.
Elke schuld die een lagere prioriteit heeft boven andere vormen van schuld, wordt als achtergestelde schuld beschouwd. Elke schuld met een hogere prioriteit boven andere vormen van schuld wordt als senior schuld beschouwd.
Een bedrijf heeft bijvoorbeeld schuld A van in totaal $ 1 miljoen en schuld B van in totaal $ 500.000. Schuld A is senior schuld en schuld B is achtergestelde schuld. Als het bedrijf faillissement aanvraagt, moet het al zijn activa liquideren om de schuld terug te betalen. Als de activa van het bedrijf worden geliquideerd voor $ 1,25 miljoen, moet het eerst het bedrag van $ 1 miljoen van zijn senior schuld A afbetalen. Slechts de helft van de resterende achtergestelde schuld B wordt terugbetaald vanwege het gebrek aan middelen.
Belangrijkste verschillen
Senior schuld heeft de hoogste prioriteit en dus het laagste risico. Dit type schuld heeft dus doorgaans lagere rentetarieven of biedt deze. Ondertussen draagt achtergestelde schuld hogere rentetarieven, gezien de lagere prioriteit tijdens de terugbetaling.
Banken financieren doorgaans senior schulden. Banken nemen in de aflossingsopdracht een lagere risicostatus aan omdat ze het zich kunnen veroorloven een lagere rente te accepteren gezien hun goedkope financieringsbronnen via deposito- en spaarrekeningen. Bovendien, toezichthouders pleiten voor banken met een lager risico lening behouden portfolio.
Achtergestelde schuld is elke schuld die onder of achter een senior schuld valt. Achtergestelde schulden hebben echter voorrang op preferente en gewone aandelen. Voorbeelden van achtergestelde schulden zijn onder meer mezzanine-schuld, een schuld die ook een investering omvat. Bovendien hebben door activa gedekte effecten over het algemeen een achtergesteld kenmerk, waarbij sommige tranches als ondergeschikt aan senior tranches worden beschouwd. Door activa gedekte effecten zijn financiële effecten die worden gedekt door een pool van activa, waaronder leningen, leaseovereenkomsten, creditcardschulden, royalty’s of vorderingen. Tranches zijn delen van schuldpapier of effecten die zijn ontworpen om risico- of groepskenmerken te verdelen, zodat ze verhandelbaar zijn voor verschillende beleggers.
Speciale overwegingen
Een van de weldoeners van achtergestelde schulden zijn banken. Banken trekken achtergestelde schulden aan wanneer de rente op deze leningen lager is dan bij andere vormen van kapitaal aantrekken. Dit komt omdat veel banken als laag risico worden beschouwd, gezien het toegenomen toezicht door de regelgeving sinds de kapitaal aan te trekken.