Wat is de historische marktrisicopremie?
De historische marktrisicopremie is het verschil tussen wat een belegger verwacht te behalen als rendement op een aandelenportefeuille en marktrisico premie varieerde (afhankelijk van de aanpak van de analist) van 3% tot 12%.
Belangrijkste leerpunten
- De historische marktrisicopremie verwijst naar het verschil tussen het rendement dat een belegger verwacht te zien op een aandelenportefeuille en het risicovrije rendement.
- Het risicovrije rendement is een theoretisch getal dat het rendement weergeeft van een belegging zonder risico.
- Alle beleggingen brengen enig risico met zich mee, dus het risicovrije rendement is slechts theoretisch.
- De historische marktrisicopremie kan met maar liefst 2% variëren, omdat beleggers verschillende beleggingsstijlen en verschillende risicotoleranties hebben.
Risicovrij rendement
rendement van een belegging zonder risico. De risicovrije rente is de rente die een belegger zou verwachten van een risicovrije belegging gedurende een bepaalde periode. Dit is een theoretisch getal omdat elke investering een zeker risico met zich meebrengt.
Het driemaands Amerikaanse schatkistpapier wordt vaak gebruikt als maatstaf voor het risicovrije rendement vanwege de perceptie dat er geen risico bestaat dat de overheid haar verplichtingen niet nakomt.
Het risicovrije tarief kan worden bepaald door het huidige inflatiepercentage af te trekken van het rendement van de schatkistpapier dat overeenkomt met de voorgestelde investeringsduur van de belegger.
In theorie is het risicovrije rendement het minimumrendement dat een belegger verwacht, omdat hij geen risico meer zal nemen tenzij het potentiële rendement hoger is dan het risicovrije rendement; in werkelijkheid is de risicovrije rente theoretisch, aangezien elke investering een of ander risico met zich meebrengt.
Inzicht in de marktrisicopremie
De marktrisicopremie bestaat uit drie delen:
- De vereiste risicopremie, die in wezen het rendement boven de risicovrije rente is dat een belegger moet realiseren om de onzekerheden van beleggingen in aandelen te rechtvaardigen.
- De historische marktrisicopremie, die het historische verschil laat zien tussen het rendement van de markt en het risicovrije rendement op beleggingen zoals Amerikaanse staatsobligaties.
- De verwachte marktrisicopremie, die het verschil in rendement laat zien dat een belegger verwacht te behalen door in de markt te beleggen.
Waarom de historische risicopremie varieert
De verwachte premie en de vereiste premie variëren tussen beleggers vanwege verschillende beleggingsstijlen en risicotolerantie.
De historische risicopremie varieert maar liefst 2% naargelang een analist ervoor kiest om de gemiddelde verschillen in beleggingsrendement rekenkundig of meetkundig te berekenen. Het rekenkundig gemiddelde is gelijk aan of groter dan het meetkundig gemiddelde. Als er meer variatie is tussen de gemiddelden, is er een groter verschil tussen de twee berekeningen. Het rekenkundig gemiddelde heeft de neiging toe te nemen wanneer de tijdsperiode waarover het gemiddelde wordt berekend korter is.
Er is ook een merkbaar verschil in de historische marktrisicopremie in verhouding tot de risicovrije korte termijnrentes en de risicovrije lange termijn rentetarieven.