Wat is de beste investeringsstrategie tijdens een recessie?
Tijdens een recessie moeten beleggers voorzichtig handelen, maar waakzaam blijven bij het volgen van het marktlandschap op mogelijkheden om hoogwaardige activa tegen gereduceerde prijzen op te halen. Dit zijn moeilijke omgevingen, maar ze vallen ook samen met de beste kansen.
In een recessieomgeving zijn de slechtst presterende activa sterk met schuldenlast, cyclisch en speculatief. Bedrijven die in een van deze categorieën vallen, kunnen riskant zijn voor investeerders vanwege het potentieel dat ze failliet kunnen gaan.
Omgekeerd zullen beleggers die willen overleven en gedijen tijdens een recessie, investeren in hoogwaardige bedrijven met sterke balansen, lage schulden en een goede cashflow, en in sectoren die het historisch goed doen in moeilijke economische tijden.
Belangrijkste leerpunten
- Tijdens een recessie moeten de meeste beleggers beleggen in bedrijven met een hoge schuldenlast, cyclisch of speculatief zijn, aangezien deze bedrijven het grootste risico vormen dat ze het slecht doen in moeilijke economische tijden.
- Een betere recessiestrategie is om te investeren in goed beheerde bedrijven met een lage schuldenlast, een goede cashflow en sterke balansen.
- Anticyclische aandelen doen het goed in een recessie en ervaren prijsstijging ondanks de heersende economische tegenwind.
- Sommige industrieën worden als meer recessiebestendig beschouwd dan andere, zoals nutsbedrijven, basisconsumptiegoederen en discountwinkels.
Soorten aandelen met het grootste risico
Weten in welke activa moet worden geïnvesteerd, kan voor een investeerder tijdens een recessie net zo belangrijk zijn als weten welke bedrijven goede investeringen doen. De bedrijven en activa met het grootste risico tijdens een recessie zijn bedrijven met een hoge schuldenlast, cyclisch of speculatief.
Bedrijven met een hoge hefboomwerking
Tijdens een recessie doen de meeste beleggers er verstandig aan om bedrijven met een hoge schuldenlast en enorme schuldenlast op hun balans te vermijden. Deze bedrijven lijden vaak onder de last van hoger dan gemiddelde rentebetalingen die leiden tot een onhoudbare verhouding tussen schulden en eigen vermogen (DE).
Kredietcrisis
Hoe meer leverage een bedrijf heeft, hoe kwetsbaarder het kan zijn voor aanscherping van kredietvoorwaarden wanneer een recessie toeslaat.
Hoewel deze bedrijven moeite hebben om hun schulden af te lossen, worden ze ook geconfronteerd met een daling van de inkomsten als gevolg van de recessie. De kans op een faillissement (of op zijn minst een plotselinge daling van de aandeelhouderswaarde) is groter voor dergelijke bedrijven dan voor bedrijven met een lagere schuldenlast.
Cyclische aandelen
Cyclische aandelen zijn vaak gekoppeld aan werkgelegenheid en consumentenvertrouwen, die in een recessie worden gehavend. Cyclische aandelen hebben de neiging het goed te doen tijdens hoogconjunctuur waarin consumenten meer vrij inkomen hebben om te besteden aan niet-essentiële of luxe artikelen. Voorbeelden zijn bedrijven die hoogwaardige auto’s, meubels of kleding maken.
Cyclische activa
Aandelen die in dezelfde richting bewegen als de onderliggende economie, lopen gevaar wanneer de economie achteruitgaat.
Wanneer de economie echter hapert, bezuinigen consumenten doorgaans op deze discretionaire uitgaven. Ze verminderen de uitgaven voor zaken als reizen, restaurants en vrijetijdsdiensten. Hierdoor hebben cyclische aandelen in deze bedrijfstakken de neiging om te lijden, waardoor ze tijdens een recessie minder aantrekkelijke beleggingen zijn voor beleggers.
Speculatieve aandelen
Speculatieve aandelen worden rijkelijk gewaardeerd op basis van optimisme onder de aandeelhouders. Dit optimisme wordt op de proef gesteld tijdens recessies en deze activa presteren doorgaans het slechtst tijdens een recessie.
Speculatie
Speculatieve activaprijzen worden vaak aangewakkerd door de marktbellen die ontstaan tijdens een economische hoogconjunctuur – en gaan kapot als de bellen knappen.
Speculatieve aandelen hebben hun waarde nog niet bewezen en worden vaak gezien als “under-the-radar” -kansen door beleggers die op de begane grond van de volgende grote investeringsmogelijkheid willen binnenkomen. Deze risicovolle aandelen dalen vaak het snelst tijdens een recessie, omdat beleggers hun geld van de markt halen en zich haasten naar veilige-havenbeleggingen die hun blootstelling tijdens marktturbulentie beperken.
Aandelen die het goed doen tijdens recessies
Hoewel het verleidelijk kan zijn om een recessie door te maken zonder blootstelling aan aandelen, kunnen beleggers aanzienlijke kansen mislopen als ze dat wel doen. Historisch gezien zijn er bedrijven die het goed doen tijdens economische neergang. Beleggers zouden kunnen overwegen om een strategie te ontwikkelen die is gebaseerd op anticyclische aandelen met sterke balansen in recessiebestendige sectoren.
Sterke balansen
Een goede investeringsstrategie tijdens een recessie is om te zoeken naar bedrijven die ondanks de economische tegenwind sterke balansen of stabiele bedrijfsmodellen behouden. Enkele voorbeelden van dit soort bedrijven zijn onder meer nutsbedrijven, conglomeraten van basisconsumptiegoederen en defensieaandelen. In afwachting van de verzwakkende economische omstandigheden voegen beleggers vaak blootstelling aan deze groepen toe aan hun portefeuilles.
Sterke balansen
Deze bedrijven zijn minder kwetsbaar voor aanscherping van kredietvoorwaarden en kunnen hun schulden gemakkelijker beheren.
Door de financiële rapporten van een bedrijf te bestuderen, kunt u bepalen of ze een lage schuldenlast, gezonde kasstromen hebben en winst genereren. Dit zijn allemaal factoren waarmee u rekening moet houden voordat u een investering doet.
Recessiebestendige industrieën
Hoewel het misschien verrassend lijkt, presteren sommige bedrijfstakken behoorlijk goed tijdens recessies. Beleggers die op zoek zijn naar een investeringsstrategie tijdens een recessie, voegen vaak aandelen uit een aantal van deze recessiebestendige sectoren toe aan hun portefeuille.
Anticyclische aandelen zoals deze doen het doorgaans goed tijdens recessies, omdat hun vraag de neiging heeft toe te nemen wanneer de inkomens dalen of wanneer er economische onzekerheid heerst. De aandelenkoers voor anticyclische aandelen beweegt over het algemeen in de tegenovergestelde richting van de heersende economische trend. Tijdens een recessie stijgen deze aandelen in waarde. Tijdens een uitbreiding nemen ze af.
Vraag van de consument
Veel van deze bedrijven zien een toename van de vraag wanneer consumenten bezuinigen op duurdere goederen of merken of verlichting en zekerheid zoeken tegen angst en onzekerheid.
Tot deze outperformers behoren over het algemeen bedrijven in de volgende bedrijfstakken: nietjes voor de consument, supermarkten, discountwinkels, producenten van vuurwapens en munitie, alcoholfabrikanten, cosmetica en uitvaartdiensten.
Investeren tijdens het herstel
Zodra de economie zich van recessie naar herstel beweegt, moeten beleggers hun strategieën aanpassen. Deze omgeving wordt gekenmerkt door lage rentetarieven en stijgende groei.
Laat de goede tijden rollen
Risicovolle, leveraged, speculatieve investeringen profiteren van het stijgende beleggerssentiment en de gemakkelijke geldvoorwaarden die kenmerkend zijn voor de hoogconjunctuur van de economie.
De beste presteerders zijn de cyclische en speculatieve bedrijven met een hoge schuldenlast die de recessie hebben overleefd. Naarmate de economische omstandigheden normaliseren, zijn zij de eersten die weer opveren en profiteren van toenemend enthousiasme en optimisme naarmate het herstel doorzet. Anticyclische aandelen doen het in deze omgeving over het algemeen niet goed. In plaats daarvan krijgen ze te maken met verkoopdruk naarmate beleggers overstappen op meer op groei gerichte activa.