Wat zijn de voordelen van in the money-oproepen?
Wanneer is een calloptie in het geld?
Een calloptie is in the money ( ITM ) wanneer de huidige marktprijs van de onderliggende waarde hoger is dan de uitoefenprijs van de calloptie. De calloptie is in the money omdat de koper van de calloptie het recht heeft om de aandelen te kopen onder de huidige handelsprijs. Wanneer een optie de koper het recht geeft om de onderliggende waarde onder de huidige marktprijs te kopen, dan heeft dat recht intrinsieke waarde. De intrinsieke waarde van een calloptie is gelijk aan het verschil tussen de huidige marktprijs van het onderliggende effect en de uitoefenprijs.
Een calloptie geeft de koper of houder het recht, maar niet de plicht, om op of voor de vervaldatum de onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf bepaalde uitoefenprijs. “In the money” beschrijft de geldigheid van een optie. Moneyness verklaart de relatie tussen de uitoefenprijs van een financieel derivaat en de prijs van het onderliggende effect.
Belangrijkste leerpunten
- Een calloptie is in the money (ITM) wanneer de huidige marktprijs van de onderliggende waarde hoger is dan de uitoefenprijs van de calloptie.
- In the money zijn geeft een call-optie intrinsieke waarde.
- Zodra een calloptie in het geld komt, is het mogelijk om de optie uit te oefenen om een effect te kopen voor minder dan de huidige marktprijs.
- In de praktijk worden opties zelden uitgeoefend voordat ze vervallen, omdat hierdoor hun resterende extrinsieke waarde wordt vernietigd.
Een eenvoudig voorbeeld
Stel dat een handelaar één calloptie op ABC koopt met een uitoefenprijs van $ 35 met een vervaldatum één maand vanaf vandaag. Als de aandelen van ABC boven de $ 35 worden verhandeld, is de call-optie in the money. Stel dat de aandelen van ABC worden verhandeld tegen $ 38 op de dag voordat de call-optie afloopt. Dan is de call-optie $ 3 in the money ($ 38 – $ 35). De handelaar kan de call-optie uitoefenen en 100 aandelen van ABC kopen voor $ 35 en de aandelen verkopen voor $ 38 op de open markt. De handelaar heeft een winst van $ 300 (100 x ($ 38- $ 35)).
Voordelen van in the Money Call-opties
Wanneer een calloptie in het geld komt, stijgt de waarde van de optie voor veel beleggers. Out-of-the-money ( OTM ) call-opties zijn zeer speculatief omdat ze alleen extrinsieke waarde hebben.
Zodra een calloptie in het geld komt, is het mogelijk om de optie uit te oefenen om een effect te kopen voor minder dan de huidige marktprijs. Dat maakt het mogelijk om met de optie geld te verdienen, ongeacht de huidige marktomstandigheden voor opties, die cruciaal kunnen zijn.
Delen van de optiemarkt kunnen soms illiquide zijn. Oproepen op dun verhandelde aandelen en oproepen die ver buiten het geld liggen, kunnen moeilijk te verkopen zijn tegen de prijzen die worden geïmpliceerd door het Black Scholes-model. Daarom is het zo voordelig als een telefoontje in het geld gaat. In feite zijn at-the-money ( ATM ) -opties meestal het meest liquide en worden ze vaak deels verhandeld omdat ze de transformatie van out-of-the-money-opties naar in-the-money-opties weerspiegelen.
In de praktijk worden opties zelden uitgeoefend voordat ze vervallen, omdat hierdoor hun resterende extrinsieke waarde wordt vernietigd. De belangrijkste uitzondering is erg diep in de geldopties, waar de extrinsieke waarde een klein deel van de totale waarde uitmaakt. Het uitoefenen van oproepopties wordt praktischer naarmate de vervaldatum nadert en het tijdsverval dramatisch toeneemt.
Een spel voor professionals
Over het algemeen kan het spel van opties die in het geld gaan en worden uitgeoefend, het beste aan professionals worden overgelaten. Iemand moet uiteindelijk alle opties uitoefenen, maar het heeft meestal geen zin om dit te doen tot bijna de vervaldag. Dat betekent hectische handel op drievoudige heksendagen waarop veel opties en futures contracten aflopen.
Kleine beleggers moeten doorgaans plannen om hun opties lang voor de vervaldatum te verkopen in plaats van ze uit te oefenen.
De meeste individuele beleggers missen de kennis, zelfdiscipline en zelfs het geld om callopties daadwerkelijk uit te oefenen. Hiervan is geldgebrek het grootste probleem. Stel dat een belegger een calloptie koopt die 13% uit het geld is en binnen een jaar vervalt voor 3% van de waarde van de onderliggende aandelen. Als de voorraad het komende jaar met 22% stijgt, is de waarde van de investering verdrievoudigd (22 – 13 = 9, wat drie keer zo hoog is als de oorspronkelijke 3). Dat klinkt goed, maar er is een mogelijke kink in de kabel.
Stel dat de belegger $ 3.000 of $ 100.000 in de hierboven beschreven call-optie steekt. Als de rest in contanten was en 0% verdiende, is de 3% die wordt geriskeerd nu 9%, voor een totale winst van 6%. Wat de belegger op dit moment echt heeft, is het recht om aandelen te kopen ter waarde van $ 122.000 voor $ 113.000. Helaas heeft de investeerder slechts $ 97.000 in contanten. Dat is niet voldoende om de call-optie uit te oefenen, dus een uitstapje naar de market makers is noodzakelijk.