Opbrengst ophalen

DEFINITIE van opbrengstopname

Opbrengstherstel is de extra rente die een belegger ontvangt door een lager renderende obligatie te verkopen en een hoger renderende obligatie te kopen. Het aantrekken van het rendement wordt gedaan om de voor risico gecorrigeerde prestaties van een portefeuille te verbeteren.

OPBRENGST OPHALEN

Een rendementsherstel is een investeringsstrategie waarbij obligaties met een lager rendement worden verhandeld voor obligaties met een hoger rendement. Terwijl het ophalen van extra rendement meer rendement oplevert, loopt de strategie ook een groter risico. Een obligatie met een lager rendement heeft doorgaans een kortere looptijd, terwijl een obligatie met een hoger rendement doorgaans een langere looptijd heeft. Obligaties met een langere looptijd zijn gevoeliger voor renteschommelingen op de markten. Daarom wordt een belegger blootgesteld aan renterisico’s met de obligatie met een langere looptijd.

Bovendien is er een positieve relatie tussen rendement en risico. Hoe hoger het waargenomen risico van de obligatie, hoe hoger het rendement dat beleggers nodig hebben om hen te stimuleren de obligatie te kopen. Obligaties met een hoger risico hebben een lagere kredietkwaliteit dan obligaties met een lager risico. Bij een rendementsherstel is er dus een zeker risico, aangezien de obligatie met een hoger rendement vaak een lagere kredietkwaliteit heeft.

Een belegger bezit bijvoorbeeld een obligatie uitgegeven door bedrijf ABC met een rendement van 4%. De belegger kan deze obligatie verkopen in ruil voor een obligatie uitgegeven door Bedrijf XYZ met een rendement van 6%. Het rendement van de investeerder is 2% (6% – 4% = 2%). Deze strategie kan profiteren van een hogere coupon of een hoger rendement op de vervaldag (YTM) of beide. Obligaties met een hoger wanbetalingsrisico hebben vaak een hogere opbrengst, waardoor het aantrekken van de opbrengst riskant is. Idealiter zou een rendementsherstel betrekking hebben op obligaties met dezelfde rating of hetzelfde kredietrisico, hoewel dit niet altijd het geval is.

De strategie voor het aantrekken van het rendement is gebaseerd op de pure yield pickup swap, die voordeel haalt uit obligaties die tijdelijk verkeerd zijn geprijsd, obligaties koopt die ondergeprijsd zijn in vergelijking met dezelfde soorten obligaties die in de portefeuille worden gehouden, waardoor een hoger rendement wordt betaald en deze worden verkocht. in de portefeuille die te duur zijn, die bijgevolg een lager rendement opleveren. De swap houdt in dat obligaties met een lagere coupon worden verhandeld voor obligaties met een hogere coupon, waardoor het herbeleggingsrisico voor de belegger toeneemt wanneer de rente daalt, aangezien het waarschijnlijk is dat de emittent de obligatie met een hoge coupon zal “opvragen”. Er bestaat ook enig risico als de rentetarieven stijgen. Als de heersende rente in de economie bijvoorbeeld stijgt terwijl de transactie aan de gang is of gedurende de periode waarin de obligatie wordt aangehouden, kan de belegger verlies lijden.

De strategie voor het ophalen van opbrengsten wordt aangegaan om simpelweg hogere opbrengsten te genereren. Een belegger hoeft de beweging van de rentetarieven niet te speculeren of te voorspellen. Deze strategie levert waardevolle winsten op als deze correct en op het juiste moment wordt geïmplementeerd.