Zombie ETF

Wat is een zombie-ETF?

Een zombie exchange-traded fund  (ETF) is een ETF die weinig interesse genereert van nieuwe investeerders. Deze ETF wordt omschreven als een zombie omdat het niet groeit en geen geld verdient voor de vermogensbeheerder die het heeft uitgegeven.

Wanneer ETF’s het zombieterritorium betreden, is het meestal slechts een kwestie van tijd voordat ze worden gesloten. In deze gevallen krijgen rekeninghouders hun geld terug. Helaas kunnen rekeninghouders minder geld verdienen dan ze hadden gehoopt, en kunnen ze ook worden geconfronteerd met een hoge belastingaanslag. In het algemeen worden beleggingen die voor minder dan een jaar worden aangehouden, belast tegen het gewone tarief van de inkomstenbelasting van de betaler, terwijl beleggingen die voor meer dan een jaar worden aangehouden, worden belast tegen het lagere belastingtarief voor vermogenswinst.

Inzicht in de Zombie ETF

De populariteit van ETF’s heeft geleid tot een stortvloed aan nicheaanbiedingen, waarvan sommige niet aanslaan bij beleggers. Zombie-ETF’s zijn een symptoom van deze verzadigdemarkt. Er waren in 2019 meer dan 2.000 ETF’s in de VS om uit te kiezen, en bijna 7.000 wereldwijd.2

Over het algemeen zijn ETF’s fondsen die tot doel hebben de prestaties van een specifieke marktindex of sector te repliceren. Sommige zijn gekoppeld aan de grootste en breedste indexen, zoals de S&P 500 Index, terwijl andere zijn gekoppeld aan indexen of andere prestatiemaatstaven voor een specifieke sector, zoals olie, clouddiensten of opkomende markten.

ETF’s die het zombieterritorium betreden, zullen eerder sluiten dan dat ze terugkomen uit de dood. Sluitingen kunnen worden gezien als een goede zaak voor de branche, omdat ze het van hun afval ontdoen en vermogensbeheerders helpen te leren van hun fouten uit het verleden en met geschiktere oplossingen te komen.

Er is geen universele richtlijn over wanneer een zombie-ETF wordt neergelegd. Sommige emittenten geven een genereuze tijdlijn voor een nieuw fonds dat het seizoen begint en interesse begint te genereren, terwijl anderen snel kunnen bellen op basis van de groei van andere aanbiedingen.

Als algemene vuistregel geldt dat als een fonds de opeenvolgende kwartalen geen instroom heeft gezien en het handelsvolume laag blijft, de kans groot is dat de emittent er in ieder geval aan denkt om de trekker van die ETF over te halen.

Opkomst van de ETF

ETF’s zijn erg populair bij individuele beleggers omdat ze resultaten kunnen produceren die vergelijkbaar zijn met die van beleggingsfondsen of professionele beleggingsbeheerders, maar met lagere vergoedingen. De gemiddelde vergoeding voor een ETF in de sector is 0,45%, vergeleken met een gemiddelde kostenratio van 0,5% tot 1% voor een beleggingsfonds.

ETF’s die moeite hebben om nieuw geld aan te trekken, kunnen in een neerwaartse spiraal terechtkomen. Liquiditeitszorgen  in verband met een laag handelsvolume kunnen beleggers afschrikken. Bovendien tasten de kosten voor het beheer van een fonds dat geen nieuw kapitaal aantrekt, de winstgevendheid van het uitgevende bedrijf aan.

Beleggers meten het succes van een ETF aan het rendement. Het bedrijf dat het uitgeeft, meet het aan de hand van zijn winstgevendheid voor het bedrijf. Om deze reden zijn sommige ETF’s tot zombies uitgeroepen en gesloten ondanks het feit dat ze veel geld hebben verdiend voor hun investeerders.

Een andere factor die ETF’s in zombies kan veranderen, zijn hoge beheerkosten: de gemiddelde dode ETF heeft een kostenratio (ER) van 0,65%, ruim boven het branchegemiddelde.

Hoe een zombie-ETF te spotten

Zombie-ETF’s zijn niet langer een zeldzaamheid. De breedste en meest populaire ETF’s, zoals de SPDR S&P 500 ETF Trust ( SPY ), hebben een groot deel van de marktvraag opgevuld, waardoor er weinig hiaten overblijven om van te profiteren.

Tegen deze competitieve achtergrond komen providers met steeds gekke ideeën om zich te onderscheiden van de massa, hun marktaandeel te vergroten en hun aanbod uit te breiden.

Dit heeft geresulteerd in een aantal hypergerichte ETF’s die investeren in nichegebieden van de markt. Denk aan de Global X Millennials Thematic ETF, een ETF die zich richt op bedrijven die relevant zijn voor jonge Amerikanen. 

Hoewel deze fondsen een hoog rendement kunnen opleveren, zijn ze geen voor de hand liggende keuze voor beleggers die hun portefeuilles over sectoren willen spreiden. De echte vraag is of een fonds al dan niet past in een strategische behoefte in voldoende portefeuilles van beleggers.