Hoe een aandeel te waarderen zonder dividend

Er zijn veel manieren om een ​​aandeel te waarderen zonder dividend. Hoewel dividenden het enige geld zijn dat rechtstreeks aan aandeelhouders wordt betaald, hebben bedrijven ook inkomsten die meestal leiden tot meerwaarden voor de aandelen. Voor aandelen zonder dividend worden de inkomsten vaak gebruikt om het bedrijf te evalueren.

Er is een groot verschil tussen een bedrijf met hoge inkomsten dat ervoor kiest geen dividend uit te keren en een bedrijf dat het zich niet kan veroorloven. Maar zelfs bedrijven die het moeilijk hebben, hebben meestal andere activa die kunnen worden gewaardeerd.

De P / E-verhouding

De koers-winstverhouding of P / E-ratio is een populaire maatstaf voor het waarderen van aandelen die zelfs werkt als ze geen dividend hebben. Ongeacht de dividenden, zal een bedrijf met hoge inkomsten en een lage prijs een lage P / E-ratio hebben. Waardebeleggers beschouwen dergelijke aandelen als ondergewaardeerd. Een bedrijf met hoge inkomsten en een lage prijs heeft het potentieel om die inkomsten om te zetten in dividenden, waardoor het waarde krijgt.

Winstgroei

Groeibeleggers geven er de voorkeur aan zich te concentreren op statistieken zoals jaar-op-jaar ( YOY ) winstgroei. Waar de inkomsten naartoe gaan, is voor deze investeerders belangrijker dan waar ze nu zijn. Als de inkomsten van een bedrijf vorig jaar met 60% zijn gestegen en het jaar ervoor met 50%, is dat een teken dat het bedrijf sterk is. Als de inkomsten blijven dalen, zijn hoge dividenden slechts steekpenningen om de aandelen van een bedrijf te kopen en aan te houden als het failliet gaat.

Bedrijven kunnen geld verdienen zonder dividend uit te keren. Vaak geven jonge en groeiende bedrijven de voorkeur aan herinvestering van hun inkomsten in hun bedrijf in plaats van dividend uit te keren. Dat kan ook voor investeerders belastingvoordelen opleveren. Dividenden komen vaak in aanmerking voor lage vermogenswinstbelastingtarieven op de lange termijn. Voor ingehouden winsten en prijsstijging hoeven beleggers echter geen belasting te betalen totdat ze de aandelen verkopen.

Boekwaarde

Boekwaarde biedt een manier om de aandelen van bedrijven te waarderen die geen winst hebben en geen dividend uitkeren. Elk bedrijf heeft activa en passiva op zijn balans die kunnen worden opgeteld om de boekwaarde van het bedrijf te geven. Bedrijven die momenteel geld verliezen en geen dividend kunnen uitkeren, kunnen hun aandelenkoersen onder de boekwaarde zien dalen. Aandelen die onder de boekwaarde zijn geprijsd, zijn op zijn minst verleidelijke overnamedoelwitten.

De aandelen van bedrijven met een lange geschiedenis van succes waren vaak goede aankopen wanneer hun prijzen onder de boekwaarde daalden. Ze keerden later vaak terug naar winstgevendheid en hun prijzen gingen veel verder dan hun boekwaarde. Warren Buffett legde het grootste deel van zijn carrière de nadruk op boekwaarde. Hij werd echter sceptisch over het voortdurende nut ervan in zijn latere jaren.

Redenen om aandelen te kopen zonder dividend

In het verleden waren veel geassocieerde groeibedrijven met niet-dividendbetalende aandelen omdat hun uitbreidingskosten dicht bij of hoger waren dan hun nettowinst. Dat is niet langer de regel in de moderne markt van vandaag. Andere bedrijven hebben besloten geen dividend uit te keren onder het principe dat hun herbeleggingsstrategieën – door koersstijging van de aandelen – tot een hoger rendement voor de belegger zullen leiden.

Beleggers die aandelen kopen die geen dividend uitkeren, geven er dus de voorkeur aan dat deze bedrijven hun inkomsten herinvesteren om andere projecten te financieren. Ze hopen dat deze interne investeringen via een stijgende aandelenkoers een hoger rendement zullen opleveren. Kleinere bedrijven zullen deze strategieën eerder volgen. Sommige large caps hebben echter ook besloten geen dividend uit te keren, in de hoop dat het management door herinvestering meer rendement voor aandeelhouders kan opleveren.

Een bedrijf dat geen dividend uitkeert, kan er ook voor kiezen om de nettowinst te gebruiken om zijn aandelen op de open markt terug te kopen in het kader van een aandeleninkoop.

Ten slotte is er de boekwaarde. Een onrendabel bedrijf met veel activa kan onder de boekwaarde worden geprijsd. Wanneer prestigieuze firma’s met een lange geschiedenis onder hun boekwaarde vallen, herstellen ze vaak spectaculair.