ABX-index
Wat is de ABX-index?
De ABX Index is een index die 20 subprime-door woninghypotheken gedekte effecten (RMBS) vertegenwoordigt. De Index, gemaakt door Markit (een marktinformatiebedrijf), wordt gebruikt als een financiële benchmark voor het meten van de totale waarde en prestaties van de markt voor subprime woninghypotheken.
Belangrijkste leerpunten
- De ABX-index volgt een mandje van de 20 grootste residentiële MBS.
- Het wordt gebruikt als een barometer voor de gezondheid van de markt binnen de subprime residentiële vastgoedsector.
- De Index wordt twee keer per jaar bijgewerkt.
- Hoewel de Index een bewijs vormt van zijn verzameling door hypotheek gedekte effecten, zou de Index niet de enige indicator moeten zijn voor de algemene marktomstandigheden.
Hoe de ABX-index werkt
De ABX Index maakt bij de samenstelling gebruik van credit default swaps om een index te bieden die representatief is voor de subprime RMBS-markt. Waarden varieerden van 50 tot ongeveer 100, met dagelijkse prijzen die alleen beschikbaar zijn voor marktabonnees. De Index kan ook bekend staan als de Markit ABX Home Equity Index, de ABX. HE Index of de asset-backed securities-index.
De ABX Index maakt gebruik van credit default swaps op de 20 grootste subprime-door woninghypotheken gedekte effecten die voor de Index zijn geselecteerd. De Index heeft zes subindexen die verschillende kredietkwaliteitsniveaus vertegenwoordigen tussen verschillende RMBS-tranches. Het beoogt een representatieve vergelijking te bieden van een reeks subprime-kredieten op de markt.
Topemittenten die regelmatig in de Index worden vertegenwoordigd, zijn onder meer Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank, Barclays Capital, Bank of America, BNP Paribas, Citigroup, Credit Suisse, Merrill Lynch, UBS en Wachovia.
De Index wordt halfjaarlijks opnieuw samengesteld op twee roll-datums, 19 januari en 19 juli, of de volgende werkdag na elke datum. Markit fungeert als de beheerder van de Index en beoordeelt alle marktemissies van door subprime hypotheken gedekte effecten in de afgelopen zes maanden voor opname in de volgende doorloopdatum. Markit identificeert vervolgens de corresponderende credit default swaps die op de vierde markt worden verhandeld voor opname in de Index.
Speciale overwegingen: indicatoren
Waarden voor de ABX-index worden dagelijks berekend en verstrekt aan abonnees van de index. In 2007, net voor het hoogtepunt van de financiële crisis, werd de Index gerapporteerd op 55. Sindsdien is de waarde gestaag gestegen, tot ongeveer 100.
Verhogingen van het niveau van de ABX-index duiden op een goed presterende RMBS-markt. Significante dalingen in de Index en lagere Indexwaarden zijn een waarschuwing voor een hoog risico. Aangezien de ABX-index een van de weinige leidende marktindicatoren is in de subprime-RMBS-markt, wordt hij algemeen gebruikt door institutionele beleggers en handelaren als een graadmeter voor de risico- en waardelevels van subprime-RMBS. De details van de Index worden niet openbaar gemaakt, waardoor handelsgroepen een licentie moeten verkrijgen voor de Index-gegevens van Markit om deze te gebruiken als een vaste bron voor het bepalen van markttransacties.