Afgeschreven obligatie
Wat is een afgeschreven obligatie?
Een afgeschreven obligatie is een obligatie waarbij de hoofdsom (nominale waarde) van de schuld regelmatig wordt afbetaald, samen met de rentelasten gedurende de looptijd van de obligatie. Een veelvoorkomend voorbeeld is een hypotheek met vaste rente, omdat de maandlasten gedurende de looptijd van bijvoorbeeld 30 jaar constant blijven. Elke betaling vertegenwoordigt echter een iets andere procentuele mix van rente versus hoofdsom. Een afgeschreven obligatie verschilt van een ballon of bulletlening, waarbij een groot deel van de hoofdsom pas op de vervaldag moet worden terugbetaald.
Inzicht in geamortiseerde obligaties
De hoofdsom die tijdens de looptijd van een afgeschreven lening of obligatie wordt afbetaald, wordt opgesplitst volgens een aflossingsschema, doorgaans door het berekenen van gelijke betalingen gedurende de hele looptijd. Dit betekent dat in de beginjaren van een lening het rentegedeelte van de schuldendienst groter zal zijn dan het hoofdgedeelte. Naarmate de lening vervalt, wordt het deel van elke betaling dat naar de rente gaat, echter kleiner en wordt de betaling aan de hoofdsom groter. De berekeningen voor een aflossingslening zijn vergelijkbaar met die van een annuïteit op basis van de tijdswaarde van geld en kunnen snel worden uitgevoerd met een aflossingscalculator.
Belangrijkste leerpunten
- Een afgeschreven obligatie is een type waarbij elke betaling naar zowel de rente als de hoofdsom gaat.
- In de vroege stadia van de lening gaat een groot deel van elke betaling naar de rente, en in de late stadia gaat een groter percentage naar de hoofdsom.
- Een hypotheek met een vaste rente van 30 jaar is een voorbeeld van een afgeschreven lening.
- Een aflossingsschema wordt gebruikt om het percentage te berekenen dat de rente is en het percentage dat de hoofdsom is binnen elke obligatiebetaling.
- Er worden twee boekhoudmethoden gebruikt voor het afschrijven van obligatiepremies en disagio’s: lineair en effectieve rente.
De afschrijving van schulden beïnvloedt twee fundamentele risico’s van het beleggen in obligaties. Ten eerste vermindert het het kredietrisico van de lening of obligatie aanzienlijk omdat de hoofdsom van de lening in de loop van de tijd wordt terugbetaald, in plaats van in één keer op de vervaldag, wanneer het risico op wanbetaling het grootst is. Ten tweede verkort de afschrijving de looptijd van de obligatie, waardoor de gevoeligheid van de schuld voor renterisico ’s afneemt in vergelijking met andere niet-afgeschreven schulden met dezelfde looptijd en couponrente. Dit komt omdat er naarmate de tijd verstrijkt, er kleinere rentebetalingen zijn, dus de gewogen gemiddelde looptijd (WAM) van de kasstromen die aan de obligatie zijn gekoppeld, is lager.
Voorbeeld van het aflossen van een obligatie
Hypotheken met een vaste rente van 30 jaar worden afgeschreven, zodat elke maandelijkse betaling als rente en hoofdsom gaat. Stel dat u een huis koopt met een hypotheek van $ 400.000 met een vaste rente van 30 jaar en een rentepercentage van 5%. De maandelijkse betaling is $ 2.147,29 of $ 25.767,48 per jaar.
Aan het einde van het eerste jaar heeft u 12 betalingen gedaan, de meeste betalingen waren in de richting van rente en slechts $ 3.406 van de hoofdsom is afbetaald, waardoor een leningsaldo van $ 396.593 overblijft. Het volgende jaar blijft het maandelijkse betalingsbedrag hetzelfde, maar de betaalde hoofdsom groeit tot $ 6.075. Nu snel vooruit naar jaar 29 wanneer $ 24.566 (bijna alle $ 25.767,48 jaarlijkse betalingen) naar de hoofdsom gaan. Gratis hypotheekcalculators of aflossingscalculators zijn gemakkelijk online te vinden om snel te helpen bij deze berekeningen.
Lineaire versus effectieve-rentemethode voor afschrijving
Een obligatie behandelen als een afgeschreven actief is een boekhoudkundige methode die wordt gebruikt door bedrijven die obligaties uitgeven. Hiermee kunnen emittenten de obligatiekorting als een actief beschouwen gedurende de looptijd van de obligatie tot aan de vervaldatum. Een obligatie wordt met korting verkocht wanneer een bedrijf deze voor minder dan de nominale waarde verkoopt, en tegen een premie verkocht als de ontvangen prijs hoger is dan de nominale waarde.
Als een obligatie wordt uitgegeven met een korting – dat wil zeggen, te koop wordt aangeboden onder de nominale waarde of de nominale waarde – moet de korting worden behandeld als een last of kan deze worden afgeschreven als een actief. Op deze manier wordt een afgeschreven obligatie specifiek voor belastingdoeleinden gebruikt, omdat de afgeschreven obligatiekorting wordt verwerkt als onderdeel van de rentelasten van een bedrijf in de winst- en verliesrekening. De rentelasten, een niet-operationele kost, verlagen de winst vóór belastingen (EBT) van een bedrijf en dus ook het bedrag van de belastingdruk.
Afschrijving is een boekhoudkundige methode die de kostprijs van een immaterieel vast actief met beperkte levensduur geleidelijk en systematisch verlaagt.
Effectieve rente en lineaire afschrijving zijn de twee opties voor het afschrijven van obligatiepremies of kortingen. De eenvoudigste manier om verantwoording af te leggen over een afgeschreven obligatie, is door de lineaire afschrijvingsmethode te gebruiken. Volgens deze boekhoudmethode is de obligatiekorting die elk jaar wordt afgeschreven, gelijk over de looptijd van de obligatie.
Bedrijven kunnen ook geamortiseerde obligaties uitgeven en de effectieve-rentemethode gebruiken. In plaats van voor elke periode een gelijk bedrag aan afschrijving toe te kennen, berekent de effectieve rente verschillende bedragen die tijdens elke periode op de rentelasten moeten worden toegepast. Bij dit tweede type boekhouding is de afgeschreven obligatiekorting gebaseerd op het verschil tussen de rente inkomsten van de obligatie en de te betalen rente. Effectieve-rentemethode vereist een financiële rekenmachine of spreadsheetsoftware om af te leiden.